Секреты Ллао-Ллао и парадоксы «свободного государства»

«В этом году мы хотели немного отстраниться от политики», — признается один из предпринимателей, участвующих в Форуме Ллао-Ллао в Барилоче — мероприятии, которое ежегодно собирает некоторых из самых богатых людей страны для обсуждения важнейших актуальных вопросов. Хотя президент Хавьер Милей был приглашен, до вчерашнего дня он не подтвердил свое участие. Вчера в последний момент прилетел министр Луис «Тото» Капуто. Но, в отличие от других случаев, намеренно пытались свести присутствие политиков к минимуму. «Хотя выборы 2027 года уже являются частью публичного дискурса, в частном секторе в какой-то степени хотят, чтобы предвыборная повестка дня не проникала в повестку так рано. В некотором смысле бизнесменам и бизнесвумен необходимо поддерживать благоприятную атмосферу». «Много говорят о развитии искусственного интеллекта, о производительности, о новых возможностях. В целом царит атмосфера движения. Но если присмотреться повнимательнее, появляется важная нюансировка, — говорит один из предпринимателей, участвующих во встрече, на условиях строгой конфиденциальности. — Когда возникает вопрос о стране, ответ обычно сопровождается смесью усталости, осторожности и смирения. Очевидно, что в восприятии Ллао-Ллао что-то изменилось. «Есть энергия для созидания, но есть и глубокое недовольство, которое ощущается на улицах и начинает проникать в деловые круги», — признает он. «Кроме того, среди бизнесменов и бизнесвумен раскол становится всё более заметным. Всё зависит от того, в каком секторе экономики они работают». «Сейчас наступает период серьезной перераспределения сил». Традиционные крупные игроки не обязательно останутся таковыми в ближайшие годы. И не только из-за технологических достижений, проникновения искусственного интеллекта или изменения производственной матрицы, которые приводят к тому, что голоса, которые еще совсем недавно имели большой авторитет, начинают терять свое относительное значение. Но и процессы приватизации приводят к появлению имен, которые еще недавно занимали лишь вторую или третью линию в деловых кругах». Например, за чуть более двадцати четырех месяцев братья Хуан и Патрисио Нойс превратились из владельцев электрораспределительной компании в Патагонии в тех, кто контролирует всю аргентинскую энергетическую цепочку от начала до конца: генерацию, транспортировку и распределение. Этот скачок произошел не постепенно, а одним махом: сначала в начале 2024 года присоединились распределительные компании из Тукумана и Хухуе — EDET и Ejesa — вместе с транспортной компанией Litsa и гидроэлектростанцией Potrerillos; затем, в конце прошлого года, патагонские плотины Аликура и Серрос-Колорадо за 226 млн долларов; и на этой неделе — кульминация: Transener, единственный оператор высоковольтных сетей в стране, выигравший тендер на сумму 356 млн долларов в процессе, который сопровождался техническими сбоями. Инструментом этой экспансии является Edison Energía, холдинговая компания, созданная в 2025 году совместно с фондом Inverlat — среди партнеров которого числится бывший глава администрации провинции Буэнос-Айрес Федерико Сальваи — и предпринимателями Рубеном Черняховским и Луисом Галли из группы Newsan. Скорость экспансии — три выигранных тендера за два года в секторах, которые государство продавало впервые за десятилетия — говорит как о способности группы читать ситуацию, так и о ее умении всегда быть в выгодном положении в момент вскрытия конвертов. Это также отражает, насколько они сопричастны к либертарианскому проекту, к которому они присоединились с самого начала благодаря своему другу детства Сантьяго Капуто. «Процесс с Transener был неаккуратным, — признает человек с большим опытом. — Экономические предложения публиковались в 10 утра. В это время появилась публикация, и там было два предложения с подробным указанием цен. «Через час и 12 минут было опубликовано финансовое предложение участника, предложившего самую высокую цену», — пояснил он. Однако ни одна из двух компаний, не прошедших отбор, публично не оспорила ход процедуры. «В ближайшие недели также