Резервы: Центральный банк Аргентины (BCRA) превысил целевой показатель, согласованный с МВФ, но до последнего прогноза Капуто ещё далеко

Месяц назад министр экономики Луис Капуто выразил оптимизм в отношении накопления долларов Центральным банком (BCRA). Он прогнозировал, что к концу года объем покупок банка составит около 19 500 млн долларов США, что превышает ожидания самого правительства на начало 2026 года. Однако октябрьские закупки оказались недостаточными для поддержания этого прогноза. Чтобы его выполнить, BCRA пришлось бы скупать около 90 млн долларов США в день до декабря, а такой уровень был превышен лишь в течение трёх месяцев года. «В конце сентября Капуто продемонстрировал график Министерства экономики, согласно которому к декабрю прогнозировались закупки валюты на сумму 19 438 млн долларов США. «Сейчас доллары есть не только для населения и предприятий, для тех, кто хочет перечислять дивиденды, но и для восстановления резервов Центрального банка», — сказал министр. « У нас была негласная цель в 10 000 млн долларов США, согласованная с Международным валютным фондом (МВФ), и у нас был крайне оптимистичный сценарий, согласно которому, ну, если бы всё пошло очень, очень хорошо, мы, возможно, смогли бы закупить 17 000 млн долларов США. Что ж, в нынешней ситуации на сегодняшний день мы уже достигли отметки в 14 350 млн долларов США [по состоянию на 29 сентября]. Если экстраполировать эту тенденцию, то всё указывает на то, что мы будем ближе к тем 20 млрд долларов, о которых говорит президент», — добавил он. «Спустя месяц объем покупок валютного регулятора с начала 2026 года составил 15,963 млрд долларов. Чтобы достичь отметки в 19 500 млн долларов США, не хватает 3 537 млн долларов США, а до конца года осталось 39 торговых сессий. «Необходимый темп превышает среднегодовой показатель, который составляет около 80 млн долларов США в день, а также показатель, достигнутый Центральным банком Аргентины (BCRA) в октябре, когда он приобрел 1 395 млн долларов США за 18 торговых сессий, что составляет около 77,5 млн долларов США в день. В 2026 году этот показатель был превышен только в апреле — 138 млн долларов США в день; в мае — 137 млн долларов США и в июле — 103 млн долларов США, согласно данным консалтинговой компании 1816 на основе информации Центрального банка Аргентины (BCRA). «В остальной части года динамика была более неравномерной. В первом квартале среднесуточные закупки составляли от 55 до 86 млн долларов США. После осеннего пика они снизились до 68 млн долларов США в июне, а после июльского подъема резко упали до 39 млн долларов США в августе и до всего лишь 22 млн долларов США в сентябре, что стало минимумом года. В октябре наблюдалось восстановление, хотя оно все еще было недостаточным для достижения официального показателя. В начале октября, в рамках «Недели инвестора», вице-президент BCRA Владимир Вернинг оценил, что из этого объема осталось неликвидированным 4,6 млрд долларов США. «В то же время, по отношению к МВФ показатели BCRA превышают оговоренные условия. В последние дни техническая группа агентства одобрила третью пересмотр соглашения и подчеркнула, что цель по накоплению резервов была перевыполнена на 4 млрд долларов США, а закупки валюты превысили прогнозы на 6 млрд долларов США, согласно отчету консалтинговой компании LCG. Совет директоров рассмотрит вопрос о пересмотре в начале декабря, что приведет к выделению 900 млн долларов США. «Соглашение также требует, чтобы чистые резервы — валовые резервы за вычетом обязательств Центрального банка Аргентины (BCRA) со сроком погашения до одного года — к концу года составили 8 млрд долларов США. По расчётам Банка Галисия, выполненным в соответствии с методологией Фонда, на сегодняшний день они составляют 9 968 млн долларов США. Однако этот запас сократится в ближайшие недели из-за выплат по долгу. Только в декабре Аргентина должна будет выплатить МВФ 339 млн долларов США в счет основной суммы долга и 801 млн долларов США в качестве процентов. С учетом этих выплат запас по отношению к целевому показателю сократится примерно до 830 млн долларов США, не считая выплат МВФ, а также обязательств перед другими многосторонними организациями и частными кредиторами. «Накопление резервов преследует две основные цели. С одной стороны, это дает Центральному банку Аргентины (BCRA) инструменты для обеспечения стабильности обменного курса в 2027 году — в год выборов, когда спрос на долларовые резервы обычно возрастает. С другой стороны, это имеет ключевое значение для обеспечения выплаты погашаемых обязательств по долгу в иностранной валюте, которые будут весьма значительными в ближайшие два года. По данным 1816, в 2027 году Министерство финансов и ЦБ Аргентины должны будут выполнить обязательства перед частными кредиторами и МВФ на сумму 21 300 млн долларов США. В 2028 году эта цифра вырастет до 27 700 млн долларов США — самого высокого уровня в предстоящем десятилетии, который повторится только в 2032 году. «В 2027 году основная часть этой суммы придется на облигации Global и Bonares (GD и AL), находящиеся в частном владении, на сумму около 10 500 млн долларов США». К этому добавляются около 6 млрд долларов США (нетто) от МВФ и примерно 4 млрд долларов США от Bopreal — облигаций, выпущенных Центральным банком Аргентины (BCRA) для погашения торговой задолженности импортеров». В 2028 году к 12 200 млн долларов США облигаций, находящихся в частных руках, и почти 8 000 млн долларов США перед Фондом добавятся около 6 400 млн долларов США по операциям репо Центрального банка Аргентины (BCRA) — краткосрочным кредитам, которые Центральный банк взял у международных банков. «График погашений остается на уровне свыше 17 000 млн долларов США в год до 2035 года. Только начиная с 2036 года сумма погашений резко снизится до 6,6 млрд долларов США, согласно прогнозу консалтинговой компании».