Проекты RIGI продвигаются: уже одобрено 10 инициатив на сумму 25,479 млрд долларов США.

Режим стимулирования крупных инвестиций (RIGI) стал одной из наиболее важных структурных мер правительства Хавьера Милеи, направленных на привлечение капитала, ускорение реализации стратегических проектов и поддержку генерации долларов в среднесрочной перспективе. В отличие от других схем, запущенных в прошлом, эта система начинает демонстрировать отличительную черту: одобренные проекты не остались в стадии объявлений. На данный момент наиболее крупные инициативы связаны с нефтью и газом в Вака-Муэрта и горнодобывающей промышленностью, секторами, которые составляют экспортный бум, уже начавшийся в стране. «Согласно официальной информации и данным компаний, участвующих в проекте, к которым получила доступ LA NACION, на данный момент RIGI насчитывает 10 одобренных проектов и еще 20, находящихся на стадии оценки, и в случае первых все они демонстрируют определенную степень прогресса, будь то начатые работы, произведенные выплаты, импорт оборудования, получение разрешений регулирующих органов или графики запуска, которые уже реализуются». С момента введения регламента в октябре 2024 года правительство одобрило инициативы на сумму 25,479 млрд долларов, в основном в сфере энергетики, горнодобывающей промышленности и инфраструктуры. К этому ядру добавляется дополнительный объем проектов, находящихся на рассмотрении, что, согласно официальным данным, увеличивает общую сумму до более чем 63 млрд долларов. «Однако ключ к успеху заключается не только в суммах, выделенных на эти цели, но и в выполнении одного из основных условий режима: компании должны реализовать не менее 40 % инвестиций в течение первых двух лет, при этом минимальный объем инвестиций в один проект должен составлять 200 млн долларов США». Привлекательность RIGI основана на пакете налоговых и валютных льгот, не имевшем аналогов в последние десятилетия. Среди основных льгот можно выделить снижение ставки налога на прибыль с 35% до 25%, уплату НДС посредством переуступаемых налоговых кредитов, полный зачет налога на чеки в качестве кредита по налогу на прибыль и освобождение от импортных и экспортных пошлин с отменой удержаний только в течение первых трех лет. Однако для международных инвесторов наиболее ценным преимуществом является постепенный доступ к свободной disponibilidad валюты, полученной от экспорта в стране, которая сохраняет валютные ограничения: 20% в первый год, 40% во второй и 100% с третьего года, что является особенно важным моментом в стране с историей валютного контроля и ограничений на перевод прибыли. Переход от слов к делу уже заметен. Наиболее продвинутым проектом является солнечный парк El Quemado в Мендосе, разработанный YPF Luz, первый проект в области возобновляемых источников энергии, подпадающий под RIGI, который уже поставляет энергию в национальную электросеть после получения разрешения от Cammesa. С инвестициями в размере около 210 миллионов долларов США, парк достигнет общей мощности 305 МВт в первом полугодии 2026 года. Этот прогресс повторяется и в других крупномасштабных проектах. Нефтепровод Vaca Muerta Sur (VMOS), один из наиболее важных проектов режима, уже достиг 51% общего прогресса: завершены сварные работы и гидравлические испытания, ведется строительство насосных станций и работы на терминале Punta Colorada. «К 2026 году график предусматривает пересечение реки Негро, начало морских работ и первый этап эксплуатации к концу года с начальной мощностью 180 000 баррелей в сутки. Эта инициатива позволит экспортировать около 15 млрд долларов США нефти в год, начиная с 2027 года». В промышленной сфере проект Sidersa, единственное производственное предприятие, одобренное в рамках RIGI, продвинулся примерно на 15 % и нацелен на производство 360 000 тонн длинномерной стали в год с использованием новейших технологий и меньшим воздействием на окружающую среду. Между тем, проект Southern Energy по экспорту сжиженного природного газа (СПГ) из Рио-Негро уже получил окончательные инвестиционные решения, экологические разрешения и долгосрочные экспортные контракты и планирует в 2026 году начать прокладку газопроводов, которые соединят производство с судами-сжижителями. Благодаря этой инициативе страна войдет в избранную группу стран-экспортеров СПГ. «Из уже утвержденных 25,479 млрд долларов США от 72% до 75% приходится на проекты в области энергетики, нефти