План генерального директора Celulosa Argentina по восстановлению компании

Находясь на грани финансового краха, Celulosa Argentina возобновляет работу своих заводов и возобновляет производство. Компания, которая обеспечивает около 50% потребления бумаги в стране, сегодня стоит перед задачей восстановления рентабельности после процесса дефолта, ухода прежних акционеров — Хосе Уртубея, брата бывшего губернатора Сальты, Дугласа Альбрехта и Хуана Колладо — и прихода нового инвестора: Эстебана Нофаля. Во главе операции стоит Эрнан Баглиеро, руководитель с опытом управления бизнесом в таких отраслях, как массовое потребление, сельское хозяйство и фармацевтика, который взял на себя руководство Celulosa Argentina в один из самых критических моментов в истории компании. «Когда я пришел, я не знал о реальном положении компании — и, по-моему, ее акционеры тоже. Через несколько дней нам пришлось объявить дефолт», — пояснил он LA NACION. С тех пор Баглиеро работает над восстановлением компании, которая насчитывает около 4400 сотрудников и имеет заводы в Капитан-Бермудесе (Санта-Фе) и Сарате (Буэнос-Айрес). «Редко встретишь столь значимую компанию с таким сильным положением на рынке, которая оказалась на грани краха. Это было следствием конъюнктуры и ошибочных решений. Но у компании есть большие достоинства. При эффективном управлении и четкой схеме принятия решений это не должно повториться», — подчеркнул он. В беседе с нашим изданием он подробно рассказал о том, как была организована операция, позволившая сохранить компанию, о шагах по нормализации производства и о своем плане по возвращению к положительным результатам в 2026 году. «Как вы пришли в Celulosa Argentina и какова была ваша приоритетная задача?» «Я работал генеральным директором Droguería del Sud, которой сейчас исполнилось 75 лет. Мне предложили эту должность, и я познакомился с тремя владельцами компании: Хосе Уртубеем, Дугласом Альбрехтом и Хуаном Колладо. Мы провели три или четыре беседы, мне сделали предложение и искали меня, пока не нашли. Я согласился присоединиться, получив долю в качестве миноритарного партнера и взяв на себя управление операциями. Когда я пришел, я не знал реальной ситуации, в которой находилась компания, и думаю, что они тоже. Через несколько дней нам пришлось объявить дефолт и прекратить выполнение обязательств по векселям, потому что ситуация была очень плохая. За последние месяцы компания сильно ухудшила свое положение, имея краткосрочные долги и векселя. Если бы я пришел на шесть или семь месяцев раньше, возможно, все сложилось бы по-другому. Когда Red Surcos и Los Grobo обанкротились, рынок остановился, и Celulosa должна была поступить так же: объявить о невозможности платежей и провести реструктуризацию. Однако этого не было сделано. В течение этого времени компания использовала свой оборотный капитал для погашения финансовой задолженности, пока не достигла точки, когда она уже не могла продолжать свою деятельность. «Как дошло до продажи?» «С момента объявления дефолта я начал искать инвесторов и работать над реструктуризацией. 5 сентября мы подали заявление о банкротстве, а 19 сентября подписали соглашение с Эстебаном Нофалом, который взял на себя обязательство вложить 18 миллионов долларов в оборотный капитал. Три предыдущих акционера вышли из компании и передали ключи за 1 доллар, потому что цель состояла в том, чтобы компания продолжала функционировать. Следует отметить позицию уходящих партнеров: они поставили во главу угла продолжение деятельности компании. Никто не был уволен, и сегодня мы практически не имеем задолженности по заработной плате. — Как прошло возобновление производства? — Заводы возобновили производство: мы уже 15 дней производим бумагу в Капитан-Бермудесе, и на этой неделе надеемся возобновить производство на заводе в Зарате, как только будет восстановлено электроснабжение. Мы рассчитываем, что через 30-60 дней компания полностью нормализует свою работу. Персонал проявил невероятную поддержку, как и кредиторы: многие поставщики, несмотря на то, что были рассержены из-за задолженности, продолжали поставлять товары. Социальное воздействие от поддержания работы завода, который дает работу более чем тысяче семей, огромно. «Как проходит процесс привлечения кредиторов?» «Конкурс помог нам защитить себя — был подан иск о банкротстве, который был быстро разрешен, но их могло быть гораздо больше — обеспечить равенство между кредиторами и позволить новому инвестору войти в прозрачную компанию. Не было времени на проведение полной проверки публичной компании: это заняло бы от шести до девяти месяцев, а Celulosa не могла ждать. Если бы мы оставили заводы без работы на год, они, возможно, больше не заработали бы. Судебный процесс продолжается: у кредиторов есть время до конца декабря, чтобы представить документы, подтверждающие их требования. Это способ четко определить, какие долги действительно существуют. — У компании есть возможность погасить долги? — Пока нет. Нам нужно несколько месяцев, возможно, год, чтобы реорганизоваться и определить, как с ними справиться. Как только компания начнет нормально функционировать, мы будем искать мирное