От разочарования к эйфории. Аргентина Милея вступает в фазу ускорения

Бизнес-климат в Аргентине менее чем за месяц перешел от разочарования к эйфории. Это произошло без остановки после результатов последних выборов 26 октября и с невиданной скоростью. Никто в бизнесе и в политическом мире не предсказывал такого результата правящей партии, тем более победы в провинции Буэнос-Айрес. Никто также не ожидал столь резкого изменения ожиданий, которое сейчас наблюдается в финансовом секторе и в крупнейших международных компаниях, которые надеются перейти от крейсерской скорости к более амбициозным ставкам. Это силы небесные, иронизируют скептики. «Теперь нет оправданий, пусть делает то, что должен», — заявляют либертарианские руководители, которые изменили свое мнение, когда все казалось потерянным для правящей партии. «Киршнеристы все еще пересчитывают свои силы, а в рядах Акселя Кисильова движение «Право на будущее» (MDF), с помощью которого он планировал свое возвращение на национальную арену, застыло в текстах и изображениях 7 сентября. «Перонистская ночь», — так они называют это событие и сегодня. «Tecpetrol, YPF и Pampa Energía вновь выпустили долговые обязательства за рубежом, на рынке, который был полностью остановлен с июля и к которому в следующем квартале присоединятся еще пять крупных компаний. «Одним из препятствий для развития Vaca Muerta является финансирование. Политика имеет влияние. Мы были готовы выйти с эмиссией, которая в конечном итоге состоялась после выборов, с размещением в размере 750 миллионов долларов США. Это позволяет нам финансировать очень амбициозный проект в Неукене», — признал Рикардо Маркус, генеральный директор компании. Президент Bolsas y Mercados Argentinos (ByMA) Клаудио Зучовицки убежден, что 2026 год станет «годом реальной экономики», и идет дальше, говоря о том, что это будет центральной темой повестки дня на ближайшее время: «Я не сомневаюсь. Кредит — это социальная справедливость», — заявил он без эвфемизмов. «С понижением странового риска и поддержкой Дональда Трампа черные тучи, которые заставили Кристину Фернандес де Киршнер предсказать «Че Милеи, пахнет дефолтом», рассеялись, а доллар перестал быть главной темой всех новостных порталов. Явная поддержка со стороны правительства Трампа и соглашение с США стали глотком свежего воздуха для аргентинских финансов на первом этапе и для конкретных секторов на втором. «Мы будем накапливать резервы, и больше, чем кто-либо может себе представить. Это далеко не то, что мы недооцениваем, это приоритет. «Сегодня накопление резервов отделено от выплаты наших долгов», — с энтузиазмом заявил на этой неделе министр экономики Луис Капуто в рамках саммита Аргентинского промышленного союза и добавил: «Мы хотим накопить резервы, чтобы сделать Центральный банк все более сильным». Фраза Зучовицки и заявления министра имеют еще одну грань. За 20 лет правления Киршнеров кредит стал синонимом чего-то негативного, а долг — ругательным словом. Даже сегодня это остается в центре внимания их аудитории, несмотря на ключевое изменение в местном управлении: доверие к стране с профицитом бюджета сильно отличается от доверия к стране, которая тратит больше, чем зарабатывает. Парадоксально, но именно Нестор Киршнер говорил о двойном профиците как о гарантии политической власти. Тем не менее, 68% избирателей Unión por la Patria настаивают на том, что государственный долг является одной из трех основных проблем, согласно опросу консалтинговой компании Marketing Estadística, который быстро распространился по различным ведомствам. Это не относится к избирателям «Вместе за перемены» или того, что от него осталось, и «Свобода продвигается», которые указывают, что кредит является частью игры и в микроэкономике — инструментом преодоления трудностей с доступными ставками для ипотечного и автомобильного секторов. «Для этого еще далеко после предвыборных потрясений, которые привели к заоблачным ставкам. В этом контексте и с учетом изменения ожиданий правительство решило пересчитать силы и взять под контроль также и надвигающиеся культурные баталии. Не случайно в качестве мишени недели был выбран Эмануэль Альварес Агис, которого либертарианцы называют «киршнеристом, допущенным истеблишментом», за его предложение ввести «налог на наличные деньги». Также не случайно стало вирусным обсуждение между парагвайскими и аргентинскими предпринимателями о том, какова налоговая нагрузка у каждого из них. «Трудовая реформа будет осуществлена, как и налоговая», — с энтузиазмом заявляет высокопоставленный источник, близкий к министру экономики. Он не уточняет, какие основные моменты будут затронуты, но объясняет, как будет опровергаться то, что они считают «новой кампанией страха» по поводу возможной потери прав наемных работников. «Первый из вопросов, который будет подчеркиваться снова и снова, — это необходимость пересмотра «затрат на рабочую силу». «Это будет банк за банком и менее импровизированно, чем мы были раньше», — описал недавно избранный депутат. Они убеждены, что налоговая нагрузка на заработную плату создает искаженное восприятие у работников, которые склонны винить компании за вычеты, когда на самом деле эти суммы объясняются налогами, которые идут государству. «Когда они придут за вашими правами, ответ будет «да», за те, которых у вас нет... и внимание будет сосредоточено на половине работников, которые находятся вне формальной системы. Также будет предпринята попытка разъяснить, куда уходят эти расходы предпринимателей, которые во многих случаях не возвращаются к работникам», — описывает кто-то, близкий к кругу лиц, принимающих решения по проекту, который имеет больше оснований. «Если у вас больше нелегальных работников, чем легальных, что вы защищаете, не проводя трудовую реформу? И