Реальный обменный курс достиг максимального уровня за полтора года

Реальный многосторонний обменный курс, наиболее полный показатель конкурентоспособности местной валюты, превысил 103 пункта, достигнув своего максимального уровня с третьей недели марта 2024 года, то есть за полтора года. Индекс, разработанный Центральным банком (BCRA), который измеряет относительную цену аргентинских товаров и услуг по отношению к 12 основным торговым партнерам страны в зависимости от потока торговли промышленными товарами, вновь превысил зону равновесия (около 100 пунктов) всего неделю назад благодаря устойчивому росту официального оптового курса доллара на местном рынке, что привело к тому, что в последние два дня он был близок к превышению верхней границы плавающего курса. Он рассчитывается на основе средневзвешенного курса реальных двусторонних обменных курсов основных торговых партнеров страны с учетом динамики цен на корзины потребительских товаров, характерных для торговых партнеров, выраженных в местной валюте по отношению к стоимости корзины местных потребительских товаров, поясняет BCRA при его представлении. Эпоха Майлеи началась с многостороннего реального обменного курса (ITCRM) на критическом уровне 74,5 пунктов, который подскочил до пика в 162 пунктов (самый высокий уровень с начала 2008 года) через 48 часов после сильной девальвации песо, осуществленной 13 декабря 2023 года. «Конечно, этому чувствительному показателю потребовалось чуть более четырех месяцев, чтобы ухудшиться и вернуться в зону отставания (с начала апреля 2024 года), в основном из-за сильного разрыва между темпами инфляции и корректировки курса доллара (определенного тогда как ползучая привязка на уровне 2% в месяц, которая затем снизилась до 1%), процесс, который усугубился до достижения дна в 78 пунктов в преддверии запуска действующей сегодня системы плавающего курса». С этого момента начался процесс восстановления, подкрепленный ростом курса доллара на 34,2% с 11 апреля по настоящее время и слабостью этой валюты на мировом рынке, что вернуло ее в зону «обесценения», как ее определяет сам BCRA, и, согласно последним данным, установило ее курс на уровне 103,3 пункта. Согласно этому индексу, производство товаров и услуг в Аргентине сегодня очень конкурентоспособно, если речь идет о Мексике (123,4 пункта), Уругвае (123) или еврозоне (117,9), конкурентоспособно, если речь идет о США (104 пункта), в то время как условия обмена практически уравновешены, если речь идет о Бразилии (100,3 пункта). Однако она по-прежнему остается дорогой по сравнению с Японией (80,5) и, естественно, Китаем (91,3 пункта). На рынке отмечают, что в рамках текущей системы плавающего курса у этого индекса остается мало пространства для улучшения за счет локального роста курса доллара. По мнению некоторых операторов, это условие начинает влиять на готовность компаний, имеющих банкноты для сбыта на рынке. «Если курс валюты достигнет 1472,50 песо, что, теоретически, является верхней границей диапазона, индекс может подняться максимум до 105-106 пунктов. Крупные экспортеры начинают обращать внимание на эту информацию, поскольку опасаются, что в случае, если BCRA будет вынужден бороться с рынком, курс валюты может немного снизиться. Поэтому в последние дни, когда курс растет, начинает появляться частное предложение, что было заметно и сегодня, за исключением последних минут торгов», — пояснил опытный валютный оператор. «После полудня появилось некоторое частное предложение, что привело к снижению курса на 14 песо и дошло до минимума дня в 1456 песо. Но спрос вновь преобладал в последний период, приведя к закрытию на отметке 1467 песо», — сообщил Николас Мерино из ABC Mercado de Cambios. «Я имел в виду, например, 565,5 млн долларов, которые были расплачены на прошлой неделе агроэкспортным комплексом, что составляет чуть более 113 млн долларов, сумма, которая вдвое превышает вклад предыдущей недели». «В будущем необходимо учитывать, что к пятнице, 24 октября (последний торговый день перед национальными парламентскими выборами), верхняя граница диапазона будет составлять 1493 песо, что эквивалентно 1441 песо по текущим ценам (с использованием наших прогнозов инфляции)», — отметили в Facimex Valores, подкрепив вышесказанное. «Если бы не было политических факторов, связанных с выборами, и опасений по поводу дальнейшей потери управляемости, которая помешает продолжить запланированные реформы и поставит под угрозу экономический план, я не сомневаюсь, что такой уровень курса доллара восстановил бы равновесие на рынке», — поделился своим мнением один из финансовых руководителей. ITCRM рассчитывается и публикуется ежедневно на основе курсов валют в 15:00 каждого дня и предусматривает механизм ежедневного обновления оценок и воспроизведения последних данных репрезентативных индексов цен для информации, которая еще не известна.