CIFs: ликвидность рулит, но интерес к фиксированному доходу растет

Фонды денежного рынка вернули себе более 17 триллионов песо активов под управлением, несмотря на снижение базовых ставок. Эта мера не оказала большого влияния на поток, но она (что логично) повлияла на доходность T 0, которая теперь начисляется по 0,2 % в день по сравнению с 0,24 % в предыдущие недели. Чем это объясняется? В значительной степени все еще сохраняющимся ужесточением. На корпорации и малый и средний бизнес приходится более 60 % ликвидности, поэтому, пока она остается неизменной, ее влияние, скорее всего, будет ограниченным. "Если проанализировать поведение потоков T0 и сравнить его с остальными сегментами, то первые движутся в своем собственном темпе. После декабрьского бума, когда они собрали более 2 триллионов песо, они упали до 1 триллиона песо чистой подписки в январе и почти до триллиона в феврале. В марте волатильность была одним из показателей. И если до снижения ставки они все еще теряли, то после него произошел разворот. До конца месяца осталось всего несколько дней, а отток средств уже незначительный. "Поиск более высокой доходности (в условиях, когда денежные рынки имеют более отрицательные реальные ставки) стимулировал интерес к фондам с фиксированным доходом T1. Это отражается не только в доходности (в среднем 6 % до сих пор в этом месяце), но и в потоках. В течение последних двух недель сегмент получал по 20 млрд песо в день (по сравнению с февралем, когда было потеряно более 125 млрд песо). Эти фонды предлагают доходность 120% и 130% (T 0 TEA - 105%) и среднюю дюрацию 80 дней. В поисках положительной реальной доходности фонды CER также возвращаются. Так, в первые две недели их ежедневные колебания составляли порядка 0,1 %, а с 3 декабря они выросли в среднем на 1,5 %. До 11 числа ежедневно терялось 1250 миллионов песо, а за последние две недели эта сумма составила 7600 миллионов песо. Фактически, вместе с T 1, это единственные сегменты с положительным притоком за месяц, более чем на 45 млрд песо и 127 млрд песо, соответственно. "