Южная Америка

Что означают шаги правительства по покупке резервов за счет долга, говорят экономисты

Что означают шаги правительства по покупке резервов за счет долга, говорят экономисты
Добавление долларов. Похоже, именно это является приоритетом пакета заявлений и нормативных изменений, осуществленных экономической командой в последние несколько часов. После неоднократных предупреждений экономистов с разных точек зрения, в том числе очень близких к правительству - от Мартина Рапетти до Рикардо Арриазу, от Доминго Кавальо до Карлоса Мелкониана - были определены руководящие принципы, которые, хотя и подтверждают, что Центральный банк не будет напрямую вмешиваться в рынок для покупки долларов, направлены на добавление краткосрочной иностранной валюты. «Существует консенсус, что страна должна накапливать резервы, и это записано в соглашении с МВФ», - говорит Лоренцо Сигаут Гравина, экономист Equilibra, определяя этот шаг как главную цель объявлений, в которых, помимо нового репо с банками, были подтверждены новые тендеры казначейских облигаций в песо, которые будут подписываться в долларах. Цель накопления, установленная для первого пересмотра соглашения с МВФ, предусматривала добавление более 4 миллиардов долларов США нетто к 13 июня. И правительство ускорило объявления, чтобы двигаться в направлении, предложенном экономистами и финансовым рынком: несмотря на смягчение cepo в середине апреля, страновой риск оставался выше 650 пунктов.«»Меню [для накопления резервов] является широким в результате хорошего функционирования программы. Мы не сводим к минимуму вопрос накопления резервов, но экономические основы, которыми мы располагаем, предполагают, что инфляция будет снижаться, и накопление резервов произойдет«, - сказал Капуто сегодня утром, упомянув различные способы приобретения иностранной валюты. В свою очередь, Сигаут Гравина утверждает, что этот механизм добавляет „заемные“ резервы и что он не эквивалентен »покупке долларов на рынке". "Проблема в том, что покупка 1 миллиарда долларов каждый месяц оказала бы давление на официальный рынок, и доллар переместился бы из середины в верхнюю часть диапазона. Очевидно, что они стремятся накопить резервы, не обращаясь к MULC, чтобы доллар оставался как можно более спокойным и способствовал дезинфляции«, - говорит экономист, который предупреждает об »устойчивости" схемы и растущем дефиците текущего счета. "Для Габриэля Кааманьо объявленная схема также имеет в качестве приоритета ввод иностранной валюты, хотя он предупреждает, что ее реализация также окажет влияние на валютный рынок. Он утверждает, что во время последнего тендера Бонте в мае он «расширился» в песо, учитывая, что было продлено только 100 % сроков погашения, но часть этого подразумевала приток долларов в Казначейство«. »Кавальо и Арриасу предложили им: если они не добавят резервы, то подадут сигнал о неустойчивости процесса. Поэтому им пришлось пересмотреть схему и найти способ сделать это «с палаткой»«, - пояснил глава Outlier, отметив, что эти меры направлены на »увеличение предложения на официальном валютном рынке«. »В этом смысле, - добавляет Кааманьо, - решение об отмене меры, принятой всего два месяца назад, которая устанавливала минимальный срок пребывания в стране в течение шести месяцев для средств, поступающих из-за рубежа". "Раньше этот риск снижался с помощью макропруденциальных мер, которые было решено ослабить. Риск заключается в том, что этот приток средств может быть обращен вспять. В итоге они пытаются продолжать делать то же самое, что пытались сделать, но не получилось, предпочитая брать на себя больше рисков«, - добавляет экономист. Себастьян Менескальди, помощник директора Eco Go, согласен с причинами, лежащими в основе объявленной схемы, но выделяет как „плюс“ то, что приток иностранной валюты обеспечивается за счет размещения »долга в песо". "Это не лучший способ накопления резервов, потому что в конечном итоге это долг. Он не является устойчивым с течением времени. Лучше было бы добиться этого через счет текущих операций или с помощью ПИИ«, - заключает аналитик, утверждая, что отмена макропруденциальной меры была »вызвана необходимостью«. »Другие меры были объявлены два месяца назад. Они не могут сказать, что все это было запланировано. Стабильность не имеет значения, и они стремятся получить доллары любой ценой«, - говорит он».