Рикардо Хаусманн: «Созидание ведёт к разрушению, но разрушение не ведёт к созиданию»

«Созидание ведет к разрушению, но разрушение не ведет к созиданию», — предупреждает венесуэльский ученый Рикардо Хаусманн, анализируя экономическую ситуацию в Аргентине и преобразования в сфере производства, происходящие в стране под влиянием программы Хавьера Милеи. Экономист, основатель и директор Growth Lab при Гарвардском университете (США), высоко оценивает такие решения, как приоритетное поддержание бюджетного баланса и снижение инфляции, но предупреждает, что «есть одна макроэкономическая задача, которая еще не завершена». В беседе с LA NACION бывший главный экономист МБР отмечает «благоприятный ветер», создаваемый внутренними условиями, способствующими развитию Вака-Муэрта или горнодобывающей промышленности, и выделяет возможности для развития других участников в «цепочках поставщиков» этих отраслей, хотя и признает, что существует «ощущение определенного риска», которое находит отражение в некоторых финансовых показателях. — «Где вы видите этот риск?» — «Доходность облигаций сильно различается в зависимости от того, наступает ли срок их погашения до или после выборов, а это означает, что рынок связывает с ними определенный политический риск изменения курса, и это приводит к тому, что по среднесрочным кредитам процентные ставки в Аргентине остаются очень высокими». Только сейчас провинции возвращаются на финансовые рынки для размещения облигаций, причём по-прежнему с очень высокими реальными ставками. Это по-прежнему приводит к высокой стоимости капитала, и из-за этого компании, размышляя о том, как воспользоваться новыми возможностями, испытывают определенные опасения перед привлечением заемных средств, что снижает скорость, с которой производственный аппарат может реагировать на новые относительные цены и новые возможности. «— Чего не хватает в этом процессе?» — Я думаю, что отчасти дело в том, что в стране должен сложиться политический консенсус о том, что определенные аспекты курса не подлежат изменению. Тот факт, что дата выборов влияет на цену облигаций, означает, что рынок сомневается в том, сохранятся ли политические меры или нет». — «А с макроэкономической точки зрения? Устойчива ли эта схема бюджетного баланса при реализации данного плана?» — «Аргентина так дорого заплатила за отсутствие бюджетной устойчивости, что все мы надеемся, что когда-нибудь этот вопрос станет предметом национального консенсуса. Чтобы никто не хотел выделяться в политическом плане по этому вопросу». Это, пожалуй, одна из стран, которая больше всех заплатила за свою фискальную безответственность. Фискальная корректировка всегда очень сложна и болезненна, но выгоды очевидны. Инфляция снизилась с 15 % в месяц до 2 %. И в конечном итоге она должна снизиться до однозначного показателя. Аргентина находится на пути к тому, чтобы стать нормальной страной. «И в итоге в Латинской Америке макроэкономика становится скучной, а политическая дискуссия уходит в другое русло, потому что в отношении макроэкономики уже сложился национальный консенсус». — В недавнем выступлении вы говорили о «благоприятном ветре» для страны, связанном с горнодобывающей промышленностью, энергетикой и сельским хозяйством. Это обусловлено внутренними причинами или внешними факторами? — Углеводороды в Вака-Муерта находятся там уже несколько тысяч лет. Новизна заключается в том, что на поверхности удалось создать правовую базу, законодательную основу, технологии и бизнес-модель, которые делают их добычу рентабельной. Литий и медь находятся там уже миллионы лет. Чилийцы устали зарабатывать деньги, добывая их по ту сторону Анд. Новизна заключается в том, что теперь можно инвестировать в горнодобывающую промышленность. Я не думаю, что это связано с внешними потрясениями. Я считаю, что, по сути, вы на протяжении многих лет голодали, сидя прямо на золотом руднике. Мне кажется, что, судя по всему, сложился определенный национальный консенсус по поводу развития этих возможностей. «— А в агропромышленном секторе?» — У них проблема с сельскохозяйственными сборами. Это единственная страна в мире, которая взимает с сельского хозяйства заоблачные налоги, при том что оно настолько невероятно продуктивно, что способно платить