Объем инвестиций с датой начала реализации до 2031 года уже составляет 170 млрд долларов США

Инвестиционный потенциал Аргентины можно выразить в конкретных цифрах. Уже сейчас в стране реализуются или запланированы к запуску в период с 2025 по 2031 год инвестиции на сумму 170 млрд долларов США — двигатель любой экономики. «Весь этот потенциал роста может быть даже гораздо больше. Общий объем объявленных проектов — уже анонсированных, действующих или даже потенциальных — в стране превышает 440 млрд долларов США, что составляет около 70% ВВП. Чтобы понять масштаб этой цифры, можно сказать, что она эквивалентна 60 месяцам экспорта по темпам 2025 года. «По данным частного исследования, на всей территории страны насчитывается примерно 1750 инвестиционных проектов. Из них около 140 превышают 100 млн долларов США, что и приводит к упомянутой сумме в 440 млрд долларов США. Из этой суммы около 170 млрд долларов США уже реализуются или имеют дату запуска в период с 2025 по 2031 год. «Данные были собраны консалтинговой компанией MAP Latam в течение всего прошлого года. Они включают, по провинциям и секторам, все проекты частного (большинство) и государственного инвестирования. Речь идет о портфеле действующих, реализуемых или потенциальных инициатив, ожидающих подходящих условий для воплощения, среди которых — по мнению авторов исследования — открытость экономики, бюджетный баланс, номинальная стабильность, рыночные цены и соблюдение правил игры. Другие также упомянули укрепление институциональной базы и борьбу с коррупцией. «Анализируя текущую ситуацию, опрошенные экономисты также уделили особое внимание актуальным политическим и экономическим вопросам: сохранится ли нынешний курс экономического развития после 2027 года? Является ли неоднородность экономического роста временным явлением или она носит постоянный характер в рамках нынешней модели? «Достигнутая правительством макроэкономическая стабильность, а также Режим стимулирования крупных инвестиций (RIGI), продвигаемый администрацией Хавьера Милеи, послужили важным катализатором принятия инвестиционных решений в конкретных секторах. Уже представлено 36 инициатив на сумму 93 млрд долларов США. И было одобрено 13 предложений на сумму 27 млрд долларов США. «Ускорится одобрение проектов RIGI, и поступят новые проекты еще на 30–40 млрд долларов США», — пообещал министр экономики Луис Капуто в интервью телеканалу TV Pública на прошлой неделе. «Мы приблизимся к 140 млрд долларов гарантированных инвестиций», — уточнил он в отношении RIGI. Капуто объявил на этой неделе, что Chevron «в ближайшие дни» представит новый проект RIGI на сумму более 10 млрд долларов. Кроме того, в четверг Милей объявил о «Супер-RIGI» для секторов, которые пока еще не существуют (переработка меди, литиевые батареи, дата-центры, солнечные панели, удобрения, лесопосадки, урановая цепочка и др.). «Тем не менее, на рынке пока продолжают говорить о многообещающей картине будущего. По данным Equilibra, реальные инвестиции существенно выросли в начале правления нынешнего правительства, однако за последние три квартала прошлого года продемонстрировали совокупное сокращение на 9,2 %. В консалтинговой компании считают, что это снижение, вероятно, сохранится в первые три месяца этого года, которые сам Милей охарактеризовал как «сложные». «Ежемесячные валовые инвестиции, измеряемые консалтинговой компанией OJF, показали, что в марте было зафиксировано снижение инвестиций на 0,8% в годовом исчислении, измеренное в физическом объеме (без учета инфляции). То есть они составили 18,1% ВВП, что ниже уровня 2025 года. В долларах инвестиции оценивались в 7,425 млрд долларов (12,6% ВВП). Отчет, подготовленный под руководством Фаусто Споторно, также показывает замедление инвестиций с середины прошлого года, после поствыборного шока в сентябре. «В отчете MAP Latam уточняется, что совокупность инвестиционных проектов — общий портфель — в значительной степени сосредоточена в Патагонии (более 70 % от общего объема): на долю Неукена приходится 51 %, что обусловлено почти исключительно проектами OilGas (Вака Муэрта), в то время как на Рио-Негро приходится 10% инвестиций, причем преобладают проекты того же сектора и энергетики. «На 53% из этого общего объема уже назначена дата реализации», — отмечается в отчете. «Однако, если исключить Патагонию, карта инвестиций меняется: объем проектов сокращается до 125 млрд долларов США, а география смещается в сторону Сан-Хуана (25%), Сальты (8%) и Катамарки (7%), причем доминирующим сектором становится горнодобывающая промышленность». Как было отмечено, у 72 % проектов уже определена дата реализации. «За общим показателем прослеживается четкая отраслевая концентрация», — указала компания MAP Latam. «Нефтегазовая отрасль является доминирующей с объемом 270,4 млрд долларов США (61 % от общего объема), за ней следует энергетика, на долю которой приходится еще 63,4 млрд долларов США (14 % от общего объема). Вместе они составляют три четверти портфеля проектов. За пределами этих секторов объем составляет чуть более 100 млрд долларов США, причем лидируют горнодобывающая промышленность (46%), промышленность (26%) и логистика (19%). Большая часть этих проектов сосредоточена в Северо-Западном регионе (NOA) и провинции Сан-Хуан», — уточнили они. «В соответствии с этим, консалтинговая компания Abeceb сосредоточила внимание на объявлениях, которые были сделаны конкретно в период с 2025 по 2026 год, исключив горнодобывающую промышленность и, в частности, энергетику сектора OilGas (во многих случаях компании вошли через RIGI). Консалтинговая компания Данте Сика тогда зафиксировала 497 объявлений на сумму 47,399 млрд долларов США. Рейтинг возглавляет именно сектор энергетики с 46 объявлениями на сумму 11,941 млрд долларов США. «В списке, составленном Наташей Искьердо, директором по операциям компании Abeceb, за ними следуют: Транспорт (76 объявлений на сумму 7407 млн долларов США); Электронная коммерция (14 инициатив на сумму 7407 млн долларов США); Промышленность (119 объявлений на сумму 4011 млн долларов США); Финансовые услуги (18 объявлений на сумму 3959 млн долларов США); Туризм и гастрономия (37 объявлений на сумму 3,921 млрд долларов США); Агропромышленность и рыболовство (43 инициативы на сумму 3,796 млрд долларов США); Технологии и телекоммуникации (21 объявление на сумму 2,841 млрд долларов США); Недвижимость и строительство (36 объявлений на сумму 2,173 млрд долларов США); Массовое потребление и розничная торговля (74 инициативы на сумму 889 млн долларов США); Здравоохранение (7 объявлений на сумму 215 млн долларов США) и Прочие услуги (4 объявления на сумму 10 млн долларов США). «Объем объявленных инвестиций в марте достиг 17 031 млн долларов США. Крупнейшее объявление сделала компания First Quantum Minerals, которая инвестирует 5,25 млрд долларов США в развитие медного проекта Taca Taca в провинции Сальта», — сообщили в OJF по итогам последнего отчетного месяца. Согласно списку консалтинговой компании, в том же месяце объявления также сделали PCR (275 млн долларов США), First Quantum Minerals (5,25 млрд долларов США), Nike (12 млн долларов США), Aisa (665 млн долларов США), TGS (3 млрд долларов США), Mercado Libre (3,5 млрд долларов США), Mostaza (40 млн долларов США), Uber (500 млн долларов США), Mega S.A. (360 млн. долларов США), Landmark Developments (370 млн. долларов США), Scania (12 млн. долларов США), Santander Argentina (4,5 млн. долларов США), CGC (2,6 млрд. долларов США), Arcadium Lithium (530 млн. долларов США) и Sinteplast (12 млн. долларов США). «В MAP Latam утверждают, что проекты, вошедшие в RIGI, вероятно, были бы реализованы и без специального режима, но это произошло бы «медленнее и с большей неопределенностью». Режим стал ускорителем, своего рода «обходным путем». «Он