Правительство дышит свободно в макроэкономическом плане, но тонет в внутрипартийных проблемах

Среди всей этой грязи — внутренних разборок, конфликтов, споров, задевающих даже самых верных союзников — экономика наконец-то позволяет себе робкий вздох облегчения. Это не эйфория. Это всего лишь улыбка. Но иногда улыбки бывает достаточно. «За последнюю неделю появилось много данных, которые помогли поднять настроение экономической команде, стремящейся абстрагироваться от внутренних конфликтов, которые в правящей партии разрешаются не с помощью оружия, как предположила одна из сторон в сети X, но с яростью и при всех. Институт статистики и переписи (Indec) сообщил вчера, что в марте экономическая активность выросла на 5,5% в годовом исчислении и на 3,5% по сравнению с февралем. Никто не ожидал улучшения такого масштаба. Сферы, создающие больше всего рабочих мест, такие как торговля и обрабатывающая промышленность, по-прежнему отстают, но в целом экономика демонстрирует положительную динамику. В команде Луиса Капуто на закрытых встречах утверждают, что к июню экономическая активность уже будет демонстрировать хороший темп. Он повторил это на этой неделе перед руководством Аргентинского промышленного союза (UIA), с которым договорился встретиться снова в августе. «К этому добавляется то, что частные прогнозы экономистов уже предсказывают продолжение процесса дефляции в мае. Это не будет показатель, начинающийся с «0» — в этом году в это уже никто не верит, — но это будет цифра ниже, чем в апреле. По данным на 15 мая консалтинговая компания Орландо Ферререса зафиксировала общий уровень инфляции на уровне 0,3% в недельном исчислении и базовую инфляцию — всего 0,05%, что является самым низким показателем с апреля 2020 года, когда только началась пандемия. В консалтинговой компании Facimex считают, что к концу месяца этот показатель может составить около 2,1%, что является значительным улучшением по сравнению с 2,6% в апреле или 3,4% в марте. «Сдерживание инфляции было главным обещанием либертарианской кампании еще в 2023 году и по-прежнему остается одной из тем, не дающих спать президенту Хавьеру Милей. В моменты высокой внутренней конфликтности снижение инфляции действует как тихий бальзам: оно не разрешает споры, не умиротворяет соратников, но дает Милей единственный аргумент, который его противники, пока что, не могут опровергнуть». Действительно, после четырех месяцев, когда его рейтинг падал с такой стабильностью, что это начинало беспокоить правящую коалицию, Милей, похоже, также нашел нечто похожее на дно. Это не восстановление, это пауза. Но в политике своевременная пауза стоит столько же, сколько небольшая победа. Макроэкономика и общественное мнение, похоже, впервые за несколько месяцев движутся в одном направлении: медленно, с сомнениями, но вперед. Это отразил индекс потребительского доверия, опубликованный вчера Университетом Торкуато Ди Телла: в мае он вырос на 1,3% после трех месяцев падения подряд. Результаты опроса по политической удовлетворенности и общественному мнению, проведенного Университетом Сан-Андрес, в этом месяце также улучшились на 1 % по сравнению с апрелем после нескольких месяцев снижения. «И все это в квартале, когда, как и ожидалось, курс доллара остается стабильным, а Центральный банк продолжает наращивать резервы. В следующий вторник, после одобрения правлением Международного валютного фонда (МВФ) второго обзора программы, организация выделит стране обещанные 1 млрд долларов США. Нет никаких признаков того, что долларов не хватит, по крайней мере, до августа. В апреле этого года, как также сообщил на этой неделе Indec, внешняя торговля Аргентины зафиксировала профицит в размере 2,711 млрд долларов, благодаря чему набралось 29 месяцев подряд положительных результатов. «Чтобы представить это в перспективе, — отмечает консалтинговая компания ACM в своем еженедельном отчете, — в последний раз подобная по продолжительности серия наблюдалась в период с июля 2018 года по ноябрь 2020 года, когда также было достигнуто 29 месяцев подряд с профицитом и общим сальдо около 52,305 млрд долларов США в текущих ценах». Это немало, хотя открытых вопросов по-прежнему много. На этой неделе делегация во главе с министром торговли Пабло Лавинье вновь отправилась в США для встречи с представителями Управления торгового представителя США (USTR). Это уже вторая поездка за последние 15 дней, которую совершает делегация из Либертарии в попытке возобновить торговое соглашение, подписанное