Черный лебедь: что бизнесмены умалчивают о грядущей экономике

GPS сломался. По крайней мере, в корпоративном мире. Бизнесмены, руководители, лоббисты, банкиры и даже руководители транснациональных корпораций внимательно следят за ситуацией в Аргентине с учетом сложности, которую порождает экономика. Они согласны с широкими макроэкономическими ориентирами, но начинают беспокоиться о политическом будущем, которое становится все более парадоксальным. В экономике наблюдается полное отсутствие интереса к дебатам на пути к выборам, к перемещениям между списками и к тому, что говорят политики, но под поверхностью ощущается реальное беспокойство по поводу отсутствия согласия между группами единомышленников. Подтверждением тому служит кнопка. Из 12 руководителей компаний, участвовавших в деловой встрече на следующий день после дебатов в городе, никто не видел и минуты столкновения между 17 кандидатами. Я понимаю, что La Libertad Avanza хочет показать свою силу, что они поглощены своими экономическими достижениями, что PRO не хочет сдаваться и что радикалы и Гражданская коалиция раскололись, но если в результате этого киршнеризм победит в Буэнос-Айресе и в провинции, я не знаю, как объяснить своему штабу, что экономическая политика останется. И будьте осторожны с доверием аргентинцев. В таком случае проиграют все», - сказал один из региональных руководителей, только что объявивший о крупных выплатах в стране. Фиолетовые убеждены, что этого не произойдет и что впоследствии у них будет больше сил, чтобы поглотить PRO, а желтые помнят, что в мире власти ничто не вечно. Слова Маурисио Макри в 2017 году, когда он победил Кристину Фернандес де Киршнер на промежуточных выборах, набрав 40 % по стране и 41 % в провинции Буэнос-Айрес, все еще звучат. В той далекой стране победа партии Juntos por el Cambio в городе Буэнос-Айрес также была сокрушительной: Лилита Каррио стала кандидатом и набрала 50 % голосов, почти на 30 пунктов отстав от Даниэля Филмуса, занявшего вторую позицию, и представляя собой пространство, которое казалось законченным. В октябре Макри праздновал свои результаты и говорил о долгосрочных планах. «Это поколение навсегда изменит историю. Мы начинаем переживать лучшие двадцать лет Аргентины. Я стал поклонником каждого из вас - применительно к аргентинцам». Вскоре после этого киршнеризм, который, казалось, разделился навсегда, возродился из пепла, 14 тонн камней преследовали Конгресс, чтобы сбить пенсионную реформу, а два года спустя Альберто Фернандес, Кристина Фернандес де Киршнер, Аксель Кисильоф и Серхио Масса прожили марш перонистов, возвращаясь в Балькарсе 50. «Факундо Гомес Минухин, генеральный директор JP Morgan Argentina, выступил на этой неделе с презентацией «Глобальный политический и экономический сценарий», в которой заявил, что исход выборов в законодательные органы является «фундаментальным событием», поскольку он «может усилить текущую экономическую схему». «Инвесторы следят за тем, что произойдет в октябре. Другие, более осторожные, будут думать о том, действительно ли у президента будет возможность провести структурные реформы», - продолжил он. Обоснованием для его анализа служит то, что еще свежо в памяти международного сообщества: «Аргентина пережила череду кризисов, и ни один президент не был переизбран. Это порождает скептицизм», - заметил он. Сама Кристалина Георгиева, глава Международного валютного фонда (МВФ), заявила то же самое, когда предложила продолжить реализацию плана, и была встречена реакцией двух своих старых знакомых: Акселя Кичиллофа и Кристины Киршнер. Фигура губернатора - еще один момент, за которым пристально следят инвесторы. Лукас Ромеро, глава Synopsis, опубликовал на этой неделе исследование, в котором начал сравнивать поклонника Джона Мейнарда Кейнса - он только что опубликовал новую книгу «Назад к Кейнсу», в которой переработал свою докторскую диссертацию, написанную 20 лет назад, - с президентом, который определяет себя как «разрушителя кейнсианства». Силуэт этих двух стран показывает две страны с позициями, которые настолько же антагонистичны, насколько и тревожны с точки зрения международной перспективы. У них почти одинаковый уровень неприятия на национальном уровне (55,1% для либертарианского лидера против 51,9% для лидера К), а также принятия (40,9% против 39,2%), согласно опросу Synopsis, который впервые показал такую картину. Хотя среди нейтралов потолок выше у сторонника государства-протагониста (8,1 %) против лидера идеи криминального государства (3,9 %)». «Если экономика будет расти, инфляция замедлится, а агрессия снизится, то вполне возможно, что имидж правительства будет расти, а Кириллова - падать. Но если этого не произойдет, то уже сейчас становится все более очевидным, что через два года он станет его естественным антагонистом», - сказал один из консультантов, заинтересованный в сохранении конфиденциальности. «Я не хочу, чтобы они снова на меня злились, но если они не предпримут своевременных действий, мы уже видели эту историю», - пробормотал он. В мире микроэкономики тоже происходит тихая революция. Министр экономики Луис Капуто заявил о «фундаментальных изменениях, для которых важно, чтобы мы изменили наши головы». Он добавил: «Падение стоимости в Аргентине больше не связано с девальвацией. Оно будет обусловлено четырьмя факторами: тремя, связанными с нами, и одним - с частным сектором. Мы должны продолжать снижать налоги, дерегулировать и открывать конкуренцию». Частный сектор должен снова инвестировать», - сказал он на открытии экономической и финансовой выставки ExpoEFI, где также присутствовал президент страны. »На мероприятии выступили несколько ведущих аргентинских экономистов, которые часто