налоги, которые никто в мире не платит. И отчасти вы платите их за счёт максимизации доходности от вложений, а в результате вкладываете в производство очень мало ресурсов. И это находит отражение в том, что между Аргентиной и Бразилией образовался разрыв в производительности, который, как я полагаю, является следствием взимания экспортных пошлин. И поэтому я представляю себе мир, в котором взимается меньше экспортных пошлин: на той же самой земле производительность будет выше, а объемы производства — выше. Все это способствует росту. Эти доходы приведут к росту национального дохода, увеличению расходов и в свое время активизируют значительную часть экономики. В настоящее время мы находимся в неоднозначной ситуации: проводится антиинфляционная денежно-кредитная политика, которая в условиях дефляции при плавающем обменном курсе, как правило, приводит к рецессии в начале периода корректировки, за которой следует восстановление в последующие годы». — И это реально? — Да, сейчас мы находимся на этапе очень жесткой денежно-кредитной политики с антиинфляционными целями, при этом мы очень озабочены обменным курсом и взаимосвязью между обменным курсом и инфляцией. Когда ситуация нормализуется, Центральный банк Аргентины (BCRA) будет проявлять меньше того, что, по термину, придуманному Гильермо Кальво, называется «страхом перед плаванием». В других странах обменный курс плавает в более широких пределах, чем здесь, в Аргентине». — «И эта схема до сих пор была правильной?» — «Некоторые структурные проблемы были устранены. В балансе Центрального банка Аргентины (BCRA) доля краткосрочных ценных бумаг составляла примерно в три раза больше денежной базы, что приводило к значительным квазифискальным убыткам». Тот факт, что теперь у нас есть капитализированный Центральный банк, не имеющий долгов, дает ему определенную степень свободы, которой раньше не было. В структурном плане достигнут прогресс. В дальнейшем могут вестись дискуссии о том, каким именно должно быть монетарное регулирование: следует ли ориентироваться на инфляционное таргетирование с целевыми показателями инфляции и процентной ставкой в качестве регулирующей переменной, или же использовать количественные целевые показатели денежной массы, как это делается здесь. В большинстве стран нет количественных целевых показателей, а здесь сочли целесообразным их ввести. Посмотрим, как это будет развиваться. Это необычный валютно-монетарный режим, но каждый должен искать свой путь». — «А что касается этих новых секторов? Правительство часто использует идею «созидательного разрушения», говоря об экономической трансформации страны». — «У меня есть статья, в которой показано, что созидание ведет к разрушению, но разрушение не ведет к созиданию. Здесь наблюдается некая асимметрия. Когда создаётся новая отрасль, она открывает новые возможности, способна привлекать больше ресурсов, отнимает ресурсы у других видов деятельности или конкурирует с ними за них, и поскольку есть нечто творческое, что забирает ресурсы, другие не могут выдержать конкуренции и в результате гибнут или сокращаются. Но если вы просто разрушаете, то разрушение не ведёт к созиданию. Важно сохранять этот баланс, потому что я считаю, что развитие проектов «Вака Муэрта», добычи лития, горнодобывающей промышленности и т. д., создавая новые возможности, может привести к определенному разрушению, но я не думаю, что разрушение само по себе является целью, исходя из того, что чем больше я вижу разрушения, тем больше надеюсь, что произойдет что-то хорошее. Я не думаю, что эмпирические данные указывают на то, что такая позиция оправдана». — «А как можно работать над тем, чтобы эти отрасли, которые сейчас не демонстрируют большой динамики, начали расти?» — «Есть несколько возможных стратегий. Первая заключается в том, чтобы Аргентина более тесно интегрировалась в цепочки создания добавленной стоимости, которые будут расти, такие как «Вака Муэрта», добыча меди, лития и сельское хозяйство. Я считаю, что здесь есть много технологической работы, которая могла бы оказаться чрезвычайно ценной. Должны существовать технологические способы повышения производительности скважин. Никто до конца не знает геологию Вака-Муэрта, и чем лучше будет понимание геологии и технологических