если вы столкнулись с судебными исками, которые ставят вашу малую или среднюю компанию на грань банкротства, почему вы будете противостоять этому?», — спросил тот же источник. В кулуарах уже проходят встречи с несколькими профсоюзами, готовыми к диалогу, и обсуждается, на что можно пойти, а на что нет в этой новой фазе. «Одним из факторов, о котором мало говорят, но который также находится в поле зрения, является рост числа представителей левых сил в мире труда. Многие помнят конфликтную ситуацию, сложившуюся много лет назад на заводе Lear, а также на одном из заводов Mondelez, где целью группы представителей было «производить аргентинские Oreo» и сократить рабочий день. Очевидец тех дебатов до сих пор помнит лица представителей бизнеса во время того, что тогда было невозможными переговорами между транснациональной корпорацией и троцкистами. «Налоговая реформа будет еще одним приоритетным направлением, но, как и в случае с трудовой реформой, не имеет большого значения, будет ли она одобрена полностью или частично. То есть, если в Конгрессе будет достигнут консенсус по некоторым основным статьям, если удастся договориться, что это является ориентиром для страны, и будут установлены ограничения на судебную индустрию, этого будет достаточно, чтобы международный рынок увидел, что правительство Милея пересмотрело один из вопросов, который имел наибольшее значение для инвесторов: устойчивость политического проекта в среднесрочной перспективе и поиск консенсуса, о чем, помимо резервов, упомянул сам Международный валютный фонд. Гильермо Оливето, глава консалтинговой компании W и один из лучших знатоков потребительского рынка Аргентины, в своей полной презентации перспектив Аргентины имеет слайд, который является одним из самых популярных в WhatsApp-группах предпринимателей. С помощью одного изображения он рассказывает о 180-градусном повороте в местном менеджменте. Он утверждает, что менее чем за два года страна превратилась из страны, ориентированной на предложение (в то время на сырье, налоговые декларации и другие государственные барьеры), в страну, ориентированную на спрос и конечных потребителей. От страны, чьей ахиллесовой пятой было снабжение, к стране, которая стремится привлечь внимание нынешних и потенциальных клиентов. От страны, где кошельки были полны песо, к стране, где их не хватает, и от «притворства безумия» к «провозглашению последовательности» между тем, что можно себе позволить, и тем, что нельзя, как для предприятий, так и для потребителей. Он также утверждает, что произошел переход от «неконтролируемых расходов» к «контролируемым сбережениям». Это действительно так в большинстве компаний массового потребления, которые в своих результатах видят исчезновение промоакций 4x2, 6x3 и беспроцентных рассрочек в пользу другой модели, более близкой к модели предсказуемой экономики, в которой никто не запасается туалетной бумагой, кофейными капсулами или подгузниками, как это было в течение 20 лет. Задача не из легких. Инфляция часто отвлекала внимание от балансов и производительности, так же как рынок с высоким уровнем вмешательства позволял выдвигать вперед победителей, которые в реальном мире были бы проигравшими. «Компании должны сосредоточиться на микроэкономических решениях, связанных с такими вопросами, как эффективность, конкурентоспособность и удержание талантов», — резюмирует Зучовицки. Средний показатель 50 экономических консалтинговых компаний, опрошенных LatinFocus, прогнозирует на 2026 год рост экономики на 2,9%, годовую инфляцию на уровне 19,3% и курс доллара к песо 1774 на конец декабря следующего года. «Мы находимся на пороге важнейшего момента, который может стать началом благотворного цикла роста, и страна может окончательно перейти к модели экономической свободы», — заявил Сантьяго Каррегал, председатель Marval. Руководитель крупнейшей юридической фирмы Аргентины и один из лучших экспертов по прогнозированию будущего также добавил: «Ускорились инвестиции и выход компаний на рынок долговых обязательств. Кроме того, правительство ускорило реализацию проектов приватизации и структурных реформ. Мы уже заметили рост числа запросов о конкретных инвестициях и больше возможностей для Аргентины на международных рынках». «Его оптимизм усилился после 30-процентного роста акций компаний, связанных с сельским хозяйством, производством продуктов питания, стали и алюминия, после объявления о заключении торгового соглашения с США. Но среди всего этого оптимизма есть и «желтые флажки». «Налоговое давление не позволяет нам конкурировать на мировом уровне», — резюмировал Мартин Раппаллини, президент Аргентинского промышленного союза. «Мы не просим привилегий, мы хотим равных условий», — добавил Мартин Кабралес, глава 31-й промышленной конференции. Переход от прежней экономической модели к нынешней сказывается на использовании установленных мощностей, а также влияет на рабочие места в строительстве и на заводах. «Промышленность нуждается в снижении налогового бремени, сокращении неформальной занятости, расширении базы налоговых поступлений с обеспечением бюджетного баланса и распределением бремени государства», — отметил Паоло Рокка, глава Techint, одновременно подвергнув сомнению налоговое давление на национальном, провинциальном и муниципальном уровнях. Борьба между этими тремя ветвями власти также является частью того, что предстоит помимо закона о ледниках и бюджета. Все эти битвы характерны для страны, в которой за менее чем месяц настроение перешло от депрессии к эйфории и в которой Аргентина Милея, без сомнения, вступает в фазу ускорения. «Это все или ничего, и это должно произойти сейчас», — с убеждением заверил президент кого-то из своих доверенных лиц. «Сила избирательных урн», — просто улыбнулся его собеседник.