Прогнозы JP Morgan по курсу доллара после воскресных выборов

В то время как политики гадают, кто победит в воскресных выборах в провинции Буэнос-Айрес, экономисты и финансисты задаются вопросом, что будет с долларом на следующий день и как будет выглядеть правительство в преддверии октябрьских национальных выборов, которые определят вторую половину срока полномочий Хавьера Милеи. «В отчете американского банка JP Morgan выборы в следующее воскресенье названы «решающими», которые могут привести к двум возможным сценариям с очень разными последствиями. «Первый сценарий, который является и нашим базовым, предполагает небольшое преимущество киршнеризма (равное или меньшее 5% процентных пунктов) или победу La Libertad Avanza», — говорится в отчете. По мнению банка, при таком результате в провинции Буэнос-Айрес победа правительства в октябре на национальном уровне была бы логичной. «С ослаблением давления на валютный курс реальные ставки могут начать снижаться еще до промежуточных парламентских выборов в октябре. Фискальное воздействие столь высоких реальных ставок не будет столь пагубным, и экономическая активность может возобновить положительную динамику в четвертом квартале года», — говорится в отчете. Второй сценарий, рассмотренный в работе американского банка, предполагает победу Fuerza Patria с преимуществом более чем в пять пунктов над La Libertad Avanza. «Обменный курс, вероятно, поднимется до предельного уровня валютного коридора», — отмечается в качестве первого эффекта. Максимальное значение диапазона курса доллара составляет 1460 песо. «За исключением очень низкой явки (равной или ниже 50 %), мы присваиваем этому сценарию низкую вероятность», — прокомментировали они. Таким образом, в отчете различные степени вероятности были присвоены возможным сценариям, а явка граждан, понимаемая как количество людей, которые пойдут голосовать, была использована в качестве важной переменной для анализа. «Поскольку провинция Буэнос-Айрес является оплотом перонистов, низкая явка, вероятно, сыграет против национального правительства», — утверждается в отчете. Напротив, JP Morgan представил в своем отчете симуляцию, в которой предполагается «явка около 60% и что правительство сможет удержать не менее 50% голосов PRO по сравнению с выборами губернатора в 2023 году». В этом случае «преимущество PJ над LLA составит 5 процентных пунктов». Помимо прогноза на воскресенье и следующий день, банк подготовил краткий обзор состояния экономики на момент выборов в Буэнос-Айресе. «Высокочастотные данные за последнюю неделю августа показывают, что общий индекс потребительских цен составляет 2% в месячном исчислении, несмотря на высокую волатильность в течение месяца и среднее обесценение обменного курса на 5%», — описал он. В этом смысле в отчете исключаются значительные инфляционные последствия колебаний курса доллара. «Переменная «цены» сопровождалась и другой стороной медали: заработной платой. Данные JP Morgan показывают, что по сравнению с уровнем ноября 2023 года, до прихода Милея к власти, заработная плата выросла на 2,6 % в реальном выражении до июня. Однако банк предупредил о «сильном расхождении, которое может повлиять на момент голосования». «Неоднородность зависит от экономического сектора, к которому принадлежит человек. В случае государственного сектора банк описал, что «он пострадал, с падением реальных заработных плат на 14,3% по сравнению с ноябрем 2023 года». Формальный частный сектор пострадал от снижения на 0,5%, но зарплаты в неформальном секторе «выросли на 55%». Что касается пенсий, то в реальном выражении «они оказались на 35% выше уровней, наблюдавшихся в ноябре 2023 года, и соответствовали средним уровням, наблюдавшимся в период 2016-2017 годов». Помимо экономических показателей, в отчете JP Morgan также приводится индекс доверия, разработанный Университетом Торкуато Ди Телла, который зафиксировал падение на 6,6 процентных пункта для правительства в августе. В документе американского банка утверждается, что в сентябре прошлого года произошло нечто подобное, когда президент объявил о своем намерении наложить вето на законопроект о финансировании университетов, но затем его рейтинг снова вырос на 10 пунктов. «Последнее может быть признаком оптимизма для правительства, учитывая избирательный календарь и время до национальных выборов 26 октября. Именно они определят состав Конгресса во второй половине срока полномочий Милея». Экономическая программа правительства, согласованная с Международным валютным фондом (МВФ), требует парламентской поддержки для продвижения таких реформ, как налоговая. Это еще одна из причин, объясняющих, что поставлено на карту для исполнительной власти, помимо возможного референдума о ее деятельности в середине срока. «Таким образом, календарь показывает выборы в Буэнос-Айресе как этап перед главным событием. Однако их результат и влияние на семь недель, отделяющих их от 26 октября, могут сделать голосование в провинции Буэнос-Айрес чем-то большим, чем просто предварительным этапом».