подвергаются сомнению со стороны правительства за свои анализы и прогнозы. «В 2023 году, когда я разговаривала с клиентом, никого не волновали ни спрос, ни затраты, важны были отношения с регулятором, наличие долларов и возможность устанавливать затраты», - резюмировала Марина Даль Поггето, глава EcoGo. Она добавила: «В 2024 году, когда режим изменился, все начали беспокоиться о спросе и повышении налогов. Отношения с регулятором перестали быть важными. И сегодня перед лицом растущих затрат вопрос заключается в том, что нет системного повышения производительности, чтобы компенсировать это». Помимо программы Федерико [Штурценеггера] по дерегулированию, в аргентинской экономике мы должны работать над логистическими издержками, налоговой культурой и рынком труда. Другими словами, существуют правила игры, и если вы хотите получить лучшее конкурентное преимущество, вам придется перейти на неформальную основу, что делает эту схему неустойчивой. Вопрос в том, сколько это продлится - шесть месяцев, два года или 10 лет. Для того чтобы это было более устойчивым, необходимы политические соглашения, которые позволят вам выйти за рамки правительства», - заключил он. »Мы собираемся приступить к структурным реформам, которые так необходимы: фискальная, трудовая и социального обеспечения. Это будет решать президент и политика, но они очень нужны, чтобы продолжать снижать аргентинские цены и препятствовать неформальной жизни», - отметил Капуто в другой части своего выступления. Так называемые «структурные реформы» - это часть предстоящей дискуссии, которая, скорее всего, будет проходить с большим акцентом после промежуточных выборов, и это еще один фактор, вызывающий беспокойство у бизнес-сообщества, которое из-за неожиданности ассоциируется с «черным лебедем», отсылая к неожиданным явлениям Нассима Талеба. «Juntos por el Cambio» распалась во время последнего внутреннего конфликта, в ходе которого были разрушены мосты, которые так и не удалось восстановить, например, между Маурисио и Хорхе Макри и Орасио Родригесом Ларретой. Сегодня то же самое происходит между La Libertad Avanza и PRO. Как они собираются вернуться после того, что сейчас говорят? Есть ли необходимость в постоянной борьбе с человеком, который сотрудничал с законодательной властью почти во всем, кроме назначения Ариэля Лихо? Борьба за власть выходит за рамки настоящей или будущей ценности списков, и в этом сценарии транснациональные корпорации, которые приветствуют реформы, в основном применяют подход «подождем и посмотрим». «Если к экономической волне, которую они видят очень хорошо, добавится политическая стабильность, страна сможет выбраться из ловушки», - добавил другой аргентинский бизнесмен, который попросил не называть его имени, чтобы не попасть в поле зрения социальных сетей. «В эти дни также циркулирует несколько конфиденциальных документов с конкретными проблемами, которые на жаргоне коммуникаций называют «кризисом»: от компаний, которым пришлось отказаться от повышения цен после того, как об этом стало известно в социальных сетях, до таких, как Stellantis - владелец Fiat, Citroën, Jeep и Peugeot, - которая размыла повышение цен после твита самого министра экономики, который предложил, что это повышение не является реальным, потому что «это нарушит доверительные отношения с сектором». На самом деле, автомобильная промышленность - один из победителей по объему продаж за время правления Милея. «Среди местных жителей был Клаудио Родригес, владелец Sinteplast, ведущей аргентинской компании по производству красок, который подытожил то, что он переживает, как смену парадигмы: «Год назад мы начали быть бизнесменами и перестали быть лоббистами. Еще не так давно единственным важным моментом было получение сырья для производства, а те, кому это удавалось, могли делать с ценами все, что хотели. Сегодня реальность иная, и конкурентоспособность - это главное. Как бизнесмены мы должны инвестировать, и те, кто в последние годы занимался только лоббированием, окажутся в беде», - сказал он. Выделенные им 100 миллионов долларов США на пять лет направлены на повышение производительности и конкурентоспособности в новых условиях. Однако он призвал к дальнейшему сокращению государственных расходов на всех уровнях власти и пересмотру стоимости рабочей силы, которая на 30 % выше, чем в Бразилии. Он также охарактеризовал трудовые тяжбы как «ужасные». «Сможет ли Аргентина преодолеть потолок роста последних 12 лет? Будет ли Центральный банк (BCRA) перераспределять свои резервы, чтобы восстановить доступ к кредитам? По мнению аналитиков, правительство добилось конкретной поддержки в виде кредита в 20 миллиардов долларов от Международного валютного фонда, а также явной поддержки со стороны министра финансов США Скотта Бессента: «Успех этой программы заключается в том, что Центральный банк снова будет накапливать резервы, чтобы снизить страновой риск и получить доступ к рынкам. Прошло 15 месяцев управления, а они все еще отрицательны и составляют около 7 миллиардов долларов США», - сказал Родольфо Сантанжело, партнер MS Consultores. Тем временем Алехо Коста из Max Capital заявил, что «сегодня правительство ставит во главу угла как можно более низкий обменный курс, чтобы снизить инфляционную инерцию». Но, заглядывая в будущее, он подытожил все фразой главы одного очень крупного инвестиционного фонда. «Он сказал мне, что хотел бы, чтобы Аргентине дали 20 миллиардов долларов и не использовали их. Это немного то, чего хочет рынок страны», - заключил он. Конечно, история показывает, что с рынком не стоит разговаривать сердцем, потому что, как сказал бы бывший министр экономики Рауля Альфонсина Хуан Карлос Пульисе, ответ всегда приходит через карман».