Экономисты прогнозируют, что в апреле курс доллара останется стабильным, и отмечают доходность некоторых инструментов в песо

Аргентинский песо стал валютой развивающихся рынков, которая продемонстрировала наибольший рост в марте, даже несмотря на то, что мировая экономика переживала потрясения из-за военного конфликта на Ближнем Востоке. Несмотря на некоторые кратковременные скачки, обменный курс в третий месяц подряд продолжил снижаться и достиг реальных значений, которых не наблюдалось с 2017 года. Аналитики ожидают, что эта тенденция будет укрепляться с началом распродажи урожая крупных культур в апреле. «По итогам этой недели официальный оптовый обменный курс закрылся на отметке 1390,87 песо. В то время как в марте он упал на 1%, в первом квартале года он продемонстрировал падение на 4,1%, несмотря на ускорение инфляции и постепенное снижение процентных ставок по песо». «Первый квартал стал настоящим триумфом операций «карри-трейд». Номинальная корректировка CCL на 3,1% усилила все доходности в песо. Таким образом, эти инвестиции принесли прямую доходность до 18% в твердой валюте. В авангарде были облигации CER, двойные и Lecap», — отметили в брокерской компании GMA Capital. «Стратегии кэрри-трейда заключаются в том, чтобы держать инструменты в песо, которые приносят привлекательную процентную ставку, а затем долларизировать прибыль. Пока кэрри сохраняется, это также способствует стабилизации валютного рынка, поскольку снижает часть спроса на валюту. «По мнению Фернандо Марулла, экономиста из FMyA, ожидание стабилизации ситуации до окончания уборки основных сельскохозяйственных культур в июле по-прежнему способствует проведению подобных операций. Тем не менее, он посоветовал закрыть некоторые позиции в условиях снижения процентных ставок, что может «вызвать некоторое повышение курса доллара». «В апреле мы не исключаем некоторого роста курса доллара; нечто подобное наблюдалось с прошлой пятницы по вторник. Это связано с тем, что спрос должен немного восстановиться: импорт вырастет благодаря активизации деятельности, компании начнут выплачивать дивиденды, а процентные ставки должны стимулировать некоторое закрытие позиций в песо. Однако этот рост спроса будет компенсирован увеличением предложения сельскохозяйственной продукции в апреле, мае и июне благодаря урожаю. Таким образом, курс доллара в апреле останется стабильным, и у Центрального банка не возникнет серьезных проблем с продолжением покупки резервов в ближайшие месяцы», — добавил Марулл. «Только в марте агроэкспортный сектор реализовал продукцию на сумму 2 млрд долларов США, в основном за счет продаж кукурузы и соевого масла. Это также позволило Центральному банку приобрести 1,7 млрд долларов США для своих резервов и накопить положительный баланс в размере 4,4 млрд долларов США с момента начала скупки валюты 5 января. «В том же ключе высказались в брокерской компании Portfolio Personal de Inversiones (PPI). После того как в марте валютный фронт сохранил свою устойчивость, несмотря на внешний шок, эксперты прогнозировали, что «эта тенденция, вероятно, сохранится» в ближайшие месяцы, поскольку наступает благоприятный сезонный период для накопления резервов. «С апреля следует ожидать значительного ускорения расчетов в агросекторе, что позволит Центральному банку Аргентины (BCRA) осуществлять закупки в более крупных объемах», — добавили они. «Однако на фоне растущей инфляции и падающих курсов реальный обменный курс упал до уровней, аналогичных 2017 году. Это был пик правления Маурисио Макри, что вызвало некоторую тревогу среди аналитиков. «Это сочетание факторов привело к тому, что разница между официальным курсом и верхней границей плавающего диапазона увеличилась в четыре раза, что дает Центральному банку широкий простор для маневра. Но это также вызывает сомнения относительно внешней конкурентоспособности», — отметил Игнасио Моралес, инвестиционный директор Wise Capital.