«Необходимо разорвать связь между политикой и экономикой», — заявляют руководители финансовых компаний

Под лозунгом «Новый глобальный контекст: вызов консолидации» Аргентинский институт финансовых руководителей (IAEF) проведет в следующий вторник, 2 июня, свой 43-й ежегодный конгресс. Повестка дня включает в себя первую международную сессию с выступлениями Рафаэля Гросси (генерального директора МАГАТЭ и кандидата от Аргентины на пост генерального секретаря ООН) и бывших министров экономики и финансов Уругвая и Парагвая, Асуцены Арбелече и Германа Рохаса Иригойена, соответственно, а также местный раздел с участием губернаторов (Рохелио Фригерио, Максимилиано Пулларо, Игнасио Торрес, Альберто Веретилнек, а также глава правительства Буэнос-Айреса Хорхе Макри) и законодателей. Среди чиновников выступят министр экономики Луис Капуто, министр иностранных дел Пабло Кирно и вице-президент Центрального банка Владимир Вернинг. На закрытии ожидается присутствие президента Хавьера Милеи. «Мы постарались привлечь различных докладчиков, которые помогут нам лучше понять, что сегодня происходит в мире, чтобы мы могли начать задумываться о том, что нам нужно делать как стране», — отмечает Пабло Де Грегорио, председатель оргкомитета ежегодного конгресса и партнер EY. «Для нас важно укрепить модель страны, — добавляет Пабло Миедзиак, президент IAEF. — Мы хотим поднять вопрос о том, что нельзя, чтобы мы двигались как маятник, из одной крайности в другую». «Именно с этого мы и начинаем обсуждение темы». — Приглашение бывших чиновников из Уругвая и Парагвая направлено на то, чтобы выявить успешные примеры достижения экономического консенсуса. Видите ли вы здесь консенсус? — Пабло де Грегорио (PDG): Цель состоит в том, чтобы понять, что работает в регионе, какие проблемы удалось решить. Например, Уругвай постепенно привел инфляцию в норму, и Парагвай тоже. Есть один случай, который мне нравится больше всего в регионе. В прошлом году у нас был Хулио Веларде, президент Центрального банка Перу. Веларде был назначен в 2006 году. То есть он вот-вот отпразднует 20 лет во главе Центрального банка, а Перу пережило массу политических потрясений, массу внутренних проблем, когда экономика зависела от Центрального банка. Здесь же, напротив, экономика и политика имеют схожую взаимосвязь. Скоро сменится президент, и страновой риск поднимется до 2500 пунктов, потому что никто не знает, что будет. У нас политическая проблема, связанная с экономической. Есть страны, которые решили эту проблему, и нам нужно учиться у них, как отделять политику от экономики». Пабло Миедзиак (ПМ): Именно по этой причине мы ищем бывших министров, людей, которые могут смотреть на ситуацию со стороны. Это момент, когда можно поразмыслить, не находясь в эпицентре событий, после того как прошел через «мясорубку», которой является управление. Мы как страна должны, исходя из нашего консенсуса, разорвать эту взаимосвязь между политикой и экономикой. «Именно в этом направлении мы хотим вести дискуссию». – «Одной из самых ожидаемых реформ является налоговая. Есть ли у вас надежды на продвижение в этом вопросе, или вы считаете, что это еще более отдаленная перспектива, чем год назад?» – П.М.: Надежды есть, и это то, в чем нуждается Аргентина. В прошлом году мы говорили, что необходимо три изменения. Изменение в трудовом законодательстве, изменение в налоговой сфере и изменение, при котором государство будет более современным с точки зрения своей огромной бюрократии. Я считаю, что в первом и третьем вопросах был достигнут значительный прогресс. По-прежнему необходима налоговая реформа, которая продолжит снижать аргентинские издержки, чтобы вы могли более свободно конкурировать с остальным миром. Сегодня конкуренция, возможно, немного неравная, потому что аргентинские издержки очень высоки, этого все еще не хватает. Я ничуть не сомневаюсь, что правительство включило это в повестку дня. По мере поступления цифр оно пытается снижать налоги, но на столько, на сколько они сами определяют. Это делается по капельке. На самом деле необходима перестройка аргентинской налоговой системы. PDG: У Аргентины есть проблемы, которые мир уже решил. А большая часть проблем, с которыми сталкивается мир, у Аргентины отсутствует. Многие страны развиваются за счет одного сектора, а у нас их четыре: энергетика, горнодобывающая промышленность, сельское хозяйство и индустрия знаний. Нам нужно составить повестку дня, соответствующую современным реалиям. Реформы необходимы для поддержания этих процессов. Конечно, их нужно обсуждать, нужно искать выход, но они должны быть увязаны не с текущей ситуацией, а с этими переходными процессами, с новыми парадигмами, которые нас ждут впереди. — Налоговая реформа во многом зависит от провинций, поскольку речь идет о снижении налога на валовую выручку и муниципальных сборов. Возможен ли шаг в этом направлении? — П.