Доллары, которые придут: две фондовые биржи подробно проанализировали последствия снижения налогов у источника и были решительно настроены.

После снижения налогов у источника, о котором объявило правительство страны, две основные компании, связанные с зерновой цепочкой, сделали прогнозы относительно влияния этой меры в ближайшие годы. Это дополнение к эффекту от устранения разрыва в обменных курсах в последнее время, что является еще одним вопросом, вызывающим беспокойство в секторе. Две организации, представившие свои расчеты, - Зерновая биржа Буэнос-Айреса, в данном случае на цикл 2028-2029 годов, и Фондовая биржа Росарио (BCR) - с горизонтом до 2035 года, где она оценивает увеличение производства на 8% и дополнительную накопленную стоимость в 28,8 млрд долларов США. "Согласно отчету Зерновой биржи Буэнос-Айреса, если бы все продолжалось так, как было до объявления президента Хавьера Милея, который в прошлую субботу сократил удержания, с экспортными пошлинами [DEX] для пшеницы и ячменя до 9,5% и 33% для сои и 12% для кукурузы, среди других культур, то за цикл можно было бы ожидать урожай в 147,6 млн тонн. "Однако теперь, когда DEX для сои составляет 26%, а для кукурузы - 9,5%, плюс 9,5% для пшеницы и ячменя, которые будут постоянными, к 2028-2029 годам урожай составит почти 155 млн тонн, что на 7,6 млн тонн больше, чем в базовом сценарии. Из дополнительных 7,6 млн тонн соевые бобы дадут 4,6 млн тонн, а кукуруза - 1,8 млн тонн. "В докладе рассматривается возможность возмещения производственных затрат за счет снижения налогового бремени. В этом отношении в отношении сои «средняя вероятность возмещения затрат увеличивается с 60,8% при DEX 33% до 86,6% при DEX 0% и до 72,6% при DEX 26%». Что касается кукурузы, то «средняя вероятность возмещения затрат увеличивается с 53,5% при DEX 12% до 71,3% при DEX 0% и до 58,9% при DEX 9,5%». «Портьенская зерновая биржа» сделала расчеты, которые также отражают более высокую стоимость экспорта к 2028 2029 годам и большую выручку от увеличения производства. "Стоимость экспорта зерновых и масличных культур будет иметь положительный эффект во все годы. По оценкам, к 2028 29 году общий прирост составит до 2695 миллионов долларов США [до 36,15 миллиарда долларов США], при этом соевый комплекс даст до 2002 миллионов долларов США, а кукурузный - до 369 миллионов долларов США", - сказал он. Что касается фискального воздействия, то к 2028 29 году прогнозируется положительное чистое фискальное воздействие в размере 609 миллионов долларов США, что эквивалентно 0,08% ВВП, «обусловленное улучшением производства, которое компенсирует первоначальное воздействие DEX [т.е. сокращение на 353 миллиона долларов США]». "Со своей стороны, Фондовая биржа Росарио пошла дальше в своих расчетах, заглянув в будущее до 2035 года. По его оценкам, к этому году общий урожай может составить около 172,3 млн тонн зерна, что на 8% лучше, чем в сценарии с удержанием налогов и разрывом обменного курса, существовавшем в 2024 году. В этих условиях совокупная стоимость производства в 2025 году составит 473,849 миллиарда долларов США, что на 28,8 миллиарда долларов США больше, чем в предыдущем сценарии. «Сочетание снижения ставок налога у источника выплаты, объявленного правительством страны, и устранения курсового разрыва предполагает увеличение агропромышленного производства Аргентины на 8% к 2035 году, что означает накопленные вливания в размере 28,8 млрд долларов США в течение следующего десятилетия», - говорится в докладе. "Постоянное снижение налогов у источника, официально объявленное президентом Хавьером Милеем на последней выставке Rural Expo, включает в себя снижение налогов на ключевые продукты. Для кукурузы и сорго ставки снижаются с 12% до 9,5%, а для пшеницы и ячменя этот процент уже был объявлен, но теперь стал окончательным. В случае с подсолнечным комплексом пошлины установлены на уровне 5,5% на зерно и 4% на его производные. По соевым бобам новые ставки установлены на уровне 26% на бобы и 24,5% на субпродукты вместо прежних 33% и 31%«, - напомнил он. По данным БКР, мера Милея была добавлена к унификации обменного курса в апреле этого года, »которая свела к нулю разрыв между официальным курсом и финансовым". По его словам, «это улучшение макроэкономических и налоговых условий увеличивает долю стоимости ФОБ, которую получают производители, и повышает их чистую маржу, даже с учетом того, что производственные затраты также оценивались по официальному обменному курсу». Что касается экспорта, то биржа Росарио прогнозирует увеличение объема продаж за рубеж. «С 105,6 млн тонн, прогнозируемых в базовом сценарии на 2034 год, этот показатель вырастет до 115,7 млн тонн в соответствии с новой нормативной базой, то есть на 10% больше». "