За два года количество компаний с просроченной задолженностью увеличилось более чем вдвое, и больше всего от этого пострадали самые маленькие предприятия

Проблема просроченной задолженности занимала центральное место в экономических дискуссиях последних месяцев, но почти всегда в контексте домохозяйств, где уровень просроченной задолженности достиг максимального значения за последние как минимум два десятилетия и затронул почти шесть миллионов человек. Однако существует ещё один вид задолженности, ситуация с которой ухудшилась параллельно, но при этом получила гораздо меньше внимания. Речь идёт о задолженности предприятий. «Отчёт консалтинговой компании Equilibra показывает, что уровень просроченной задолженности в корпоративном секторе вырос с 0,7 % в ноябре 2024 года до 3,7 % в июле этого года. Он вырос в пять раз менее чем за два года, хотя по-прежнему далек от рекордного показателя в 8,1 %, зафиксированного в начале 2020 года, когда совпали дефолт компании Vicentin, валютные ограничения и карантин». Центральный банк (BCRA) считает кредит просроченным, если заемщик задерживает его погашение более чем на 90 дней. Таким образом, этот показатель измеряет задолженность, не погашенную в срок, а не ту, которая была списана как безнадежная. Поскольку он рассчитывается от общей суммы выданных кредитов, он может расти как из-за увеличения просрочек, так и из-за сокращения кредитного портфеля». Данные взяты из Центральной базы данных должников финансовой системы (Cendeu), публикуемой BCRA. В отличие от ситуации с домохозяйствами, на долю нефинансовых организаций приходится менее 2 % от общей суммы выданных кредитов, так что банковское кредитование определяет практически всю картину. «Более чем уровень, изменилась скорость». По данным Equilibra, вероятность того, что кредит, выданный компании, которая ранее не имела просрочек, окажется в просрочке, сегодня в три раза превышает средний показатель за последние 20 лет. Число компаний с просроченной задолженностью увеличилось более чем вдвое — с 16 212 в августе 2024 года до 37 482 в июле этого года, что составляет 13,4 % всех задолженных предприятий страны. «Наибольший уровень просроченной задолженности наблюдается в тех секторах, деятельность которых отстает от общего уровня. Строительство возглавляет рейтинг с показателем просроченной задолженности 7,7 %, за ним следует торговля — 6,5 %. Вместе с промышленностью это три вида деятельности, уровень производства в которых по-прежнему ниже показателей 2023 года. На другом конце спектра находятся отрасли, продемонстрировавшие наибольший рост. В горнодобывающей промышленности и карьерной добыче уровень просроченной задолженности составляет 0,4%; в финансовом посредничестве — 0,3%, а в секторах электроэнергетики, газоснабжения и водоснабжения — 0,1%. В обрабатывающей промышленности этот показатель составил 3,7%, что лишь немногим превышает средний показатель по кредитам предприятиям, равный 3,6%. Исключением среди секторов-лидеров является сельскохозяйственный сектор с показателем 4,3%». Размер предприятия объясняет ситуацию даже в большей степени, чем сектор. По кредитам на сумму менее 5 миллионов песо просроченная задолженность достигает 9,3 %. При суммах от 5 до 200 миллионов песо она снижается до 7,6 %, а при суммах от 200 до 3800 миллионов песо — до 6,6 %. По кредитам на сумму свыше 3800 миллионов песо, которые приходятся на 1 % компаний, но на которые приходится 73,8 % выданных средств, доля просроченной задолженности составляет 1,8 %. «Такое распределение объясняет, почему общий средний показатель остается низким». Крупнейшие компании, на долю которых приходится почти весь объем кредитования, демонстрируют незначительную задолженность. Наибольшее ухудшение ситуации наблюдается среди малых предприятий, которые составляют 60 % всех компаний, но лишь 0,2 % от общего объема кредитов. Число малых и средних предприятий (МСП), имеющих гарантии общества взаимного страхования (SGR) и просрочившие платежи, за два года почти утроилось — с 3354 до 9679. «Результаты качественных исследований указывают на ту же тенденцию. По данным Фонда «Обсерватория МСП», в период с третьего квартала 2025 года по второй квартал 2026 года доля МСП, имеющих хотя бы одну просрочку по платежам, удвоилась — с 12 % до 24 %. Задолженность перед банками составляет 8,6 % от числа компаний, что в два раза меньше, чем задолженность по уплате налогов (17,3 %) и перед поставщиками (15,3 %). К этому добавляется ужесточение требований к выдаче новых кредитов, что, согласно опросу Центрального банка Аргентины (BCRA), в большей степени затронуло МСП, чем крупные предприятия». Ухудшение ситуации произошло после резкого роста задолженности предприятий. Объем кредитов вырос с 5,7 % ВВП на конец сентября 2023 года до 9,8 % в июне этого года, в основном за счёт кредитов в долларах, доля которых выросла с 0,8 % до 3,5 % ВВП и уже составляет более трети от общего объема. На данный момент уровень просроченной задолженности по этому портфелю остается низким. Просроченная задолженность по предварительному финансированию экспорта составляет 0,6%. «Банк Аргентины (BCRA) только что открыл доступ к кредитам в долларах для любых компаний с ограничением в 15 % от депозитов, что позволит выделить около 6,5 млрд долларов США». Это происходит впервые с момента отмены конвертируемости. Агентство «Эквилибра» предупреждает, что эта мера вызывает вопросы о возможном несоответствии валют, поскольку реальный обменный курс укрепился по сравнению со своим историческим средним значением, а компании, привлекающие заемные средства в твердой валюте, выставляют счета в песо.