в прошлом году, но оказавшееся в правовом подвешенном состоянии после решения Верховного суда США, обязавшего Трампа отказаться от всей своей политики введения пошлин. По словам источников, администрация Трампа теперь взяла на себя обязательство попытаться включить часть содержания этого соглашения в рамках пересмотра расследований, предусмотренных разделом 301 Закона о торговле США. Желание есть; неизвестно, будет ли оно подкреплено законом. «Администрация Трампа, тем не менее, продолжает активно выдвигать свои требования. Некоторые американские чиновники с навязчивой настойчивостью следят за тендером на строительство гидроканала. Они подозревают, что за консорциумом, состоящим из бельгийской компании Jan de Nul и аргентинской Servimagnus, стоит Китай, и сообщили об этом Сантьяго Капуто, который, хотя и не занимает официальных постов в правительстве, является, как ни странно, для США самым влиятельным голосом в этом вопросе. Ему также выразили сомнения относительно прозрачности процесса. Пока что, несмотря на жалобы, поступившие даже от Управления административных расследований (PIA), процесс продолжает идти своим чередом. «Луису Капуто, тем временем, предстоят сложные месяцы. Бюджетные ограничения не ослабевают, и министр экономики знает об этом лучше всех». В этой связи, хотя официальные источники пока этого не подтверждают, в неформальных кругах уже считается само собой разумеющимся, что Фонд помощи работникам (FAL), созданный в рамках трудовой реформы для финансирования трудовых судебных процессов и развития рынка капитала, не сможет начать работу в июне. Скорее всего, его запуск отложится еще на шесть месяцев, как и предусмотрено текстом закона. «Сигнал об этом дал сам Капуто на этой неделе на встрече с промышленниками, где часть запросов сектора столкнулась с условием, которое министр не оставил неявным, а четко сформулировал: сначала нужно улучшить сбор налогов. Без дополнительных доходов нет места для маневра. У правительства может быть желание, но решает бюджетная арифметика. То же самое касается продвижения вопросов, о которых просили из UIA, таких как снижение удержаний на промышленную продукцию или рефинансирование долгов компаний перед ARCA. Именно поэтому снижение удержаний, объявленное Милей на Зерновой бирже, начнется в июне, когда ожидается, что экономическая активность продемонстрирует наибольшую динамику. «Но обратной стороной этого ограничения является почти одновременный поиск инструментов, которые дадут экономике дыхание по другим каналам. Если поступлений в бюджет не хватает, ставка делается на активизацию кредитования и потребления со стороны финансовой системы. В связи с этим на встречах с представителями банковского сектора, состоявшихся в последние дни, руководство Центрального банка (BCRA) высказалось прямо: необходимо ускорить выдачу ипотечных кредитов и сделать их ставки более доступными — целевой показатель, установленный денежно-кредитным органом, составляет около 6%. Кроме того, они настаивают на том, чтобы банки стали более активно выдавать кредиты в долларах. Аргентинской экономике может не хватать песо, но у нее избыток долларов. Капуто уже продемонстрировал, что готов любой ценой создать условия для их поступления в экономику. Ожидается, что в ближайшие дни будут опубликованы поправки к положению о законе о налоговой амнистии, чтобы улучшить стимулы и побудить больше людей использовать свои незадекларированные доллары. «В финансовой системе сейчас с некоторым беспокойством смотрят на другой бизнес: на общества взаимного поручительства (SGR). Просроченная задолженность, которая нанесла ущерб банковским и небанковским организациям, теперь перешла на компании, предоставляющие гарантии, особенно малым и средним предприятиям. Проводились встречи и обращались с просьбами к Министерству экономики, чтобы Аргентинский гарантийный фонд (FOGAR), подведомственный Министерству экономики, мог сотрудничать, гарантируя операции частных SGR. «SGR могут предоставлять гарантии на сумму до четырехкратного размера своего капитала; идея заключается в том, чтобы они могли увеличить этот показатель до шестикратного с помощью гарантии FOGAR», — поясняют они. Однако, как подтвердили источники, это предложение пока не нашло поддержки в Секретариате по координации производства. «Правительство получает множество просьб о помощи. Это свидетельствует о том, что, хотя ситуация и улучшается, на море, по которому мы плывем, по-прежнему не обходится без волнений».