Что не было сказано об экономике в ходе президентских дебатов
Аргентина Телеграм-канал "Новости Аргентины"
Серхио Масса и Хавьер Милей очень дешево отделались на президентских дебатах в Сантьяго-дель-Эстеро в минувшее воскресенье, поскольку то, что не было сказано об аргентинской экономике, оказалось гораздо важнее, чем то, что было сказано. Именно голод и желание есть, по народному выражению, приводят страну к гиперинфляции. Но они не понесли за это никаких последствий. "Серхио Масса - тот, кто подпитывает заезд. Недавно реализованный "план Платита" предполагает дефицит бюджета в размере около 1,7% ВВП в последние четыре месяца года. Поскольку страна не имеет доступа к долговому рынку, финансирование будет осуществляться за счет средств Центрального банка. Для финансирования правительства в последние три месяца года организации придется выпустить не менее 2,8 трлн. песо, т.е. почти 45% денежной базы всего за три месяца. "Кроме того, до принятия PASO каждый раз, когда инфляция росла, МВФ притягивал за уши Центральный банк, чтобы тот повысил процентные ставки и тем самым сдержал спрос. Но МВФ сам связал себе руки, выделив правительству сразу две суммы и сообщив, что увидит их только после второго тура выборов. Без этого ограничения ЦБ не стал корректировать процентную ставку после инфляционного скачка в августе, и поэтому ставка по депозитам в песо осталась значительно ниже ожидаемого уровня инфляции на ближайшие месяцы. "На фоне будущей эмиссии, роста инфляционных ожиданий и отрицательных реальных ставок бегство денег ускоряется. В кошельках аргентинцев теперь не только наличные деньги (их использование сократилось с 3,3% ВВП в сентябре 2022 г. до 2,5% в сентябре 2023 г.). Теперь настала очередь депозитов в песо, которые за последние два месяца упали с учетом инфляции на 7%. Противоположностью снижения спроса на деньги является ускорение инфляции и усиление давления на параллельный курс доллара, наблюдаемое в последние дни. Ничего из этого не прозвучало в ходе дебатов. "Эта потеря стоимости песо на параллельных рынках происходит, несмотря на все более активное использование резервов для интервенций на них. В августе, согласно последним имеющимся официальным данным, правительство потратило 870 млн. долл. на ограничение роста курса доллара MEP, доведя общую сумму с апреля до 2,2 млрд. долл. По оценкам, аналогичная сумма была бы использована в сентябре. Этот скандал также не был рассмотрен в ходе дебатов. В то время как Масса выдает доллары по субсидированным ценам, чтобы привилегированные слои населения могли, как сказали бы киршнеристы, "бежать", правительство все больше ограничивает импорт. Этот лимит будет оказывать влияние на активность в течение нескольких месяцев, поскольку новая задолженность перед внешними поставщиками за два года уже накопилась в размере около 20 млрд. долларов США, и некоторые из них отказываются отгружать товары. "План Серджио Массы" предполагает дефицит бюджета в размере около 1,7% ВВП в последние четыре месяца года, который будет финансироваться за счет увеличения эмиссии" "Скандал удваивается, если принять во внимание, что чем меньше долларов, тем больше возможностей для коррупции. Анекдоты о взятках за разблокирование импорта накапливаются, что может стать крупнейшим открытым коррупционным скандалом со времен скандала с общественными работами Нестора Киршнера. Проведем простой расчет. Импорт в 2023 году в среднем составлял 6450 млн. долл. в месяц. Если консервативно считать, что только 20% импортеров согласились дать взятку в среднем в 10%, то это означает, что чиновники правительства, которым, по сути, руководит Масса, собирают почти 130 млн. долл. в месяц. Система SIRA действует уже 13 месяцев, общая сумма инвестиций составила почти 1,68 млрд. долл. Время, отведенное на этот вопрос в дебатах: 0 минут. "Масса также дешево вытащил самую большую дымовую шашку, которую он бросил в дебатах: его обещание создать цифровой песо. Если он уже ведет экономику в сторону Венесуэлы, с растущей инфляцией и ограничениями на импорт, то цифровой песо - это все, что ему было нужно. В 2021 году Венесуэла ввела цифровой боливар (VED) из расчета 1 VED за каждый миллион единиц боливара Соберано (VES), который, в свою очередь, был введен в 2018 году из расчета 1 VES за каждые 100 тыс. единиц боливара Фуэрте (VEF), который был введен в 2009 году из расчета 1 VEB за каждые 1000 боливаров (VEB) - валюты, с которой Венесуэла управлялась с 1879 года до прихода чавизма. Вдохновители киршнеризма - гении в управлении экономикой. Введение цифровой валюты не принесло Венесуэле никаких выгод: инфляция в 2023 