Что имел в виду Луис Капуто, когда говорил о «продаже долларов для уплаты налогов».

«Сильной валютой будет песо», - настаивает министр Луис Капуто на сильной странице экономических принципов, которыми сегодня, похоже, руководствуется правительство. После того как идея долларизации и деградации национальной валюты до уровня «экскрементов» (два дискурсивных столпа президентской кампании Хавьера Милея) была отложена или отложена, сегодня глава Дворца финансов пытается двигаться в противоположном направлении и стремится убедить аргентинцев, что стоит оставаться в национальной валюте. «Будет нехватка песо», - подчеркнул Капуто в сегодняшнем интервью LN, а затем углубился в детали в обмене мнениями в социальных сетях. Там бывший президент BCRA предложил аргентинцам «продавать доллары, чтобы платить налоги», в заявлении, которое доводит до крайности дискурсивную защиту песо - цель, которую публично преследует правительство. «Я не знаю, почему они решили сказать это именно так и перегнуть палку. Если вам приходится продавать доллары, чтобы заплатить налоги, это означает, что вас переплавили», - сказал LA NACION опытный бизнес-консультант, - »Если бы заявление Капуто произошло в буквальном смысле, положение домохозяйств и предприятий достигло бы предела. Для семьи продажа накопленных долларов означала бы уничтожение части сбережений, накопленных годами, как прямое следствие того, что их доходов недостаточно для покрытия повседневных расходов. То же самое относится и к частным компаниям, с тем добавлением, что у компаний есть другие ресурсы для обеспечения оборотного капитала: вместо того чтобы продавать доллары для уплаты налогов, когда их оборот недостаточен - если они не решают финансировать себя за счет AFIP - бизнесмен может продать государственные облигации (Lecap) или даже взять кредит... в песо. «Защита песо Капуто - это новая глава старой фразы «Кто ставит на доллар, тот проигрывает», которую приписывают тогдашнему министру экономики Лоренцо Сигауту (1981) незадолго до девальвации и которая перефразировалась в разные периоды истории страны. Даже Кристина Киршнер настаивала на этой идее в 2014 году, заявив: «Тот, кто думает, что спасет свою работу, покупая доллары или сохраняя свои деньги, чтобы не потреблять, скорее всего, в итоге потеряет их в среднесрочной перспективе». В то время официальный доллар стоил 8,30 песо, а голубой доллар колебался между 13 и 14 песо. Для правительства сегодня все обстоит иначе благодаря одному ключевому фактору: религиозной фискальной дисциплине. Этот неотъемлемый принцип данной администрации является тем дифференциалом, на котором будут держаться остальные переменные и стабилизация порядка. Отсюда и акцент на праздновании шести месяцев финансового профицита, накопленного за год, даже с учетом последствий для уровня активности, доходов пенсионеров и пенсионерок или финансирования университетов или общественных работ. «Более того, „сила“ песо, о которой говорит Капуто, будет основана, по словам министра, на схеме, ратифицированной на этой неделе: больше не будет источников эмиссии. В условиях отсутствия бюджетного дефицита, который заставил бы «маленькую машину» покрывать расходы или вознагражденные обязательства в BCRA, после миграции пасов в казначейский долг - с предупреждениями, которые порождает это движение - правительство на этой неделе объявило, что эмиссия для покупки резервов проводиться не будет. Все песо, которые будут использованы по этому каналу, будут изъяты, объяснил Капуто, с помощью продажи иностранной валюты в системе «contado con liquidación» (наличные с ликвидацией), которая, по их утверждению, будет поддерживать фиксированное количество песо, что будет стимулировать снижение инфляции. Однако за этим механизмом стоит фактор обменного курса: обеспокоенное разрывом между официальным и CCL, который достиг 60%, правительство разработало схему, которая позволяет ему, имея явное намерение снять 2,5 млрд песо, использовать почти 2 млрд долларов США по своему усмотрению для сдерживания финансовых долларов. «Основная цель Капуто - препятствовать долларизации. «Тех, кто сегодня покупает доллары, думая, что это может быть хорошей инвестицией, я предупреждаю, что этого не произойдет», - настаивал он в X, в повторяющейся в аргентинской истории сцене: министр, столкнувшийся с призраком роста курса доллара и рекомендующий не делать ставку на эту валюту. «Капуто говорит, что он собирается высушить рынок песо и что альтернативная стоимость отсутствия песо будет настолько высока, что многие в итоге продадут доллары и перейдут на песо», - резюмирует экономист Габриэль Кааманьо, глава Consultora Ledesma, предвидя повышение процентной ставки для инвестиций в местную валюту. «При таком подходе правительство собирается высушить рынок песо, и разница в курсах доллара будет высокой, отчасти потому, что ставка в песо вырастет, а отчасти потому, что песо будет укрепляться, так что вы заработаете много долларов, будучи в песо», - добавляет он. Таким образом, схема правительства сосредоточена на (фиксированном) предложении песо и надеется на оптимистичную динамику спроса. Другими словами: насколько аргентинцы хотят оставаться в песо и насколько они уверены в стабильности, обещанной Капуто. Турбулентность обменного курса в последние несколько недель и слабость BCRA в накоплении резервов (сегодня она продала 106 миллионов долларов США) включили желтый свет. «Капуто может попробовать осуществить свой план, но спрос может не поверить ему или почувствовать, что то, что он делает, не является устойчивым. Я не говорю, что это произойдет, но такая возможность есть, и поэтому спрос на песо падает. Капуто пытается создать условия на стороне разрыва, чтобы выйти из cepo, ограничив количество песо. Но спрос - это эндогенная переменная. Если ему поверят, то все получится; но если все пойдет не так, то это может дорого обойтись или усложнить сценарий, ограничив количество песо и еще сильнее ударив по реальной экономике», - заключает Кааманьо.