соглашение, чтобы выйти из конкурса. Мы не хотим, чтобы процесс длился 10 или 15 лет. Компания попала в конкурс; это не было запланированной стратегией. Есть поговорка, что никто не подает заявление о банкротстве без оборотного капитала, но в нашем случае это было неизбежно. — Какая была самая большая ошибка, которая привела компанию к такой ситуации? — Дело было не только в долгах. В Аргентине есть циклы: периоды благоприятных условий и периоды неблагоприятных условий. Целлюлозная промышленность всегда работала хорошо, когда условия были благоприятными, но когда цены упали, спрос снизился, а инфляция в долларах выросла, ситуация стала невыносимой. Самой серьезной ошибкой было использование оборотного капитала для погашения финансовой задолженности. Они остались без древесины, без химикатов, без запасов бумаги. Это и привело к банкротству компании. Оборотный капитал неприкосновенен: трогать его — значит обречь компанию на банкротство. — Что побудило Эстебана Нофаля инвестировать в Celulosa? — Celulosa обеспечивает 50 % национального производства бумаги. Проблема не в спросе, а в управлении. Они думали, что я смогу решить эту проблему, но я сказал: это не решить только управлением; нам нужны были деньги, выход акционеров и хорошее управление. Эстебан вложил деньги, а я — управление. Каждый день мы общались, чтобы обсудить прогресс. — Почему вы думаете, что теперь компания сможет выйти из кризиса? — Произошло изменение менталитета. Мы хотим, чтобы компания была готова не только к благоприятным, но и к неблагоприятным условиям. Celulosa не может зависеть от курса валюты. Мы стремимся к тому, чтобы она была прибыльной и способной погашать свои долги даже в неблагоприятных условиях. Исторически Celulosa имела хронический долг в размере от 70 до 120 миллионов долларов. Наша цель — свести его к нулю или до разумного уровня оборотного капитала, не более 20-30 миллионов долларов. Мы также хотим повысить эффективность. И я хочу уточнить: эффективность не означает увольнения. На самом деле, профсоюз был нашим основным союзником. Они поняли, что мы должны производить больше с теми же ресурсами, оптимизировать процессы и профессионализировать управление. Например, у компании не было внутреннего аудита. На протяжении многих лет она была прибыльной, с хорошими показателями EBITDA, но никогда не готовилась к неблагоприятным сценариям. На этот раз нет другого выбора: мы не можем иметь компанию, которая зависит от переменных, которые мы не контролируем. Celulosa производит почти 50% бумаги в стране. Если она исчезнет, все придется импортировать. Нет другого местного игрока, который мог бы ее заменить. «Как сегодня влияет открытие импорта?» — Оно устанавливает верхний предел цен. Если мы продаем выше международной стоимости, клиенты импортируют. Но при равных условиях Celulosa имеет преимущества: высочайшее качество, ежедневная доставка и меньшие логистические затраты. Бумага занимает много места и дорого хранится; местный поставщик всегда будет более надежным, чем внешний. Кроме того, внешний поставщик может быть полезен сегодня с таким курсом валюты и такой либерализацией, но если рынок закроется, клиент останется без поставщика. Если местный поставщик поставляет продукцию по международным ценам и с гибкими условиями, он непобедим. «Как вы оцениваете состояние отрасли сегодня?» «Существует миф о падении потребления из-за цифровизации. Хотя во время кризиса наблюдался спад, есть и очень большие возможности для роста. Потребление бумажных изделий — туалетной бумаги, салфеток, кухонных рулонов — на душу населения в Аргентине очень низкое. Приблизительные данные рынка показывают, что потребление составляет всего 8 кг на человека в год, по сравнению с 24 кг в США и 14 кг в Уругвае. Здесь есть большие возможности для роста. Celulosa уже имеет завод по производству таких продуктов, и мы хотим укрепить этот направление с помощью новых инвестиций. В среднесрочной и долгосрочной перспективе мы хотим стать более значимыми и расти в этом сегменте». — А внешний рынок? — Очень востребованный. Таможенные пошлины в Бразилии и США делают аргентинскую бумагу привлекательной для экспорта. Мы экспортируем в основном в Уругвай, Чили, Бразилию и США, которые становятся нашим основным направлением. Аргентина всегда экспортировала как можно меньше, потому что внутренний рынок был более прибыльным. Сегодня ситуация остается прежней, но внутренний рынок имеет свой предел, потому что потребление еще не достигло того уровня, которого мы хотели бы. Поэтому мы будем поставлять все, что возможно, на внутренний рынок, а оставшуюся продукцию будем направлять на экспорт. — Почему внутренний рынок более прибыльный, чем внешний? — Потому что в связи с длительным ограничением импорта местные цены были выше. Кроме того, экспорт предполагает оплату транспортировки, а фрахт стал дорогостоящим и дефицитным ресурсом». — Когда Celulosa снова станет прибыльной? — В 2026 году мы должны быть прибыльными. Другого сценария быть не может. С января или февраля мы должны быть на плаву. Если мы не будем прибыльными, мы не сможем предложить кредиторам конкретный и надежный план. Мы хотим нормализовать кампанию».