Что произойдет с "ползучей привязкой" после ускорения обменного курса во вторник?

Движения доллара во вторник привлекли внимание и спекуляции после того, как центральный банк ускорил темпы корректировки курса в сторону повышения. Это позволило валюте вырасти на 1 песо впервые за обычный рабочий день с момента смены правительства, поднявшись с 844 песо до 845 песо за продажу. Текущий курс корректировки котировок основан на повышении на 2 % в месяц (ползучая привязка), которая призвана выполнять функцию якоря для цен в условиях, когда тренд направлен вверх. Таким образом, главный вопрос на рынке заключается в том, как долго эти девальвации, которые значительно ниже ИПЦ, могут сохраняться: "С одной стороны, аналитики говорят, что, если целью является замедление инфляции, необходимо, чтобы этот темп сохранялся. Однако повышение во вторник представляет собой ускорение на 3,6% в месячном исчислении. Для этого прогноза они отчасти опираются на тот факт, что котировка эталонного доллара 3500, которая закрыла январь на отметке 826,25 песо, завершила февраль на отметке 842,25 песо, что составляет лишь 1,94%. Другой актуальный вопрос в секторе заключается в том, что ускорение попытается стимулировать ликвидацию грубого урожая, хотя и без превышения контрольной ставки в 8,33%, установленной для обязательств, вознаграждаемых в песо BCRA, которые в настоящее время состоят только из пассивов. "Экономист Леонардо Чиальва из Delphos Investment в свое время прокомментировал LA NACION: "Сейчас рынок ожидает, и я с этим согласен, что они немного ускорят корректировку официального обменного курса (TC), но возможность резкого скачка, как это считалось ранее, уже отброшена. Я бы сказал, что в марте, в любом случае, они должны поднять его до 5%, но не более". Сальвадор Вителли из Romano Group также считает целесообразным, "чтобы они пошли на несколько большую корректировку - и без объявлений на этот счет - принимая во внимание уже зафиксированное повышение обменного курса и, в частности, тенденцию к снижению сои и кукурузы на международных рынках. Прежде всего потому, что трудно представить себе начало стабилизационного плана (не забывайте, что мы находимся в преддверии этого плана) с укрепленным обменным курсом, поскольку вполне разумно, что этот же план будет его укреплять. Более того, они сами дали понять, что использование доллара в качестве якоря будет временным. Но это будет мягкая корректировка". "К этому добавляются ожидания инвесторов, которые ожидают, что в марте индексация обменного курса приблизится к 5%, а в апреле и мае она может ускориться до уровня выше 6%. По их оценкам, наивысший пик может быть достигнут в июне, когда ускорение составит 8%. Этот месяц будет ключевым, поскольку соглашение правительства с Международным валютным фондом (МВФ) устанавливает крайний срок для определения нового курса и монетарной политики. С другой стороны, Фернандо Камуссо из Rafaela Capital считает, что ускорение может начаться в апреле, и говорит: "Очевидно, что номинальный обменный курс не является устойчивым на этом уровне, но мы не видим никаких корректировок в курсовой политике в течение марта. Возможно, это произойдет уже в апреле, хотя это будет зависеть от инфляционных данных, которые покажет март". "Андрес Рескини из F2 Soluciones Financieras также считает более вероятным ускорение темпов с апреля, напоминая, что в своем заявлении о целях на этот год BCRA "установило скользящий путь для обменного курса в размере 2% в месяц, чтобы обеспечить номинальный якорь, выходящий за рамки периода сглаживания относительных цен"".