и газа, а еще 24%–26% — на горнодобывающую промышленность, в основном на добычу лития, меди и золота. В целом более 97% утвержденной суммы направлено в капиталоемкие секторы с высоким экспортным потенциалом. Напротив, промышленные и логистические инфраструктурные проекты составляют лишь 2–3 % от общего объема, что способствует росту доходов от экспорта в будущем, но ограничивает прямое влияние на занятость и местные производственные цепочки в краткосрочной перспективе. Другим важным элементом схемы является ее территориальное воздействие. В отличие от предыдущих инвестиционных циклов, сосредоточенных в AMBA, большая часть проектов RIGI расположена в глубине страны, с особым акцентом на Патагонию, NOA и Куйо. Энергетика и горнодобывающая промышленность стимулируют инициативы в Рио-Негро, Неукене, Сальте, Катамарке, Сан-Хуане, Мендосе и Жужуе, в то время как некоторые промышленные и логистические разработки распределены между Буэнос-Айресом и Санта-Фе. Для провинциальных экономик эти проекты означают не только приток капитала и получение иностранной валюты, но также связанные с ними инфраструктурные работы, спрос на местные услуги и налоговые поступления в виде роялти и субнациональных налогов. Этот профиль объясняет поддержку со стороны финансовых рынков. В недавнем отчете JP Morgan отмечается, что дерегулирование и структурные реформы, проводимые администрацией Милея, создают основу для устойчивого восстановления инвестиций с явным уклоном в сторону импортного оборудования и техники. По данным банка, в третьем квартале 2025 года инвестиции в основной капитал достигли 20,4% ВВП и могут повысить потенциальный рост до 4-4,5% в среднесрочной перспективе, если они укрепятся и расширятся в сфере строительства. Однако этот оптимизм сосуществует с менее обнадеживающими сигналами на других фронтах. Данные Центрального банка Аргентинской Республики показывают, что впервые с 2003 года прямые иностранные инвестиции показали отрицательный баланс: с января по ноябрь 2025 года был зафиксирован чистый отток в размере 1,521 млрд долларов США, связанный с продажей активов и дивестициями иностранных компаний. К этому добавляется по-прежнему слабые показатели в сфере трудоемких видов деятельности. По данным Indec, промышленность находится на 5,5-6% ниже уровней конца 2024 года и ноября 2023 года, в то время как строительство демонстрирует падение на 24,1% по сравнению с ноябрем 2023 года в контексте значительной корректировки государственных работ». Этот контраст вновь открывает дискуссию о влиянии RIGI на развитие производства. Согласно оценкам Даниэля Штейнгарта, директора по производственному развитию Fundar, промышленность обеспечивает около 18% ВВП и 11% рабочих мест, в то время как нефтяная и горнодобывающая промышленность, на долю которых приходится почти 5% ВВП, создают менее 1% рабочих мест. С этой точки зрения он предупреждает, что режим может стимулировать экспорт, но с ограниченным эффектом на прямую занятость и промышленные цепочки, отчасти из-за широкого использования импортных материалов. Подобная точка зрения отражена в отчетах Sistémica, подготовленных экономистом Федерико Поли, исполнительным директором Fundación Observatorio Pyme. В них отмечается, что, несмотря на продвижение некоторых крупных проектов, по-прежнему наблюдаются признаки ухода компаний и сокращения инвестиций. На этом фоне появляется крупнейший проект по экспорту сжиженного природного газа (СПГ), который продвигает YPF совместно с итальянской Eni и Abu Dhabi National Oil Company (ADNOC). Эта инициатива, которая потребует инвестиций в размере не менее 30 млрд долларов США, потребует адаптации RIGI для включения в схему налоговых, валютных и таможенных льгот проектов по добыче «влажного» газа. На языке отрасли речь идет о разработке газовых месторождений в районе Вака Муэрта, где помимо природного газа добываются сопутствующие жидкости, такие как этан, пропан, бутан и бензины, которые имеют ключевое значение для экономической жизнеспособности экспортного комплекса. «Параллельно с этим правительство начало анализировать возможность расширения режима на новые проекты в Вака-Муэрта, которые приведут к увеличению нетрадиционной добычи нефти и газа, что является сигналом о том, что режим может эволюционировать от инструмента для решения конкретных задач к более широкой структуре, которая будет поддерживать следующий этап развития энергетики Аргентины».