станет известно, останется ли у них доля YPF в Metrogas — крупнейшем газораспределительном предприятии страны, которое недавно выставило на продажу при содействии Citi. Неофициально, после представления технических предложений на прошлой неделе, банк сообщил заинтересованным сторонам, кто вошел в короткий список для прохождения второго и последнего обязательного этапа. Как стало известно, помимо Neuss Capital, в списке находятся Хосе Луис Мансано (Integra Capital), Сантос Урибелареа с MSU и Ecogas-Central Puerto. Все они — национальные игроки. «Многонациональные компании пока сосредоточены почти исключительно на горнодобывающей промышленности и проекте Vaca Muerta, хотя правительство США с особым интересом следит за предстоящими тендерами по проектам Hidrovía и Belgrano Cargas — возможно, самым значимым инфраструктурным проектам в стране». В ближайшие дни, тем временем, Chevron представит проект по разработке Вака-Муэрта, который будет стремиться войти в Режим стимулирования крупных инвестиций (RIGI) и по своим масштабам превзойдет недавно представленный Pluspetrol на сумму 12 млрд долларов США. Как сообщил президент компании Орасио Марин, YPF в ближайшее время также подаст еще один иск RIGI на сумму в несколько миллиардов долларов. И это еще не все. Среди юридических фирм развернулась острая конкуренция за право вести такие дела, гонорары по которым в каждом случае составляют около 250 000 долларов США. Как всегда, есть те, кто заявляет, что у них самый высокий рейтинг одобрения. Это невозможно проверить. В любом случае, новые RIGI станут хорошей новостью для экономической команды, которая по-прежнему не может перебороть интерес, вызванный обсуждением семейного бюджета главы кабинета Мануэля Адорни. Иногда небольшие цифры понятнее, чем большие. «Действительно, в последние дни апреля уже появились некоторые показатели, которые начали подтверждать правоту президента Хавьера Милеи, который заранее предсказывал, что худшее уже позади. В Министерстве финансов вздохнули с облегчением, увидев цифры по сборам за прошлую неделю, что одновременно привело к большей щедрости по отношению к ведомствам, которые уже несколько месяцев требуют выплаты задолженностей. Не стоит радоваться раньше времени, но это, по крайней мере, небольшой знак. Также в банках отмечают небольшой рост спроса на кредиты, а увеличение потребления электроэнергии позволяет прогнозировать рост промышленной активности. Тон президента в отношении прессы обычно становится более резким каждый раз, когда экономика дает сбой в какой-то сфере и восприятие риска возрастает. Возможно, вскоре найдутся поводы для успокоения. «Официальный механизм, призванный поднять настроение на улицах, запущен уже давно. Банк Насьон, который в последнее время ведет весьма активную деятельность на кредитном рынке, на следующей неделе выйдет на рынок с двумя облигациями — одной в UVA и другой, привязанной к доллару MEP, — с целью улучшения своего финансирования. Это первый случай за 30 лет, когда государственное финансовое учреждение выпустит облигации. Ожидается, что в каждом случае удастся заплатить ставку порядка 5%. «Есть игрок, от которого вся финансовая система ожидает, что рано или поздно он выйдет на поле, чтобы способствовать улучшению кредитного рынка, особенно ипотечного. И это Anses через Фонд гарантий устойчивости (FGS). В последнее время FGS был очень активен, но покупал акции на рынке капитала. Хотя он не обнародует свои вложения — последние доступные данные относятся к апрелю 2025 года — документы, представляемые аргентинскими компаниями, котирующимися в Нью-Йорке, отражают значительное увеличение доли Anses в акционерном капитале некоторых ключевых компаний. Финансовая группа Galicia сообщила Комиссии по ценным бумагам и биржам (SEC) США, что доля Anses увеличилась с 16,8%, о которых сообщалось в апреле 2025 года, до 22,5%. Также Loma Negra отметила увеличение доли государства с 5,33% до 9,2%; TGS — с 24% до 25,33%; YPF — с 1,46% до 8%; Banco Macro — с 28,8% до 29,75%; и ByMA — с 3,34% до 8%. «Вопреки всем призывам к свободе, государство кажется более заметным, чем когда-либо».