BCRA завершила полный выкуп путов и запустила план монетарной реорганизации.

Центральный банк (BCRA) сегодня завершил окончательный выкуп опционов пут, предоставленных администрациями Альберто Фернандеса и Хавьера Милея банкам, которые в последние годы покупали у Национального казначейства ценные бумаги, деноминированные в песо. Эти инструменты предоставляли гарантии для облегчения рефинансирования долга. «Это общий остаток ликвидных опционных контрактов на государственные ценные бумаги на общую сумму 5,9 млрд песо. »В ходе операции организация, возглавляемая Сантьяго Баусили, выплатила финансовым учреждениям 0,023 млрд песо - сумму, относящуюся к скорректированным премиям, которые учреждения первоначально заплатили. Этот платеж дополняет сумму в 90 000 млн песо, выплаченную в прошлом году, когда были выкуплены другие путы номинальной стоимостью 13,17 трлн песо. «Хотя это были автоматические опционы пут, которые не были исполнены, с их выкупом BCRA устраняет потенциальные риски волатильности ликвидности, очищает свой баланс, ограничивает дискреционную монетарную экспансию и повышает предсказуемость контроля инфляции». «Официально BCRA больше не имеет условных обязательств со сроком погашения овернайт. Это очень позитивно, учитывая, что в начале правления большинство процентных обязательств были рассчитаны всего на один день», - сказал Таргет де Меркадо. »Сегодняшний аукцион знаменует собой начало переходной схемы, которая будет разработана в течение следующих шести недель, в ходе которых правительство попытается определить денежные условия, в которых будет осуществляться управление экономикой. В то же время оно будет стремиться привлечь доллары для погашения долговых обязательств и пополнения резервов BCRA, хотя и временно и в обмен на финансовые издержки (процентную ставку)». „Утром Баусили объяснил, что непогашенный остаток составляет 4,5 млрд песо американских путов и 1,3 млрд песо европейских путов“. »Оставалось погасить примерно 22% непогашенных контрактов, которые теперь были отменены. Таким образом, данный тип контрактов, представлявший собой потенциальный источник денежной экспансии без прямого контроля со стороны BCRA, полностью ликвидируется», - говорится в заявлении банка. В нем также поясняется, что прекращение действия этих контрактов является дополнительным шагом „в процессе реструктуризации баланса“ и согласуется с „денежной политикой, ориентированной на денежные агрегаты, обеспечивающей больший контроль над количеством денег и усиливающей предсказуемость в снижении инфляции путем устранения потенциальных источников дискреционной денежной эмиссии“. «Окончательный план денежной реорганизации включает в себя предстоящий выпуск четвертой серии облигаций Bopreal на сумму до 3 миллиардов долларов США, которые могут быть подписаны песо компаниями, хранящими доллары в ловушке cepo. Однако рынок сомневается в их востребованности, поскольку срок погашения этой бумаги наступает в 2028 году, а многие из этих компаний уже прибегли к долларовому споту с ликвидацией (CCL) или планируют это сделать, теперь, когда разрыв с официальным долларом минимален. «Это дополнение к отмене векселей фискальной ликвидности (LEFI), объявленной вчера и начатой сегодня путем приостановки новых выпусков, как шаг перед следующей отменой ставки монетарной политики, которая будет определяться рынком. По официальным данным, в настоящее время в банке находится около 9,7 триллиона песо, и более двух третей этой суммы принадлежит Банку Насьон. Отныне единственной переменной, которую мы контролируем, является количество денег, в рамках схемы с контролируемой эмиссией», - заявил Баусили сегодня утром. «В следующем месяце эти ценные бумаги будут обменены на краткосрочные Letras de Capitalización (Lecap), которые BCRA сможет использовать для интервенций на рынке. План дополняется предстоящей отменой в финансовой системе дифференцированных резервных требований, применяемых к депозитам паевых инвестиционных фондов (FCI). Баусили объяснил, что такая ситуация создает стимулы для перетока песо через FCI в банковскую систему, добавляя уровень посредничества, который влечет за собой дополнительные расходы. Эта практика вносит высокую волатильность в источники финансирования банков, влияя на стабильность финансовой системы», - предупредил он. «В Delphos Investment отметили, что сегодняшнее заседание является продвижением «к модели денежно-кредитной политики, направленной на закрепление фазы 3 экономического плана: схема контроля денежных агрегатов, ориентированная на транзакционный частный M2, и с процентными ставками, определяемыми рынком». «В своем ежедневном отчете они пояснили, что в этих рамках Национальное казначейство, координируемое с монетарной организацией, «будет играть важную роль, используя свои депозиты в BCRA для списания долга и предоставления ликвидности рынку, когда этого потребует спрос». «Эти меры принимаются, поскольку правительство сталкивается со значительными сроками погашения долга в ближайшие три месяца: 18,6 млрд песо в июне, 11,9 млрд песо в июле и 7,6 млрд песо в августе».»