Аргентинские компании растут на фоне ухода крупных транснациональных корпораций из страны

Экономические планы Карлоса Менема для Аргентины в 1990-х годах и сегодняшние планы Хавьера Милея объединяет сокращение государства, целый ряд мер по дерегулированию и открытость для иностранных товаров и капитала. Но в отличие от того времени, когда в стране обосновались многочисленные транснациональные корпорации, привлеченные, прежде всего, приватизацией, некоторые тяжеловесы теперь решают бросить якорь в поисках более перспективных земель. Последней стала испанская компания Telefónica, которая на прошлой неделе объявила о продаже своего аргентинского филиала местной группе Telecom. Несколькими днями ранее то же самое сделал немецкий автопроизводитель Mercedes Benz. По их стопам пошли американские компании Exxon Mobile и Procter Gamble, а также банки HSBC (Великобритания) и Itaú (Бразилия). У этих операций есть общий знаменатель: крупные аргентинские корпорации скупают бизнес иностранных компаний и увеличивают свой размер. Более глубокое знание очень изменчивого рынка и способность адаптироваться и предвидеть эти изменения дают местным жителям сравнительное преимущество перед иностранцами, которые к тому же должны объяснять это в своих штаб-квартирах. Кроме того, на эту тенденцию, по мнению экспертов, влияют изменения в стратегических планах компаний, постоянные препятствия для репатриации прибыли, недоверие, которое Аргентина по-прежнему вызывает у иностранных инвесторов, и международный контекст. Хулио Фермо, глава инвестиционного банка, специализирующегося на слияниях и поглощениях, отмечает, что сейчас сделки заключаются потому, что иностранные компании находят возможность покинуть страну. «Есть и окно для входа, но сегодня окно для выхода больше, чем окно для входа», - признает Фермо. Тем не менее, решение об уходе из Аргентины было принято этими транснациональными корпорациями заранее, за несколько лет до этого. По словам Фермо, в большинстве случаев решение принималось в ответ на стратегические планы, затрагивающие весь регион, как в случае с Mercedes Benz, который также продал автомобильный завод в соседней Бразилии. Однако в этом случае покупателем стала не национальная, а китайская Great Wall Motors. «Когда возникают подобные возможности, именно Аргентина берет на себя инициативу, потому что у нее есть все инструменты, чтобы защититься от вызовов местной экономики. Она пережила гиперинфляцию, конфискацию вкладов, всевозможные угрозы, к которым у нее выработались антитела. Иностранные инвесторы уходят, потому что они сильно пострадали», - добавляет Фермо, который также связан с академическим миром в качестве директора магистратуры по финансам в Университете Торкуато ди Телла. Приняв решение с 2019 года, Telefónica перестала делать ставку на этот рынок, и такая ситуация повторяется с другими транснациональными корпорациями. «Telefónica приняла решение о выходе с рынка несколько лет назад, и это привело к созданию системы неинвестирования. Telecom практически пришел на помощь этой компании в интересах ее клиентов», - заявил аргентинский телекоммуникационный гигант. Покупка бизнеса испанской компании за 1,245 миллиарда евро представляет собой настолько большую концентрацию на местном рынке, что в отношении нее ведется антимонопольное расследование. Бывший министр внешней торговли Аргентины Мариса Бирчер (2018-2019) считает, что некоторые компании делают ставку на рост, стимулируемый мерами правительства, как, например, Galicia, крупнейший частный банк с аргентинским капиталом после покупки дочерней компании HSBC. Другие расширяются в новых областях, чтобы уменьшить влияние либерализации импорта, проводимой Милеем. Так, например, поступила компания Newsan, занимающаяся производством и продажей электроники, которая теперь вынуждена конкурировать с китайской продукцией, имея все меньше преимуществ. Newsan купила бизнес американской компании Procter Gamble в Аргентине и стала крупным игроком на рынке массового потребления, предлагая, в частности, шампуни, бритвы, зубную пасту и другие товары. Бирчер отмечает существенные различия между международным сценарием 1990-х годов и сегодняшним днем. Тридцать лет назад «мир переживал бум глобализации и благоприятные условия для иностранного капитала, обусловленные политикой экономической либерализации. Международные условия были благоприятны благодаря экономической стабильности и низким процентным ставкам в развитых странах, что привело к значительным иностранным инвестициям в Аргентину», - говорит он. Общая цифра составила 75 миллиардов долларов». В отличие от этого, глобальный контекст в период президентства Милея «более неопределенный, с растущими процентными ставками и усилением конкуренции за капитал в условиях постпандемического ковида-19″, - сравнивает этот специалист по внешней торговле, работающий сейчас в частном секторе через консалтинговую фирму. Торговая напряженность между ведущими державами и перестройка глобальных цепочек поставок в последние годы также являются ключевыми факторами, которых не было в то время. Торговая напряженность между ведущими державами и перестройка глобальных цепочек поставок также являются ключевыми факторами международной динамики. Объем прямых иностранных инвестиций пока ниже ожидаемого, несмотря на утвержденный Конгрессом щедрый режим стимулирования крупных инвестиций (Rigi), который предоставляет льготы на 30-летний срок. По общему мнению, этому препятствуют валютные ограничения и недоверие, которое навалилось на страну после нескольких лет взлетов и падений. «Иностранцам очень трудно приходить в страну, пока у вас есть развернутый доллар, даже если разрыв небольшой, потому что это неудобство, когда речь идет об отправке прибыли за границу», - говорит Мигель Арригони, глава консалтинговой компании, специализирующейся на слияниях и поглощениях. «Есть люди, готовые пойти на риск, но есть и те, кто не хочет, потому что не верит, что Аргентина изменится», - добавляет он. Приход к власти либерала Маурисио Макри в 2015 году вызвал большой оптимизм за рубежом, но он угас чуть более чем через два года, когда правительство обратилось к Международному валютному фонду с просьбой о многомиллиардном спасении, которое не смогло поддержать экономику. В 2019 году оно проиграло выборы перонисту Альберто Фернандесу. «Инвесторы устали видеть, как Аргентина повторяется, и осторожничают, они ждут и просят доказательств любви, чтобы показать, что на этот раз перемены будут настоящими», - подчеркивает Фермо. Национальные игроки, быстрее реагирующие на непредвиденные события, первыми идут на риск.