" content="width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=0.5,maximum-scale=5.0,user-scalable=yes" >Вака-Муэрта спешит к выборам: планирует привлечь 20 000 млн долларов США до 2027 года — LA NACION{ «pagetype»: «nota», «valor»: «comun», «subtype»: „1“, «nota_id»: «AOVTAQO2X5E5FMLO5HHGINJDLA», «isListenable»: «si», «palabras»: 1500, „lectura“: «8» } @font-face {font-family:„Prumo“;src:url(' pf resources fonts prumo Prumo-LNVF. woff2?d=2047') format(„woff2-variations“); font-weight: 90; font-display: swap;} @font-face {font-family:„Prumo Italic“;src:url(„ pf resources fonts prumo Prumo-ItalicLNVF.woff2?d=2047“) format(„woff2-variations“); font-weight: 90; font-display: swap;} .--prumo{font-family:Prumo,georgia,serif}.- -font-primary{font-family:Prumo,georgia,serif}.row{display:flex;flex-wrap:wrap;width:100%}[class*=col-]{width:100%;position:relative}.col{flex-basis:0%; flex-grow: 1; max-width: 100%}.col-1{flex: 0 0 8,3333333333%; max-width: 8,3333333333%}.col-2{flex: 0 0 16,6666666667%; max-width: 16.6666666667%}.col-3{flex: 0 0 25%; max-width: 25%}.col-4{flex: 0 0 33.3333333333%; max-width: 33,3333333333%}.col-5{flex: 0 0 41,6666666667%; max-width: 41,6666666667%}.col-6{flex: 0 0 50%; max-width: 50%}.col-7{flex: 0 0 58.3333333333%; max-width: 58.3333333333%}.col-8{flex: 0 0 66.6666666667%;

Гонка уже началась. Крупнейшие проекты, связанные с разработкой месторождения Вака-Муэрта, должны привлечь до конца 2026 года около 20 000 млн долларов США для финансирования следующего этапа расширения этого месторождения в провинции Неукен. Чтобы у Центрального банка (BCRA) «доллары сыпались как из рога изобилия», как обычно говорит президент Хавьер Милей, сначала нужна валюта для финансирования крупных инфраструктурных проектов. Компании стремятся воспользоваться возможностью, которую предоставляет оставшаяся часть этого года, и заключить как можно больше сделок до наступления 2027 года, когда состоятся выборы. В этом списке фигурируют газопровод консорциума Southern Energy, который будет снабжать два судна в рамках первого проекта, благодаря которому Аргентина возобновит экспорт сжиженного природного газа (СПГ); проект Argentina LNG, возглавляемый YPF совместно с итальянской компанией Eni и компанией XRG из Абу-Даби; завод по производству карбамида, который планирует построить Pampa Energía в Баия-Бланке и который станет крупнейшим в регионе, а также расширение газопровода «Перито-Морено», которое планирует осуществить TGS. «Эти сроки отчасти обусловлены графиками самих проектов, которым необходимо обеспечить финансирование, прежде чем переходить к наиболее интенсивным этапам строительства. Но есть и финансовая причина». Представители некоторых банков, участвующих в этих операциях, признали в беседе с газетой «LA NACION», что наступление избирательного года может повысить политический риск в Аргентине, привести к росту ставок и сокращению числа инвесторов, готовых вкладывать капитал на долгосрочную перспективу. « «В каждый предвыборный период политический риск возрастает, и это отражается на процентной ставке, по которой компании получают финансирование», — пояснил Хуан Хосе Пресиадо, генеральный директор Regional Investment Consulting (Ricsa). Поэтому, по его мнению, «совершенно логично, что компании стремятся завершить большую часть своей финансовой программы до наступления предвыборного года». «Самой крупной сделкой станет сделка Argentina LNG. Как и предсказывала газета LA NACION, компании YPF, Eni и XRG продвинулись в разработке структуры финансирования на сумму от 14 до 16 миллиардов долларов США для реализации комплексного проекта, который будет включать добычу газа в Вака-Муэрта, его транспортировку в Рио-Негро и сжижение для экспорта». JP Morgan и Santander выступают в качестве финансовых консультантов, в то время как продолжаются переговоры с международными банками и экспортно-кредитными агентствами. Партнёры намерены завершить сделку до конца года, когда же планируется принять окончательное решение об