возможностей, тем эффективнее будут инвестиции. Это большой вызов для многих аргентинцев. Существуют технологические проблемы, связанные с добычей лития из рассола: методы выпаривания очень неэффективны, они оставляют значительную часть лития в рассоле, а методы прямой добычи лития находятся в зачаточном состоянии и появились совсем недавно. И если вы являетесь владельцами рассола, вам, безусловно, следует стремиться к использованию наилучших технологий для максимального извлечения лития при минимальных затратах и минимальном ущербе для окружающей среды. Это огромный технологический вызов, и необходимо создать цепочку поставщиков для всех этих секторов. В Аргентине существует очень важная металлообрабатывающая отрасль, хорошо развитая вокруг автомобильной промышленности, которая переживает переход к электромобилям, и в которой те компоненты, которые здесь производятся на высоком уровне — двигатели, коробки передач — больше не используются, поэтому важно переориентировать эти производственные мощности на другие полезные направления. И если к 2030 году в Вака-Муерта будут добывать два миллиона баррелей нефти, это составит менее 2 % мирового рынка нефти. Но если им удастся развить производственные мощности по выпуску сырья для нефтяной промышленности и они будут достаточно конкурентоспособны, чтобы продавать его в Вака-Муерта, то, возможно, они смогут продавать его и остальному миру. Это область возможной диверсификации для значительной части аргентинской металлообрабатывающей промышленности. Я считаю, что в Аргентине есть вещи, которые этому мешают. «— Например?» — Мне кажется бессмысленной и, по-моему, неконституционной инициатива «Покупай продукцию из Неукен», то есть протекционизм на уровне провинции. Это неконституционно в США, в Канаде, в Австралии; это нарушение экономических прав аргентинцев. И если, предположим, основой этого правительства является свобода — свобода жителей Кордобы, Буэнос-Айреса или Росарио продавать товары где им вздумается в Аргентине, — то мне это не кажется… Это приводит к тому, что «Вака Муэрта» вынуждена очень неэффективно закупать товары в Неукене, тогда как могла бы приобретать их более эффективно в других регионах страны. И это привело бы к тому, что экономические выгоды от проекта «Вака Муэрта» принесли бы пользу большему числу аргентинцев, а также позволило бы создать более конкурентоспособную на мировом рынке отрасль, способную завоевать мировые рынки. Эти меры наносят огромный ущерб потенциалу роста страны, и должно сформироваться политическое большинство, чтобы этого избежать, ведь Вака-Муэрта — это огромный проект, который мог бы принести пользу 24 провинциям, но если одна провинция станет слишком скупой, эгоистичной и недальновидной, это может привести к разрыву федерального пакта». — Вы часто подчеркиваете связь между инновациями и экономическим ростом. «Как это связано и какую роль играет частный сектор?» — «Инновации — это просто способ делать лучше то, что я хочу делать, или придумывать то, о чем раньше я даже не подозревал, что это возможно. Поэтому инновации должны быть тесно связаны с производством, с предприятиями. В Корее, Китае, Израиле или США компании тратят на инвестиции в НИОКР в десять раз больше, чем аргентинские компании, в процентах от ВВП, при этом их ВВП намного превышает аргентинский. В Аргентине в сфере НИОКР доминирует государственный сектор, а не частный: Conicet, INTI, INTA и другие государственные учреждения, которые внесли очень важный вклад в развитие. В других странах это тоже присутствует, но гораздо большее значение имеет вклад частного сектора, который здесь практически отсутствует. Технологические вызовы существуют на всех уровнях — от самых передовых до самых базовых. Например, теперь аргентинское мясо будет вынуждено конкурировать с мясом, выращенным в лаборатории: для производства мяса не понадобятся коровы, и говядина вдруг станет деликатесом. Если вы работаете на рынке мяса, вам было бы полезно освоить эту технологию — понимать, как создаются такие лаборатории. И так далее. Речь идет не о восприятии инноваций как чего-то абстрактного, а как о чем-то, тесно связанном с проблемами, которые может иметь, с которыми может столкнуться или которые может представить себе каждая отрасль».