Будущее доллара. Милей, столкнувшийся с самым решающим моментом за время пребывания своего правительства у власти

Осенние дни для правительства тянутся бесконечно долго. Каждый раунд на рынках демонстрирует все большую неопределенность, а ожидание официального подписания соглашения с Международным валютным фондом становится бесконечным. Беспокойство достигло пика в среду вечером, после девятого дня подряд потери резервов, и закончилось тем, что Луис Капуто позвонил Кристалине Георгиевой и попросил ее уполномочить его обнародовать цифры соглашения, чтобы сгладить неопределенность. «В четверг была начата операция по сдерживанию. Перед открытием рынков министр экономики заявил, что Аргентина получит 20 миллиардов долларов США, но без подробностей. Затем выступила Джули Козак, пресс-секретарь Фонда, которая уклонилась от подтверждения этой цифры. Снова сомнения. Конференция Мануэля Адорни была перенесена с 11 на 12 часов, чтобы ответить на этот критический вопрос, но пока он отвечал на вопросы, президент Хавьер Милей вышел на радио, чтобы еще раз исключить девальвацию и минимизировать турбулентность, заявив, что вопрос обменного курса «не имеет значения». Все это свидетельствует о том, что необходимо срочно успокоиться, выиграть время и успеть до заседания совета директоров Фонда. Поговаривают, что был предпринят еще один ход, чтобы МВФ подтвердил сумму пакета помощи в пятницу. Но рынки иногда не слушают слов, они видят жесты, и в итоге вся эта последовательность показалась им путаницей и неточностью. «На заседании кабинета министров в тот же четверг и в ходе конфиденциальных переговоров в течение недели Капуто сообщил, что сделка уже закрыта, но проблема в том, что нам нужно дождаться следующего заседания совета директоров, чтобы сообщить все детали. На самом деле авансирование фигуры было необычной лицензией. В ходе этих бесед на высшем уровне власти министр и президент упустили информацию, которая имеет ключевое значение для будущего экономической модели: «Они уточнили, что обсуждаемая программа предполагает переход от ползучей привязки к схеме управляемых плавающих валютных курсов с установленным графиком, который через определенный период времени завершится свободным плаванием без вмешательства Центрального банка. «Это не будет «посмотрим, что будет», это будет спланированный процесс», - поясняют те, кто их слушал. «В то же время будет происходить постепенная отмена валютных ограничений, которая не будет отложена до выборов, как это предполагалось ранее. «Мы предполагаем быстрый выход из-под валютных ограничений. Мы не видим причин для резкого скачка, потому что у нас будет 50 миллиардов долларов США при денежной базе в 26 миллиардов долларов США, которая останется постоянной». Мы переходим к схеме неоконвертируемости«, - с энтузиазмом заявляют в Casa Rosada, несмотря на то, что некоторые экономисты возражают против такого счета и указывают, что следует взять расширенную денежную базу, которая намного превышает эту цифру. „В своей презентации на этой неделе экономист Рикардо Арриазу, весьма уважаемый в либертарианской среде, заявил, что “недостаточно вытащить из ловушки» сумму, обещанную Фондом, поскольку потребуется 35 миллиардов долларов, и выразил сомнения в успехе плавающего курса, «если люди продолжат рассматривать доллар в качестве расчетной единицы. Эта программа основана на том, что люди хотят песо и не выпускают их. Правительство предполагает, что 20 миллиардов долларов США, предусмотренные соглашением, будут «свободно доступны». Это очень важный момент, который до сих пор вызывает много сомнений. По словам источников, имеющих доступ к МВФ, максимум, на что может согласиться бюрократия МВФ, - это 6 миллиардов долларов США свежих, плюс 14 миллиардов долларов США для выплаты по срокам погашения, что сделает выход из ловушки очень трудным. «Именно поэтому во время своего последнего визита в Вашингтон Капуто, Сантьяго Баусили и Хосе Луис Даза пытались убедить министра финансов Скотта Бессента увеличить объем свежих средств до 20 миллиардов долларов США плюс 14 миллиардов долларов США для выплаты по срокам погашения - идея, которую чиновник не отверг, но которая потребовала бы политического вмешательства Дональда Трампа. В Casa Rosada уверяют, что уже определено, что помимо окончательной суммы, не все будет выделено с самого начала, но «большая часть поступит в начале программы». Президент приближается к самому решающему моменту за всю свою администрацию, к окончательному испытанию своей экономической программы, которая до сих пор работала на основе твердых фискальных убеждений и жесткого монетарного режима, но теперь должна сделать последний шаг к либерализации обменного курса». В ход пойдут основные постулаты Милея и Капуто: удастся ли выбраться из курсовой ловушки без девальвации валюты, хватит ли песо, чтобы забрать все доллары, и, наконец, удастся ли найти равновесное значение, которое окончательно стабилизирует экономику без ущерба для местного производства. «С официальной точки зрения, было бы желательно решить эту задачу после октябрьских выборов, но события ускорились. Отчасти из-за глобальных последствий тарифных мер Трампа, но также и потому, что ползучая привязка показала свое истощение». Некоторые говорят, что Капуто предлагал в начале года не снижать ее до 1%, когда несколько мировых валют девальвировались, но в итоге необходимость закрепить инфляционные ожидания взяла верх, именно с учетом выборов. Теперь риск гораздо выше, потому что они находятся в точке невозврата. Если правительство успешно перейдет этот Рубикон, оно проложит путь не только к октябрю, но и к структурным реформам, которые оно намерено провести. Если нет, то оно вступит в неизвестное измерение. «Второй год правления Милея начался, говоря политическим языком, с его выступления в Давосе. До 23 января продолжалась триумфальная инерция 2024 года, когда экономическая стабильность и политическая центрированность обеспечили президенту неожиданную легкость движения, когда он пришел к власти. Сегодня сценарий более сложный. И в этом контексте возникает два вопроса, связанных с официальной стратегией, долгое время не вызывавшей сомнений. Первый - действуют ли те же логики (экономические, политические, коммуникационные), которые оказались успешными на первом этапе, в новом сценарии. Ответы окружения президента категоричны: «Мы не видим причин для изменений. Напротив, мы собираемся углубить то, что уже делали». Политолог Андрес Маламуд не согласен с этим мнением, утверждая, что »второй этап не требует тех же инструментов, что и первый. Есть глашатаи, которые износились, но прежде всего износились слова правительства. Правительство живет порядком, а сегодняшним кандидатам нужен хаос. Поначалу им удавалось примирить обе концепции, но с этим покончено». Родриго Мартинес из консалтинговой компании Isonomía подчеркивает в этих рамках, что, выполнив, по крайней мере временно, требование снизить инфляцию, правительство поставлено перед необходимостью найти новые дискурсивные оси. «Инфляция перестала быть проблемой реальности (она снизилась на 35 пунктов как основная проблема) и стала проблемой восприятия. По этой причине сейчас растут требования, связанные с квадратным метром каждого гражданина, такие как занятость, безопасность, покупательная способность. И это выражается в наших опросах: 50% говорят, что Милей решает «проблемы Аргентины», но менее 30% утверждают, что он решает «мои проблемы». Второй вопрос заключается в том, насколько целесообразно правительству отойти от трех основных направлений полученного им социального мандата (экономическая инфляция; безопасность и порядок; борьба с преступностью), чтобы исследовать более широкие и разнообразные повестки дня. Короче говоря, даст ли «культурная битва» результаты в плане консолидации своего проекта. Милей не сомневается в этом и подчеркнул на этой неделе, что «у вас может быть замечательное правительство, но если вы не будете вести культурную борьбу, то вас заберут». Маламуд проводит различие в этом смысле, утверждая, что «антивоенный дискурс эффективен там, где правительство сильно, во внутренних районах, где преобладает более консервативное мировоззрение и чувства. Но в то же время он разворачивается в АМБА и на рынках, которые обеспокоены, когда правительство начинает бороться с битвами, которые оно считает второстепенными». Этот аспект имеет решающее политическое значение, когда закрытие списков Буэнос-Айреса предвещает первое большое испытание для правительства на выборах. Исторически неважный конкурс приобрел национальное значение из-за того, что он был разделен, и потому, что он обнажает конкуренцию между LLA и Pro. Этот город - родина Милея, хотя