М.: Ключевым моментом является то, что это должно происходить совместно. Если вы проводите какую-то реформу федеральных налогов, но не проводите реформу муниципальных сборов и налога на валовой доход, как это было в последние 20 лет, то, честно говоря, это не имеет никакого смысла. В конечном итоге вам нужно снизить стоимость ведения бизнеса в Аргентине. Как снизить стоимость ведения бизнеса в Аргентине? Постаравшись улучшить или упростить всю аргентинскую налоговую систему». – «Как вы оцениваете ситуацию с кредитованием и то, что происходит с показателями просроченной задолженности?» – П.М.: «Я считаю, что последние шесть или семь месяцев наблюдалась неблагоприятная тенденция. И когда я говорю о неблагоприятной тенденции, я имею в виду неблагоприятную тенденцию по трем показателям. В финансах важно видеть тенденцию и понимать, когда она нарушается. Первая тенденция заключается в том, что правительство проделало отличную работу по снижению инфляции, если смотреть в целом, но в последние восемь месяцев она начала расти. Кроме того, росли просроченные платежи и снижалось потребление. В мае мы наблюдали три вещи. Во-первых, инфляция пошла на спад, или, по крайней мере, произошел перелом. Посмотрим, что будет в июне и июле. Второй момент, который мы также наблюдали по показателям прошлой недели, заключается в том, что просроченная задолженность начала снижаться. То есть в апреле она достигла пика. И это видно и по данным о потребительских расходах. На прошлой неделе у нас были встречи с представителями сферы потребительских расходов, которые говорили, что апрель был одним из худших месяцев, а май — лучшим месяцем в году. Мы считаем, что эта тенденция должна была прекратиться в мае. — Как компании реагируют на снижение инфляции и расширение торговли? — PDG: Рычаги, с помощью которых вы управляете компанией в условиях инфляции, совершенно отличаются от тех, которые вы используете в отсутствие инфляции. Мы видим, что на всех уровнях происходят большие преобразования. Те компании, которые экспортируют и работают в секторах, ставшими очень конкурентными, таких как горнодобывающая промышленность, газодобыча и сельское хозяйство, ставят перед собой задачу повысить эту конкурентоспособность. А те секторы, для которых важен внутренний рынок, должны поднять свою конкурентоспособность до уровня, позволяющего защититься от открытия экономики, оставаясь конкурентоспособными и даже выходя на экспорт. Именно эти секторы изменили свою повестку дня. Вот в чём суть. «ПМ: Что касается графика работы финансового директора, то три года назад он в воскресенье вечером следил за тем, что произойдёт с долларом в понедельник, будет ли разница курсов 100 или 150 %, придётся ли ему платить по «синему» курсу, чтобы поставщик выполнил заказ, и нужно ли искать хеджирование. И он не мог заниматься другими делами. Сегодня ситуация изменилась. Финансовый директор может заниматься операционной деятельностью, потому что ему больше не нужно тратить время на то, чтобы следить за разницей курсов или хеджированием. В целом он находится в условиях достаточной определенности. То есть никто не ожидает сильной девальвации, никто не ожидает высокой инфляции и никто не ожидает большого курсового разрыва, благодаря чему финансовый директор может больше сосредоточиться на операционной деятельности. Есть больше ясности в том, куда вы движетесь. — Когда вы разговариваете с инвесторами, что они воспринимают? Упоминают ли они «риск кука», о котором говорит правительство? — П.М.: Я не знаю, стоит ли называть это риском кука, я бы назвал это риском аргентинской волатильности. Мы возвращаемся к тому, о чем говорили. В Аргентине нет такого разрыва между политическим риском и экономическим риском, и все зависит от того, какое правительство находится у власти. Существуют опасения, что в случае смены правительства условия, безусловно, изменятся, потому что так всегда и было. Я думаю, что риск, который видит любой инвестор, заключается именно в этом: что правила игры, которые действуют сегодня и которые демонстрирует нынешнее правительство, не сохранятся в течение как минимум следующих пяти лет. «Это единственный риск для того, кто принимает решение, в первую очередь, об инвестициях на миллиарды долларов, от которых, подписав чек, уже нельзя отказаться. Частично этот риск определяется показателями странового риска. У нас есть риск, который, если судить по некоторым показателям по сравнению с другими странами, должен быть ниже, но история накладывает на нас свои ограничения». PDG: Если бы мы достигли консенсуса в том, что нужно делать, и оставили на усмотрение руководства вопрос о том, как это делать, все стало бы выглядеть по-другому. Могут быть разногласия по поводу «как», потому что это часть демократии, но консенсус достигнут в отношении «что».