Правительство пытается воспользоваться тендером, чтобы заранее обезопасить себя от неопределённости, связанной с 2027 годом

«Даже обмен, который является важной составляющей данного призыва и направлен в первую очередь на разгрузку аукциона в конце месяца, нацелен на отсрочку сроков погашения до периода после выборов», — единодушно отмечают в Delphos Investment. Все это вписывается в рамки превентивных мер, которые уже прорабатывает экономическая команда, чтобы не повторить травматический опыт предвыборной долларизации 2025 года, которая поглотила более 50% денежной базы (ДБ), привела к резкому скачку процентных ставок и оставила дорогостоящее наследие в виде просроченной задолженности перед банками, которое до сих пор сказывается и сдерживает восстановление экономической активности, связанной с потреблением. В Facimex Valores считают официальную ставку разумной, учитывая, что нагрузка по погашению задолженности, с которой она сталкивается, является «наименее сложной с октября 2025 года, перед выборами». «Основная часть обязательств приходится на облигации Lecap S12J6 (на сумму 5,1 трлн песо), поскольку купон по TY30P (на сумму 0,2 трлн песо) был выплачен 1 июня», — пояснили они. «Учитывая эту ситуацию и комфортный уровень ликвидности, с которым рынок работает в последние дни —по оценкам, вчера BCRA абсорбировал 2,8 трлн песо посредством операций репо—, ожидается ставка рефинансирования выше 100%, даже несмотря на то, что будут предлагаться «другие инструменты» и не будет альтернативы с фиксированной ставкой, подобной той, срок которой истекает сейчас, помимо того, что речь идет о размещении на более длительные сроки». Завтрашний аукцион также будет включать в себя обычное двухнедельное предложение по облигациям Bonar 2028 (AO28) с максимальным объемом в 200 млн долларов США, который может быть увеличен до 300 млн долларов США во втором раунде после того, как на предыдущем аукционе был полностью размещен лимит в 2 млрд долларов США по AO27. Эти средства будут использованы правительством для выплаты держателям облигаций на общую сумму 4,4 млрд долларов США, запланированной на 9 июля».