Правительство рефинансировало практически все свои обязательства, срок погашения которых наступал, после получения помощи от Центрального банка

Сегодня правительство выкупило на местном рынке облигации на сумму 8,9 триллионов песо, получив предложения о покупке на сумму 11,6 триллионов песо, что оказалось недостаточно для полного погашения облигаций на сумму 10,6 триллионов песо, поэтому до конца недели на рынок будет выпущено 1,7 триллиона песо. Эти цифры показывают ставку рефинансирования, несколько превышающую 84 %, хотя Министерство экономики сообщило о ставке в 103 %. Разница заключается в том, что министерство не включило в список сроков погашения облигации Boncer TX26 и TX28, торги по которым прошли в понедельник, а выплата по ним фактически состоялась сегодня. «Об этом сообщили именно так, потому что срок погашения этих облигаций не приходится на дату (Прим. ред.: пятницу, 13-е), когда проводится расчет по данному тендеру», — пояснили газете LA NACION в министерстве. «Тем не менее, это был «первый случай с августа, когда аукцион привёл к расширению денежной массы», — отметили в Puente, где также подчеркнули, что правительству пришлось заплатить на 100 базисных пунктов больше, чем средняя котировка этих двух инструментов с фиксированной ставкой на вторичном рынке». «Аукцион прошел в день, когда «Центральный банк (BCRA) с самого открытия рынка вел себя очень активно, предлагая финансирование банкам и участникам рынка в рамках одновременных операций, в которых его участие не наблюдалось с декабря 2025 года, по номинальной годовой ставке 23 %, стремясь снизить однодневные ставки в преддверии аукциона», — пояснили в Proficio Investment». Общий объем привлеченных средств был обеспечен за счёт размещения пяти облигаций в песо с различными характеристиками. Большая часть из них (четыре) подлежит погашению до следующих президентских выборов — это решение было частью официальной стратегии, направленной на обеспечение размещения в условиях повышенной нестабильности на рынке на фоне признаков неликвидности, проявившихся в последние дни из-за длительной череды праздничных дней». Похоже, этот ход оправдал себя: Казначейство едва смогло привлечь 0,4 трлн песо с помощью облигации Boncer TZX28, срок погашения которой наступает в конце июня 2028 года, хотя и обеспечило доходность в размере 10,50 % Tirea сверх инфляции, накопленной к тому моменту и измеряемой по индексу CER. Наибольшим спросом пользовались инструменты с фиксированной ставкой, которые принесли в государственную казну 3,77 триллиона песо (2,15 триллиона песо пришлось на вексель с самым коротким сроком капитализации). Также выделялся облигация с переменной ставкой Tamar со сроком погашения в конце апреля, с помощью которой было привлечено 3,51 триллиона песо. Это был наиболее востребованный инструмент, что позволило установить его общую стоимость на уровне Тамар + 2,5 %, то есть с относительно низкой надбавкой. «40 % выделенных средств пришлось на M30A7 — привлекательный инструмент для банков», — отметил аналитик Мартин де ла Фуэнте из Bavsa. Остальные 1,18 триллиона песо были обеспечены спросом на валютное хеджирование, реализованным посредством подписки на 63-дневный Lelink D15E7 со сроком погашения в середине следующего января». Таким образом, финансирование вновь сосредоточилось на краткосрочном сегменте, поскольку «средний срок обращения выпущенного долга составил 4,5 месяца, что значительно ниже 10,3 месяцев предыдущего аукциона и 17,6 месяцев, зафиксированных в середине октября», — отметил Даниэль Чодос, руководитель отдела исследований и партнер Dhalmore Capital. Этот аукцион стал важным испытанием для правительства, учитывая, что в этом месяце у него накапливаются обязательства на сумму чуть более 40 триллионов песо, и всего через две недели ему предстоит найти способ рефинансировать значительную часть из 30 триллионов песо, которые ещё предстоит погасить. В любом случае ожидается, что эта сумма сократится накануне следующего аукциона за счёт новых операций по обмену долга.»