BCRA завершает месяц резким падением резервов, которое может продолжиться в апреле

Центральный банк завершает самый сложный месяц за время правления Хавьера Милея и готовится встретить еще один, который, как кажется, априори не будет спокойнее. Его проблема - потеря резервов, вызванная необходимостью сдерживать рост курса доллара, что, в свою очередь, может оказать давление на цены и задержать процесс дезинфляции. «Уравнение очевидно: кран, через который теряются резервы, в этом году был очень большим, а тот, который обеспечивает доллары для укрепления авуаров BCRA, начал закрываться. Главным спасением для выхода из этой тупиковой ситуации представляется соглашение с МВФ, которое все еще анализируется советом директоров МВФ и которое, как стало известно на прошлой неделе, может предоставить 20 миллиардов долларов США. Проблема в том, что это соглашение еще не подписано - предполагается, что это произойдет к концу апреля, - а тем временем капание резервов из BCRA усиливается, со всеми вытекающими отсюда пагубными последствиями для плана правительства. «Последние несколько дней стали продолжением того, что происходило с начала года. В прошлую пятницу учреждение, возглавляемое Сантьяго Баусили, было вынуждено продать еще 192 миллиона долларов США (всего за десять раундов оно продало 1637 миллионов долларов США) в день, когда его валовые резервы сократились еще на 442 миллиона долларов США. Таким образом, впервые за последние 14 месяцев их объем оказался ниже 26 000 миллионов долларов США (25 775 миллионов долларов США, по предварительным данным, без учета продажи дня). «Что касается чистых резервов - которые получаются путем вычитания валютных обязательств из валовых резервов - то баланс отрицательный и составляет 11 500 миллионов долларов США. «Как сообщила в субботу газета LA NACION, эта новая официальная продажа произошла в рамках раунда, в котором объем торгов - с учетом близости конца месяца - вырос до 587 миллионов долларов США, что свидетельствует о том, что на этот раз денежно-кредитной организации пришлось отдать на официальный рынок 32,7% от объема иностранной валюты, проданной в этот день. В BCRA заявили, что часть отрицательного сальдо объясняется выплатой 120 млн долларов Парижскому клубу. «Трейдеры согласны, что в таком редком контексте BCRA будет очень сложно вернуться на сторону покупателей. Проблема в том, что резервная позиция BCRA слаба, а ожидаемые сроки реализации объявлений становятся почти вечными». »Но, как уже говорилось, основная проблема не ограничивается последним раундом прошлой недели, а охватывает более широкий период. В этом смысле экономист Иван Каррино отметил в своем X-аккаунте: «Потеря валовых резервов уже является самой большой за последние 15 лет. На данный момент в 2025 году резервы упали на 16,6%. В 2024 году они выросли, за тот же период - на 19,8%. В 2017 году - 32,1%». »В том же ключе экономист Габриэль Кааманьо также опубликовал в X данные об оттоке резервов в первые два месяца этого года из-за того, что аналитики связывают с интервенциями на валютном рынке. «Согласно официальной информации от самого BCRA, валютные интервенции в CCL MEP со стороны BCRA потребовали 487 миллионов долларов США в феврале 2025 года, увеличив показатель за первые два месяца почти до 1500 миллионов долларов США, а накопленный показатель с начала работы механизма (июль 2024 года) - до 2759 миллионов долларов США», - сказал он. Кааманьо также объяснил, что означают эти цифры и какое измерение они имеют. «Таким образом, февраль 2025 года занимает второе место на пьедестале почета, оттесняя декабрь 2024 года на третье место. Первое место по-прежнему комфортно принадлежит январю 2025 года», - написал он в X. „Слабость резервов - это не проблема, порожденная нынешним правительством“. Согласно статье в Chequeado, они упали во время правления CFK и Фернандеса, выросли при Макри и пока что при администрации Милея. «За восемь лет президентства Кристины Фернандес де Киршнер Центральный банк Аргентинской Республики (ЦБРА) купил чуть более 20 миллиардов долларов США, но международные резервы сократились в той же пропорции», - подчеркивается в цитируемом анализе. »В работе Чекедо отмечается, что, напротив, при администрации Маурисио Макри ЦБРА продал более 15 миллиардов долларов США иностранной валюты, но резервы, тем не менее, выросли более чем на 18 миллиардов долларов США. «При администрации Альберто Фернандеса Центральный банк покупал иностранную валюту, но резервы также сократились», - говорится в статье.