Аргентина - страна с двумя отсутствующими и двумя "спящими" ВВП
Аргентина 2023-08-13 00:12:14 Телеграм-канал "Новости Аргентины"
Вице-президент Кристина Киршнер часто ссылается на то, что за пределами страны находится сумма аргентинских долларов, эквивалентная одному ВВП, т.е. общему объему производства конечных товаров, который Аргентина производит за год (Gross Domestic Product). В частности, несколько дней назад он назвал сумму в 428 млрд. долларов США (что эквивалентно одному ВВП, если для пересчета песо в доллары использовать среднее значение между официальным курсом и "голубым" курсом), составляющую общий объем аргентинских активов, находящихся за рубежом. Эта цифра взята из отчета о платежном балансе, международной инвестиционной позиции и внешнем долге, опубликованного компанией Indec. В это число входят прямые инвестиции за рубеж, портфельные инвестиции, резервные активы и другие вложения аргентинцев в иностранной валюте. "Есть два взгляда на этот вопрос. Многие политические лидеры страны утверждают, что наличие этих активов за рубежом является главным источником экономической стагнации Аргентины, а ее причина - в злонамеренных и непатриотичных действиях местных граждан, предпочитающих выводить свои капиталы из страны. Формально необходимо сделать важное уточнение: часть этих ресурсов фактически находится внутри страны, хотя и вне экономической системы (в банковских ячейках, в "матрасе" и т.д.), а потому не способствует текущей экономической активности. "Второй, явно более реалистичный, взгляд рассматривает проблему оттока капитала как отражение неправильной экономической политики, сложившейся в стране на протяжении десятилетий и приведшей к высокой нестабильности и крайне низким темпам роста. Это, наряду с проблемами низкого качества институтов и правовой незащищенности, способствовало оттоку средств за рубеж. Это сбережения аргентинцев, которые пытались и пытаются избежать полной или частичной "экспроприации" своих капиталов, вызванной неэффективной политикой и несоблюдением контрактов со стороны местных властей. "В качестве примера можно привести проблему инфляции, которая разжижает сбережения в национальной валюте. За почти полвека, прошедшие с 1975 по 2023 год, Аргентина демонстрировала "нормальную" (однозначную) инфляцию лишь в 20% этих лет. Причем в 35% лет за этот период показатель был трехзначным. В этом 2023 году инфляция будет трехзначной, и в прошлом году мы попали в точку". "За этот почти 50-летний период, кроме того, сдетонировали три гиперинфляции, четыре долговых дефолта и не менее пяти периодов сильных курсовых задолженностей, которые длились слишком долго и привели к травматичным выходам, включая важные события правовой незащищенности. Согласно этой второй точке зрения, бегство капитала в значительной степени обусловлено массовым существованием политических лидеров, придерживающихся первой точки зрения, которые, находясь у власти (даже в оппозиции), проводят такую политику или формируют такие ожидания, которые способствуют сохранению капитала в более стабильных и безопасных местах, за пределами местной системы. Но были и такие экономические лидеры и программы, которые изначально имели благие намерения и направленность, но в силу ошибок или других экономических или политических обстоятельств закончились кризисом и правовой неопределенностью, оттолкнувшей капитал. Любой местный политический (и экономический) лидер должен учиться на ошибках и уроках прошлого. "Конечно, этот экономический рекорд не обошелся без ущерба для благосостояния народа страны. В период с 1975 по 2022 год ВВП страны ежегодно увеличивался всего на 1,7%, а численность населения росла в среднем на 1,2% в год. Если бы объем производства в Аргентине в этот период рос теми же средними темпами, что и в 1960-1974 годах (4,2% в год, что аналогично росту Чили и Перу в 1990-2022 годах), то в 2022 году наша страна имела бы ВВП, в три раза превышающий тот, который наблюдается в реальности. Иными словами, за последние полвека Аргентина "потеряла" два ВВП в результате ошибочной политики и низкого качества институтов. "Очень низкий экономический рост и постоянная нестабильность Аргентины в последние полвека, конечно же, имели серьезные социальные последствия. По последним официальным измерениям, соответствующим второй половине 