Банки обновили только 40% "Леликов", срок погашения которых наступил сегодня

Сомнения, существующие на рынке относительно будущего векселей ликвидности (Leliqs), которые Центральный банк (BCRA) выпускает для изъятия денег, влитых в рынок, а также необходимость получения правительством финансирования для осуществления долговых платежей в песо и покрытия дефицита казначейства, отразились сегодня на традиционном тендере, который проводится каждый вторник по этим ценным бумагам. "Банки имели Leliqs на 2,709 трлн. песо, срок погашения которых наступил, и выкупили новые, срок погашения которых истекает через девять дней после вступления в должность новой администрации, всего на 1,1 трлн. песо. т.е. едва ли 40% от суммы, подлежащей погашению, что является самым низким показателем более чем за четыре года. "Нежелание продлевать срок действия этих бумаг будет означать, что 1,613 трлн. песо окажутся на улице или будут в состоянии выйти на улицу, что является рискованным вливанием в условиях неконтролируемой инфляции и неопределенности обменного курса". "Падение этих инвестиций не связано с новым разоружением срочных депозитов в песо, поскольку этот вид вкладов, хотя и стагнирует, но перестал падать. Это связано с вышеупомянутыми факторами и с перестройкой портфелей банков в условиях смены правительства, которое отдает предпочтение более краткосрочным вариантам (например, пассивным обязательствам), чтобы иметь возможность реагировать на непредвиденные события, даже ценой отказа от некоторой доходности. "Это явление, которое уже происходило, но усилилось сегодня после воскресных результатов: частные банки предпочитают переходить на пассивные облигации, пока все не прояснится, а государственные банки (кэптивные) помогают казначейству, покупая выставленные на торги долговые обязательства", - пояснил экономист и консультант Фернандо Марулл. "Эта новость стала известна в тот день, когда Министерству экономики удалось привлечь с рынка 1,7 млрд. песо за счет размещения облигаций среди инвесторов, что достаточно для выплаты 1,52 млрд. песо по долгам, которые оно должно осуществить на этой неделе, и даже позволяет внести 133,4 млрд. песо в истощенную казну после увеличения расходов, связанных с выборами". "Вполне вероятно, что большая часть этих бумаг была куплена государственными банками на деньги, спасенные от Leliqs, срок погашения которых истек. В конечном итоге это ценные бумаги, которые завтра или послезавтра будут развернуты и проданы BCRA, которая, как было объявлено вчера командой Массы, продолжила скупку бумаг в две руки, что заметно по оживлению, продемонстрированному облигациями CER, которые открылись падением с 14 до 20%", - пояснил LA NACION Леонардо Свирский из Bull Market. В этом случае речь идет не только о монетизации "стерилизованных" песо (хотя выплата процентов по ставке 133% номинальной годовой уже генерирует сумму денег, которая обрекает этот долг на дальнейший рост) и вливании средств путем выкупа ценных бумаг на вторичном рынке облигаций, что теперь будет оказывать расширительное воздействие на денежную базу (ДБ)". "Проблема заключается в том, что за 19 дней, оставшихся до смены правительства, BCRA предстоит погасить лелики на сумму более 13 трлн. песо и что 62% этих денег вложены частными банками, которые, как представляется, не желают поддерживать подобный уровень риска."