Существуют сомнения относительно располагаемого дохода в мае, но ожидается улучшение ситуации на фоне снижения инфляции

«В июне ожидается очередной рост располагаемого дохода, благодаря чему второй квартал завершится с положительным результатом — с ростом на 0,5 % по сравнению с первым кварталом этого года», — отметили в самом обнадеживающем абзаце своего отчета Федерико Гонсалес Руко и Матео Боренштейн, экономисты компании Empiria, подготовившие этот прогноз. «Располагаемый доход в мае вырос на 0,2 % по сравнению с апрелем, что стало вторым месяцем роста подряд. В годовом исчислении он вырос на 0,6 % по сравнению с маем 2026 года; тем не менее, этот показатель на 1,8 % ниже, чем в ноябре 2023 года», — добавили специалисты Empiria, уточнив, что «во всех доходных сегментах отмечалось улучшение». «Точнее говоря, как указали авторы исследования, домохозяйства с наименьшим доходом (1–4-й децили) зафиксировали в мае рост на 0,4%, восстановив 32% (24 процентных пункта) от минимума апреля 2024 года и «почти сравнявшись (-1%) с уровнями ноября 2023 года». На другом конце шкалы домохозяйства с самыми высокими доходами (децили 8–10) также зафиксировали рост располагаемого дохода в мае (на 0,2 % по сравнению с апрелем) и «превысили на 2 %» уровень ноября 2023 года». В Empiria подсчитали, что реальные доходы домохозяйств в мае вновь выросли (на 0,2%) благодаря доходам, не связанным с трудовой деятельностью (+0,9%), а также доходам нерегистрированных работников (+0,6%). Тем не менее, было зафиксировано снижение (-0,3 %) зарегистрированных заработных плат, которое оказалось более выраженным в государственном секторе (-0,6 %: на национальном уровне — -0,3 %, на провинциальном — -0,7 %), чем в частном (-0,1 %). «Что касается фиксированных расходов, то в мае они выросли на 0,1 % в реальном выражении. Этот рост объясняется подорожанием общественного транспорта (+1,4 %), водоснабжения (+0,8 %) и аренды жилья (+0,5 %). С другой стороны, расходы на электроэнергию и газ снизились на 1,3 % в реальном выражении, а коммунальные платежи остались на прежнем уровне. «В мае фиксированные расходы составили 23 % доходов. Для домохозяйств из 1–4-го децилей эти расходы составляют 32 %, тогда как для домохозяйств из более высоких децилей — 14 % доходов». Однако, учитывая более широкую корзину расходов, консалтинговая компания Equilibra подсчитала, что располагаемый доход семей в мае, вероятно, снизился. «В мае располагаемый доход — за вычетом фиксированных расходов — снизился на 2,1 % в месячном исчислении и на 5,1 % в годовом исчислении, оказавшись на 16,5 % ниже среднего показателя за январь–сентябрь 2023 года. Наиболее резкое снижение наблюдалось среди официально занятых работников частного сектора (-3,0 % в месячном исчислении, -3,3 % в годовом исчислении), за ними следуют государственные служащие (-1,3 % в месячном исчислении, -10,1 % в годовом исчислении). В то же время пенсионеры продемонстрировали месячное улучшение благодаря замедлению инфляции, хотя и неравномерное: +0,9 % для тех, кто получает минимальную пенсию, и +1,8 % для остальных. Этот разрыв углубляется при годовом сравнении, где показатели первых снижаются на 10,2 %, а вторых — на 5,0 %», — отметили они. «Разница между этими двумя показателями, как уже упоминалось, связана с тем, какие фиксированные расходы учитываются в каждой из корзин. «Мы уделяем приоритетное внимание крайне необходимым расходам. К ним относятся связь, лекарства, образование, медицинские страховые полисы, которые мы не учитываем», — заявили в Empiria. «По данным Empiria, доля задолженности семей перед финансовыми учреждениями по отношению к совокупной заработной плате в апреле (последние доступные данные) достигла 24 %, что на один процентный пункт выше показателя октября 2025 года (предыдущий отчет). Если к доходам добавить государственные выплаты (AUH и прочее), долговая нагрузка семей сокращается до 17%». «Суммируя задолженность перед финансовой системой и средства, направляемые на фиксированные расходы, средняя семья затрачивает примерно 50% собственного дохода (без учета государственных субсидий)», — утверждают в компании. «Просроченная задолженность, согласно прогнозам консалтинговой компании Лакунса, в мае вновь выросла. «Для семей рост оценивается в 0,2 процентных пункта, достигнув показателя просроченной задолженности в 12,3%, в то время как просроченная задолженность предприятий, по-видимому, осталась стабильной на уровне 3,3%», — отметили они. «Несмотря на улучшение показателей располагаемого дохода во втором квартале, массовое потребление (показатель, менее широкий, чем частное потребление по данным Indec) не демонстрирует устойчивого восстановления, согласно опубликованным на этой неделе данным государственных и частных источников». «На этой неделе также стало известно, что, согласно данным Scentia, в мае этого года объем продаж товаров повседневного спроса сократился на 1,6 % в годовом исчислении, но вырос на 0,1 % по сравнению с апрелем. Сообщается, что за первые пять месяцев года накопленное снижение составило 3 %. Эксперты полагают, что замедление темпов инфляции начало отражаться в меньшем сокращении показателя. «Согласно данным Indec, в мае крупные сети супермаркетов продемонстрировали падение продаж на 0,7% и накопили спад на 2,8%. Продажи оптовых компаний, в свою очередь, снизились на 2,3% в годовом исчислении».