БКРА повысило ставки до 145% годовых, что является самым высоким показателем за последние 21,5 года.

Озадаченный "бычьим бегом" свободных долларов в последние недели и продолжительным уничтожением срочных депозитов в песо, способствовавших их росту, Центральный банк (BCRA) принял сегодня решение повысить базовые пассивные ставки по экономике на 2700 базисных пунктов - со 118 до 145% номинальных годовых. Это означает повышение с 209% до 244% эффективных годовых, если размещения сохраняются и продлеваются в течение всего года, добавляя из месяца в месяц доход, полученный от процентов. Данное решение означает, что новые ставки вступят в силу со вторника и повлияют на то, сколько BCRA должен будет заплатить банкам за выпускаемые им векселя ликвидности (Leliq). Эти ставки остаются неизменными с понедельника после первичных выборов, несмотря на то, что девальвация, объявленная в тот же день, практически удвоила средний рост стоимости жизни (он подскочил с 6,3% в июле до 12,4% в августе и затем до 12,7% в сентябре). Таким образом, ставки вновь стали отставать от инфляции, что уже заставило вкладчиков "насторожиться". Разумеется, эта настороженность трансформировалась в разоружение срочных депозитов (за последние 30 дней они упали на 18% в реальном выражении). синий доллар ускорил свой рост, и, соответственно, ведение бизнеса с ним стало приносить более чем двукратную доходность по депозитам (до 24%, если брать пик выше 1000 песо несколько дней назад). "Сейчас опасение состоит в том, что при отрицательной процентной ставке и в разгар бегства за долларом отток депозитов ускорится. Именно этим объясняется решение совета директоров организации, согласно которому номинальная месячная ставка составит 11,93%, что также ниже уровня инфляции, достигнутого в прошлом месяце (12,7%, по данным Indec). "Во всех случаях речь идет об уровнях ставок, которые значительно превышают рекорды, очень близкие к 86%, достигнутые в сентябре 2019 г. (в конце валютного скачка, который ознаменовал судьбу администрации Макри), и даже оставляют позади показатели, зафиксированные в марте-апреле 2002 г., когда начался выпуск векселей Центрального банка (Lebac), предшественников нынешних Leliqs". "В первых тендерах, отмеченных атмосферой неопределенности и спросом на долларовые активы в результате сильной девальвации песо, они были на небольшие суммы со ставками, которые в эффективном годовом выражении превышали 200%, но затем стабилизировались на уровне около 50%", - вспоминает экономист Хорхе Каррера, нынешний второй вице-президент BCRA, в опубликованной работе, посвященной поведению этих инструментов монетарной абсорбции. Сравнение с тем, что вспоминается как крупнейший кризис последних лет, показывает, насколько чувствительный момент переживает экономика сегодня, когда уровень номинальных процентных ставок продолжает расти, а финансовые переменные не могут приспособиться. Экономисты не верят, что такой уровень ставок поможет контролировать бег". Нет, по крайней мере, до тех пор, пока после выборов 22-го числа не появится какая-то более ясная картина. "В данном контексте ставка не двигает амперметр. Неопределенность настолько велика, что реальная ставка, которую придется устанавливать, будет гигантской, а в итоге может оказаться даже контрпродуктивной. Больше, чем повышение ставки, необходим горизонт, определение того, что произойдет после воскресенья 22 октября", - сказал Габриэль Кааманьо, экономист из Consultora Ledesma. С ним согласен Фернандо Баер, юрист консалтинговой компании Quantum Finanzas: "Повышение ставок нецелесообразно. В условиях бегства вкладов трудно повернуть процесс вспять только повышением ставки и ничем более. Для кого-то это будет хорошо, но динамика роста Leliq плюс процентная ставка порождает еще большие искажения", - сказал он. "В краткосрочной перспективе увеличение стоимости в денежном выражении незначительно, но это более высокая стоимость для следующего правительства, когда оно решит решить проблему избытка денег", - добавил он. "В этой связи аналитик Сальвадор Вителли из Romano Group предупреждает, что при таком уровне ставок BCRA "сгенерирует 35% денежной базы (ДБ) всего за один месяц только с учетом эмиссии для выплаты процентов по своему процентному долгу"."