2022 года, уровень бедности составляет 39% - с середины 1990-х годов этот показатель остается на уровне не менее четверти населения. Более того, на пиках прошлых крупных кризисов уровень бедности составлял 47% (май 1989 г.) и 57% (октябрь 2002 г.). "Но есть и возможности для Аргентины, которые могли бы помочь вернуть хотя бы часть утраченных позиций. Наиболее очевидный из них находится под землей и представляет собой нетрадиционное месторождение Vaca Muerta, запасы которого составляют более 30 тыс. кв. км, что делает его четвертым по величине запасом нефти и вторым по величине запасом нетрадиционного газа в мире. Согласно последнему отчету Управления энергетической информации США (2019 г.), запасы Vaca Muerta оцениваются в 16 трлн баррелей нефти и 308 тыс. трлн куб. футов природного газа. "Благодаря росту добычи нефти и газа в последние годы и прогрессу в создании инфраструктуры (и тех, которые еще предстоит построить), удастся перейти от дефицита в торговле энергоносителями в размере 6 млрд долл. в 2022 году к профициту в 11 млрд долл. в 2025 году. Очевидно, что если ошибочная энергетическая политика, разработанная в первые 15 лет этого века и вновь проявившаяся в начале правления нынешнего правительства, будет отменена и если будут использованы возможности, открывающиеся в связи с необходимостью поставок газа в Европейский Союз и некоторые соседние страны, то энергетический сектор, наряду с литиевым, может обеспечить наибольшие возможности для восстановления местной экономики в ближайшие два десятилетия. "Низкое качество институтов и зачастую ошибочная экономическая политика привели к тому, что в последние полвека аргентинская экономика развивалась крайне слабо, что имело предсказуемые негативные последствия в социальной сфере. Если бы с середины 1970-х годов страна сохраняла те темпы роста, которые демонстрировала ее экономика в предыдущие 15 лет, то в настоящее время ее годовой доход был бы в три раза выше наблюдаемого: "Таким образом, из двух ВВП, которые Аргентина потеряла за последние 50 лет, примерно половина приходится на финансовые или реальные сбережения, которые соотечественники имеют вне местной экономической системы, внутри страны или за ее пределами. Это "спящий" ВВП, который со временем может восстановиться. Это требует разработки макро- и микроэкономической политики, последовательной в долгосрочной перспективе, в рамках большей правовой определенности и качества институтов. Это нелегкая задача, поскольку с учетом неудач и недоверия, накопившихся за несколько десятилетий, потребуется много времени, чтобы эти капиталы поверили и массово вернулись в страну. Как уже говорилось, исходя из возможностей, предоставляемых энергетикой и минералами, под землей находится, по крайней мере, еще один скрытый ВВП, который также при более высоком институциональном качестве и соответствующей макро- и секторальной политике будет иметь тенденцию к появлению для повышения благосостояния населения. "Однако институциональная проблема будет двойной, поскольку Аргентине придется предотвратить ухудшение (и без того низкого) качества институтов в экономике с растущей долей энергоносителей и минералов, как это часто происходит во многих нефтедобывающих странах или странах с высокой степенью примаризации. Во-вторых, необходимо создать новые экономические институты и улучшить функционирование республиканской системы, чтобы привлечь иностранный капитал, но при этом избежать процессов сильного повышения обменного курса (голландской болезни), которые обычно возникают в результате увеличения экспорта сырья и притока капитала в страну. Таким образом, повышение активности в энергетике и добыче полезных ископаемых в дополнение к традиционной силе аграрного сектора не должно ослабить шансы на рост промышленного сектора с высокой добавленной стоимостью и современных услуг. "Для этого необходимо сформировать значительный бюджетный профицит и создать антициклический фонд, который поможет стабилизировать экономику и избежать как преувеличенного краткосрочного расширения спроса, так и ярко выраженного спада. То есть научиться управлять экономическим циклом, как это удалось большинству стран после второй мировой войны, в то время как Аргентина продолжала существовать с крайне неустойчивой экономикой и практически без долгосрочного роста.