он никогда не оказывал ему такой же поддержки, как внутренние районы. Это также место происхождения и оплот Макрисмо. Буэнос-Айрес стал Иерусалимом правых: «Между ними будет соревнование между кандидатами, которые тесно связаны с каждой партией, Сильвией Лоспеннато и Мануэлем Адорни, но также будет битва программ. Pro будет стремиться говорить о городе и его 17-летнем правлении. LLA будет говорить о либертарианской модели и о том, как приспособить бензопилу к району. У обоих будут свои спойлеры - Орасио Родригес Ларрета и Рамиро Марра. Что они будут делать в ходе кампании? Адорни будет говорить о грязи на улицах, хотя это никогда не было частью его повестки дня? Будет ли Марра задавать вопросы Милею или Хорхе Макри? Ларрета будет бороться со своими бывшими коллегами или отправится на рыбалку за более прогрессивными голосами? «Но на заднем плане есть более важная динамика, которая должна быть обнаружена на выборах в Порту, а именно: станет ли спор либертарианцев и Макри центром притяжения и укрепит оба пространства, или, напротив, закроет их в курятнике и освободит дорогу радикалу-перонисту Леандро Санторо, который появляется как единственный соперник с определенными шансами в условиях раскола правых. Общество, похоже, наблюдает за этим зрелищем отстраненно и пока без энтузиазма. Разница в политическом и социальном климате между АМБА и внутренними районами страны рассматривается в интересном исследовании консалтинговой компании Фернандо Мойгуэра, который утверждает, что Аргентина в ближайшие годы ожидает большого экономического роста, основанного в основном на увеличении экспорта энергоносителей и горнодобывающей промышленности, но этот прогресс не будет однородным, а сосредоточится в основном в Андской оси и Патагонии. Это означает перемещение исторического производственного эпицентра сельского хозяйства, расположенного в Пампасах, который, хотя и останется самым динамичным сектором, имеет меньший потенциал прироста. Этот неравномерный рост станет проблемой, особенно для городского конгломерата Буэнос-Айреса. «Начиная с 1970-х годов излишки, создаваемые сельским хозяйством, попадали в промышленность в результате перераспределительной роли государства. Теперь излишки горнодобывающей промышленности и энергетики не будут перераспределяться, и это приведет к появлению новых анклавов и новых конурбаций. За это придется расплачиваться ГБА с точки зрения занятости, а город останется без проекта развития», - объясняет Мойгер. Основываясь на этом диагнозе, исследование отходит от географической переменной и фокусируется на социальном измерении этого неоднородного роста. Для этого он выявляет разрыв в структуре традиционного аргентинского среднего класса, который он описывает как «размытый» (в 2004 году 91 % идентифицировал себя как таковой, а сейчас только 47 %) и «депараметризованный» (они не знают, как себя измерить, они потеряли покупательную способность, а такие культурные понятия, как уровень образования или доступ к официальной работе, больше не функционируют как фактор прогресса и идентификации). Процесс, зарождающийся в течение последних нескольких лет: «В результате произошло глубокое разделение между узким классическим средним классом, который продолжает идентифицировать себя как таковой (18%), и сокращающимся средним классом, который все больше ощущает себя низшим классом (26%). Их потребление, образ жизни, культурная и образовательная динамика все больше приближаются к нижней части пирамиды, и они отходят от стремления вернуться в центральное ядро социальной структуры. Родриго Мартинес определяет их как «последних падших». Это приводит к расколу сектора, который исторически функционировал как социальный сплав, как фактор национальной идентичности и как символ социального прогресса. Это разделение между двумя все более заметными Аргентинами: «Если раньше средний класс объяснял доминирующую динамику страны, то теперь определяющим социальным субъектом становится нижний средний класс. Именно он остается за чертой бедности при росте инфляции, но и быстрее всех извлекает выгоду из оживления экономики». »Есть также много избирателей Milei 2023, которых снова будут спрашивать и которые сегодня колеблются между сохранением своих ожиданий и новым разочарованием. Президент должен убедить рынки и нижний средний класс одновременно. Сложнейшая задача».