снизил аргентинскую премию за риск настолько, что ускорил принятие инвестиционных решений по проектам, которые находились на грани рентабельности», — пояснили в консалтинговой компании. Сигналом к инвестициям для других секторов стал Режим стимулирования средних инвестиций (RIMI), особенно для тех, которые еще не набрали обороты при нынешней модели. «На данный момент, по данным консалтинговой компании, инвестиционный режим стимулирует секторы, интенсивные по капиталу, но не по занятости». По словам Хуана Пабло Рондероса, соучредителя MAP Latam и координатора исследования, «макроэкономическая стабильность — необходимое, но не достаточное условие». И добавляет: «Будущей Аргентине понадобится более широкая производственная стратегия». «Возможно, это плохое слово для правительства, которое как раз хвастается тем, что его не имеет». «Следующий этап требует обсуждения модели развития. Не возвращаясь к провалившимся политикам прошлого, но сосредоточиваясь на инструментах, которые действительно успешно использовались другими странами». «Примеров предостаточно», — заявил экономист, отметив, что эта тема в настоящее время активно обсуждается ведущими экономическими экспертами по всему миру. « «RIGI недостаточно», — согласился Мартин Рапетти, директор Equilibra, который также отметил, что известны только официальные данные об объявлениях, одобрениях и долгосрочных инвестиционных планах, но нет цифр о том, сколько уже начали выделять, к тому же реальные инвестиции падают уже три квартала подряд. «RIGI способствует инвестициям, которые и так были запланированы, прежде всего в энергетике и горнодобывающей промышленности. Но для того, чтобы произошел благотворный процесс роста инвестиций, необходим мощный рост экономической активности. Сегодня экономика находится в состоянии спада, если не учитывать горнодобывающий, энергетический и агропромышленный секторы», — заявил Рапетти. «Это очень значительный инвестиционный шок», — так охарактеризовал RIGI Фернандо Маренго, главный экономист BlackTORO. По мнению эксперта, Аргентина предлагает высокие ставки доходности из-за высокого риска, и если ожидается, что этот риск снизится, доходность может стать более привлекательной, когда активы стоят очень дешево. По мнению Маренго, правительство стимулирует инвестиции в сектора с конкурентными преимуществами (агропромышленность, энергетика, горнодобывающая промышленность, экономика знаний). «Это связано с другими секторами, которые будут вынуждены инвестировать», — пояснил он, говоря о производственной цепочке, которая следует за ними. «Опасность, по мнению Маренго, заключается в том, что рост происходит неравномерно по секторам и регионам: либерализация затрагивает импортозамещающую промышленность (расположенную в пригородах крупных городов), в то время как внутренние районы, где проявляются конкурентные преимущества, демонстрируют лучшие экономические показатели. В чем заключается задача? «Добиться более равномерного роста не только между секторами, но и между регионами», — заключил он. «Аргентина снова оказалась в поле зрения инвесторов благодаря изменениям, которые повлекли за собой переход от нефункциональной экономики, перегруженной регулированием, к рыночной экономике без ценового контроля, с свободой импорта товаров и услуг и благоприятным деловым климатом», — сказал LA NACION Мигель Кигель, директор Econviews. «За рубежом сложилось хорошее впечатление, хотя многие компании, которые «обгорели» в прошлом, возможно, ждут, пока программа укрепится как в экономическом, так и в политическом плане», — добавил он. Кигель охарактеризовал RIGI как очень успешный «толчок» для стимулирования инвестиций. Теперь, по его словам, необходимо конкретизировать программу, чтобы эта стабильность была ощутима для остальной части экономики. Для этого нужны дополнительные структурные реформы, отмена валютных ограничений и накопление резервов.