Cepo: около 10 млрд долларов США дивидендов в Аргентине не освоены, согласно частному отчету

На прошлой неделе президент Хавьер Милей подтвердил, что в этом году произойдет «окончательный выход из-под ограничения обменного курса», которое является важнейшим экономическим камнем преткновения, который еще предстоит разрешить. Одной из главных сторон, заинтересованных в снятии ограничений, являются транснациональные компании, которым с 2019 года сложно переводить полученную прибыль в свои штаб-квартиры. По частным оценкам, в общей сложности в стране «застрянет» около 10 миллиардов долларов США дивидендов. «Этот расчет был сделан консалтинговой фирмой Fundación Capital, основанной бывшим президентом Центрального банка (BCRA) Мартином Редрадо, на основе опроса, проведенного ими среди транснациональных компаний. „В других консалтинговых фирмах считают, что эта цифра не является “надуманной» и что она совпадает с разговорами, которые каждая из них ведет со своими клиентами. Есть много международных компаний, которые, когда мы спрашиваем финансовых директоров, говорят нам, что если крышка будет открыта и им разрешат выплачивать дивиденды, материнские компании попросят их отправить все, и тогда мы поговорим о [возможности реинвестирования]». Но это трудно оценить, потому что в середине был выпуск Bopreal, и мы не знаем, кто купил», - сказали они. »Облигации для реконструкции свободной Аргентины (Bopreal) были созданы нынешней администрацией для импортеров, чтобы списать свои торговые долги за рубежом, хотя позже выпуск был также распространен на компании, которые хотели перевести прибыль. В общей сложности было выпущено облигаций на сумму 10 миллиардов долларов США, из которых около 1,7 миллиарда долларов США были предназначены для перевода дивидендов, по данным BCRA на тот момент. «В случае снятия ограничений Центральный банк мог бы применить схему рассрочки для перевода дивидендов, как это сделало правительство Маурисио Макри, сняв ограничения в конце 2015 года. Другой вариант - повторный выпуск монетарной организацией бопреалей, чтобы обеспечить отток прибыли. «По оценкам экономиста Амилькара Коланте, в годы, когда не было cepo, перевод дивидендов составлял в среднем 165 миллионов долларов США в месяц, а в годы с cepo он сократился до 38 миллионов долларов США. «Президент неоднократно отмечал, что прежде чем отменять цепо, необходимо решить проблему запасов Центрального банка, которые все еще сохраняют отрицательный уровень чистых резервов в размере около 6 миллиардов долларов США. В 2024 году, согласно собственной таблице BCRA, чистые резервы будут отрицательными на уровне около 11 006 миллионов долларов США. Если добавить к ним валютные депозиты Казначейства в Центральном банке, то отрицательные резервы сократятся до 5011 миллионов долларов США». »Основываясь на этой официальной информации, мы можем оценить, что чистые резервы на 20 января, включая депозиты Казначейства, были отрицательными примерно на 6969 миллионов долларов США. По сравнению с показателями годичной давности [когда они были отрицательными на 11 млрд долларов США], налицо заметное улучшение, но гораздо меньшее, чем то, что BCRA приобрело в прошлый раз [около 22 млрд долларов США]. Основная причина заключается в том, что правительству пришлось осуществлять долговые выплаты наличными, не имея доступа к внешнему финансированию», - считают в консалтинговой компании Outlier. Переговоры с Международным валютным фондом (МВФ) сосредоточены именно на уровне резервов BCRA. Организация исторически просила установить обменный курс, позволяющий накапливать доллары, чтобы страна могла вернуться на рынок капитала. Правительство ведет переговоры о выделении средств от МВФ и других многосторонних организаций, таких как Всемирный банк, Межамериканский банк развития (МБР) и Банк развития Латинской Америки и Карибского бассейна (CAF), на общую сумму 11 млрд долларов США, что позволит ему укрепить резервы БКРА и продвинуться вперед в унификации обменного курса. Достижение новой программы с МВФ будет способствовать дальнейшему снижению странового риска, что может позволить правительству вернуться на международные рынки для поиска финансирования. В июле наступает срок погашения основной суммы долга и процентов на общую сумму 4,7 миллиарда долларов США, которые Казначейство может обменять добровольно, если страновой риск приблизится к 450 базисным пунктам».