Аналитики предупреждают, что резкий скачок доллара приведет к усилению инфляции
Аргентина Телеграм-канал "Новости Аргентины"
В последние две недели "синий доллар", MEP и ликвидационные наличные (CCL) начали восходящее движение, чему способствовали предвыборная неопределенность и экономические меры, принятые правительством. Теперь вопрос на миллион долларов заключается в том, насколько высоко могут подняться цены до 22 октября и какое влияние окажет рост на инфляцию, которая уже сейчас составляет двузначную цифру в месяц. "Для экономических аналитиков самая большая угроза, которую представляют собой такие скачки курса доллара, заключается в том, что они в конечном итоге отразятся на ценах. Потому что, хотя многие величины в экономике по-прежнему регулируются официальным оптовым обменным курсом (с середины августа зафиксированным на уровне 350 песо), неоднократные валютные ограничения заставили трейдеров ориентироваться на ход финансовых котировок американской валюты." "Некоторые правы, потому что есть компании, которые вынуждены часть своего импорта переводить на MEP, или вынуждены прикрывать себя, потому что влезают в долги за рубежом и не могут расплатиться. С другой стороны, многие пользуются этим и прикрываются ожиданием роста курса доллара, даже если их затраты оцениваются не в долларах. Так обстоит дело, например, с овощами, которые не являются тем, что экспортируется, или тем, что в середине подорожало топливо для транспорта. Каждый рост курса доллара в Аргентине рано или поздно сказывается на инфляции, - говорит финансовый аналитик Кристиан Бутелер, - всего за восемь туров до президентских выборов свободные доллары взлетели и установили новые рекорды в номинальном выражении. В пятницу "голубой" закрылся на отметке 880 песо, продемонстрировав недельный рост на 80 песо (10%). Аналогичная динамика отразилась и на MEP, который с начала октября подскочил на 111,74 песо и достиг 812,75 песо (15,9%). "Такие значения произошли, несмотря на попытки правительства сдержать цены. В четверг утром город Буэнос-Айрес потрясли 18 рейдов, проведенных таможенной службой, что парализовало рынок и заставило крупных игроков неформального рынка принять решение о прекращении деятельности. В пятницу, чтобы сделать ежедневные интервенции Центрального банка (BCRA) по MEP более эффективными, Национальная комиссия по ценным бумагам (CNV) объявила о новых ограничениях на торговлю финансовыми долларами. "С другой стороны, спот-доллар закрыл пятницу вторым подряд снижением и торговался на уровне 891,96 песо. Это отступление позволило ему отойти от отметки 905 песо, достигнутой в среду, чему способствовало увеличение предложения иностранной валюты в связи с продлением срока действия соевого доллара 4, реализацией доллара Vaca Muerta и обещанием, что завтра появится новый доллар SME. Несмотря на это, по итогам недели он вырос на 69,43 песо (8,4%). "По мнению Сальвадора Вителли, руководителя отдела исследований Romano Group, рост курса финансовых долларов будет оказывать большее влияние на инфляцию начиная с октября, поскольку ралли началось в конце сентября. "Есть товары, на которые перемещение оказывает большее влияние, например, электроника, в то время как другие товары подвержены меньшему влиянию. Пока это может дать два пункта, два с половиной пункта к октябрьскому индексу", - сказал он. "По мнению Бутелера, 900 песо, на которых болтаются параллельные доллары, - это "дорого" для сегодняшних условий. "Это динамика, потому что если правительство продолжает безумную эмиссию и продолжает "план Платита", потому что оно вышло во второй тур, правда заключается в том, что в песо 900 вы не дотянете", - сказал он. "В разгар бега невозможно установить цену на финансовые доллары, потому что много раз бег приводит к overshooting (чрезмерной реакции), то есть к значениям, которые совершенно нелогичны или паничны. Мне не кажется, что это панические значения, но они высоки, хотя и соответствуют текущей картине", - добавил он. "Для примера, с учетом инфляции 195 песо, которые CCL обозначил в октябре 2020 года, будут стоить сегодня около 1030 песо, по оценкам экономической консалтинговой компании LCG. Даже нынешние 900 песо все еще ниже 1060 песо, обозначаемых курсом конвертируемости, который возникает при пересчете общей денежной базы и процентных обязательств на запас валовых резервов, имеющихся в активах Центрального банка" "Этот показатель был ориентиром для свободных котировок доллара, поэтому можно подумать, что им еще есть куда стремиться. Но в данном контексте это может быть даже не потолок", - предупредил LCG. "В том же смысле Вителли отметил, что при таком сценарии трудно сказать, где припаркуется доллар, поскольку, если анализировать в реальном выражении, он дорог, но проблема в том, что "у него нет потолка, потому что у песо нет пола". Для сравнения, мы находимся на уровне разрыва (150%), который наблюдался всего пять раз за последние 30 лет. Невозможно предсказать, какого значения он может достичь, поскольку это будет зависеть от того, как поведет себя спрос на деньги в период до выборов, хотя, скорее всего, он продолжит ослабевать", - добавил он. "Наконец, экономист, специализирующийся на рынках капитала и руководитель отдела инвестиций INVIU Диего Мартинес Бурзако считает вероятным, что повышательное давление на доллар будет продолжаться в большей степени из-за спроса на хеджирование в условиях предвыборной неопределенности, и что это повлияет на инфляцию, поскольку доллар - это просто еще одна цена в экономике".