Соя: стабильные продажи в Аргентине и оптимистичные сигналы из Чикаго

Соя по-прежнему лидирует в рейтинге продаж производителей, являясь предпочтительным продуктом для восстановления ликвидности, будь то для покрытия обязательств, планов обмена или покрытия затрат на посев летних культур. В первую неделю октября производители продали экспортерам и маслоперерабатывающей промышленности в общей сложности 2,118 млн тонн сои из текущего урожая 2024-25 годов. За тот же период производители продали в общей сложности 675 000 тонн сои из следующего урожая 2025-26 годов. «Покупки экспортеров, как старой, так и новой сои, в основном были покупками по цене. Такая модель закупок экспортерами по цене обусловлена стратегией не иметь открытых позиций по закупкам без фиксированной цены и обеспечить маржу бизнеса, минимизируя риск колебаний цен. Кроме того, экспорт сои всегда имеет более ограниченный период времени, в течение которого можно конкурировать с предложением сои из других стран, таких как Бразилия и США, в то время как маслозаводская промышленность нуждается в переработке в течение всего года и, следовательно, диверсифицирует форму своих закупок». По этой причине закупки маслозаводов в случае новой сои 2025 26 более сбалансированы между ценой и фиксированием. Общий объем закупок новой сои промышленностью достигает 2,36 млн тонн, из которых 1,25 млн тонн, или 53%, составляют закупки по фиксированной цене, а 1,1 млн тонн, или 47%, — закупки по цене, которая будет установлена позднее. В случае урожая 2024-25 годов маслозаводы накопили закупки на 26,9 млн тонн, из которых 16,3 млн были куплены по фиксированной цене (60%), а 10,5 млн были куплены по цене, которая будет установлена позже (40% от общего объема закупок). Что касается чистой позиции отрасли, то она показывает положительный результат в 2,5 млн тонн, что достаточно для менее чем месяца переработки. Между тем, рынок A3 демонстрирует нисходящий тренд с настоящего момента до поступления сои нового урожая. С ценой на сою 342 доллара США за тонну в октябре, 334 доллара США за тонну в ноябре-январе, 332 доллара США за тонну, а затем резким падением в марте до 316 долларов США за тонну, чтобы в конечном итоге достичь цены 309 долларов США за тонну для фьючерса на сою в апреле 2026 года. Наблюдается логика медвежьего рынка между ценами на старую, доступную сою и новую сою, известная как «обратный» рынок. На международном рынке цена на сою FOB в аргентинских портах составляет 400 долларов США за тонну, в то время как цена на американскую сою FOB в Персидском заливе составляет 398 долларов США за тонну. Как мы видим, рынок между этими двумя странами-экспортерами очень сбалансирован. Анализируя будущее, мы видим, что на фоне медвежьего сценария для сои в Аргентине на Чикагском рынке укрепляется бычья тенденция, начиная с окончания сбора урожая американской сои. Чикагский рынок демонстрирует рост на 18 долларов США за тонну между позициями ноября 2025 года и мая 2026 года, с восходящей лестницей: ноябрь — 372 доллара США за тонну, январь — 378 долларов США за тонну, март — 384 доллара США за тонну и май — 389,5 доллара США за тонну. Ключевым вопросом является возможность предсказать, насколько этот рост цены на сою в Чикаго может повлиять на улучшение цены на сою в Аргентине. Автор является президентом Pablo Adreani y Asoc.