г. оценивается более чем в 250%. "Очевидно, что хотя бы цифровой песо принесет экономию по сравнению с нынешней ситуацией, когда по якобы прихоти вице-президента правительство не вводит банкноты более высокого номинала, что приводит к необходимости выпускать побочное количество цветных бумажных купюр с большими затратами. Пока шли дебаты, в Китае было отпечатано 2000 млн. бумаг плотностью 2000 г. и стоимостью около 234 млн. долларов США, часть которых прибудет в Буэнос-Айрес на двух судах 4 и 5 ноября. Но в ходе дискуссии никто не сказал ни о провале цифрового боливара, ни о неприличной стоимости печати банкнот. "Хавьер Милей" также получил дешевый удар в ходе дебатов. Многие спрашивают, почему он должен нести какую-либо ответственность, если он не в правительстве: ну, в экономике ожидания того, что должно произойти в будущем, влияют на решения сегодня. Его предложение о долларизации в условиях бездолларовой экономики - это глазурь на торте, которая приводит к обвальному падению спроса на песо в наши дни. "Предложение Милея о долларизации в экономике без долларов - это глазурь на торте, которая приводит к обвальному падению спроса на песо в наши дни". В ходе дебатов никто не попросил его показать свой мобильный телефон, на котором, по его словам, есть многомиллиардные предложения от инвестиционных фондов по финансированию долларизации. То, что у этой лжи короткие ноги, стало ясно, когда в начале сентября в Коннектикуте состоялась встреча двух членов его окружения, на которой им недвусмысленно дали понять, что никто не собирается им ничего одалживать. Некоторые члены команды по долларизации говорят о создании трастового фонда, гарантированного процентом от поступлений удерживаемого налога. Во-первых, вы всерьез не планируете отказаться от удержания налогов? Во-вторых, это невозможно, так как этому препятствует действующий контракт по долларовым облигациям. Единственная реальность заключается в том, что Аргентина начинает с ситуации отрицательных чистых резервов в размере почти 10 млрд. долл. и что никто не собирается нам ничего одалживать. Иными словами, для долларизации страна должна пройти через гиперинфляцию и жесточайшее падение потребления и активности. "Прежде чем объяснить, почему, позвольте мне добавить третью и неисключительную возможность, которую озвучил другой член экономического окружения Милея. Карлос Родригес утверждает, что быстрая долларизация потребует гиперинфляции или плана Bonex. Падение депозитов в песо не привлекает внимания, когда члены потенциального будущего правительства упоминают страшное слово Bonex. Неудивительно и то, что инвесторы бегут из облигаций песо, цены на которые рухнули. Чтобы избежать серьезного обвала, центральный банк только за первые три дня прошлой недели купил облигации, выпустив их на сумму 277 млрд. песо, что подстегнуло инфляционную эскалацию. "Возвращаясь к моему аргументу о гиперинфляции и гиперрецессии, давайте сделаем несколько простых расчетов. Еще несколько дней назад Милей говорил, что для долларизации необходимо около 40 млрд. долл. Это объясняется тем, что денежная база на тот момент (6 трлн. песо) плюс лелики (21 трлн.) делились на голубой в то время, близкий к 740 песо. Это дало 36 млрд. долл. Давайте оставим дискуссию о том, нужно ли поддерживать большее количество активов (я считаю, что нужно), на другой раз. Достижение 36 млрд. долл. с 10 млрд. песо в краткосрочной перспективе невозможно. Проведем расчет с 20 млрд. долларов США; необходимо накопить 30 млрд. долларов США, так как мы начинаем с отрицательного значения в 10 млрд. долларов США. Поскольку никто не собирается давать нам взаймы, мы вынуждены генерировать огромное положительное сальдо торгового баланса, чтобы накапливать доллары. Если это будет сделано за один год, то к 2024 году импорт должен сократиться на 40-50%, что приведет к падению потребления и активности более чем на 10%. При объеме 20 млрд. долларов США, учитывая количество леликов и текущую денежную базу, необходим обменный курс песо 1422. "Милей говорит людям, что долларизация будет проводиться по рыночному курсу, но никто из участников дебатов не спросил его, каков этот курс. Она приведет к гиперинфляции, что является другой стороной медали того жестокого падения потребления, активности и занятости, которое породит фантазия долларизации. Курс, к которому рынок в эти дни сходится сам по себе, обусловлен динамикой, которая вряд ли изменится, по крайней мере, до 22 октября: правительство, которое безумно эмитирует, и кандидат, который будет настаивать на безумной идее, не считаясь с тем, во что обойдется населению ее реализация. "