инвестициях. «Среди организаций, чьё привлечение в настоящее время находится на стадии рассмотрения, фигурирует SACE — ведущее итальянское агентство по экспортному кредитованию. Участие Eni в качестве партнёра и возможное привлечение итальянских поставщиков открывают путь для её участия в проекте». Как удалось узнать газете LA NACION, также поддерживаются контакты с агентствами других стран, связанными с происхождением оборудования, инжинирингом и потенциальными покупателями СПГ. «Экспортные кредитные агентства, известные под аббревиатурой ECA, могут предоставлять кредиты, страхование или гарантии для облегчения участия коммерческих банков. Их участие, как правило, связано с привлечением оборудования и поставщиков из их стран происхождения и позволяет снизить риски, продлить сроки и увеличить доступные суммы». Первым проектом, которому удалось достичь поставленной цели, стал Southern Energy. В состав компании входят Pan American Energy (30 %), YPF (25 %), Pampa Energía (20 %), Harbour Energy (15 %) и Golar LNG (10 %).» Как эксклюзивно сообщила газета LA NACION, Southern Energy завершила формирование финансовой структуры для строительства газопровода, который соединит месторождение Вака-Муэрта с двумя судами по сжижению газа, которые будут работать у побережья провинции Рио-Негро. Общий объем инвестиций составит около 1,3 млрд долларов США: примерно 900 млн долларов США будут покрыты за счет проектного финансирования, а остальная часть — за счет вкладов партнеров. «Citi, JP Morgan, Itaú и Santander структурировали сделку, в которой приняли участие от шести до восьми дополнительных организаций. В отличие от традиционного корпоративного кредита, данный кредит будет погашаться в основном за счет будущих доходов самого проекта». Финансирование позволит построить специализированный трубопровод протяженностью 478 километров для снабжения судов по сжижению газа. До ввода в эксплуатацию консорциум будет первоначально использовать имеющиеся мощности газопровода «Сан-Мартин». «Проект повторил путь, проложенный компанией Vaca Muerta Oil Sur (VMOS) — нефтепроводом, который будет транспортировать нефть из Неукена до экспортного терминала Пунта-Колорада в провинции Рио-Негро. В 2025 году проект получил синдицированный кредит на сумму 2 млрд долларов США, что соответствует примерно 70 % запланированных инвестиций. Остальные 30 % взяли на себя партнёры. «В состав VMOS входят YPF, Pan American Energy, Vista Energy, Pampa Energía, Pluspetrol, Chevron Argentina, Shell Argentina и Tecpetrol, а также компания Gas y Petróleo del Neuquén (GPyN). Лидерами кредита выступили Citi, Deutsche Bank, Itaú, JP Morgan и Santander; в сделке приняли участие 14 банков и институциональных инвесторов. «Этот прецедент не только открыл путь для проектного финансирования крупного энергетического проекта в Аргентине. Он также выявил особенность, которая повторяется в нынешних сделках: одни и те же банки снова и снова выступают в качестве консультантов, структурировщиков или кредиторов». «Pampa Energía», в свою очередь, по-прежнему стремится привлечь до 1,6 млрд долларов США для строительства завода по производству гранулированного карбамида в Баия-Бланке. Проект, о котором также сообщила газета LA NACION, потребует общих инвестиций в размере 2,7 млрд долларов США, был включен в Программу стимулирования крупных инвестиций (RIGI) и будет способен производить 2,1 млн тонн в год. «Компания начала переговоры с IFC и BID Invest с целью структурирования финансирования посредством кредитов «A B». В рамках этой схемы многосторонние организации предоставляют часть кредита и привлекают дополнительные средства от частных банков. Однако переговоры продвигаются медленнее, чем ожидалось, и «Пампа» рассматривает в качестве альтернативы возможность организации кредита напрямую с коммерческими банками. «Четвертый проект принадлежит компании TGS, которая рассматривает инвестиции в размере около 1 млрд долларов США для расширения транспортных мощностей из Вака-Муэрта. Этот проект позволит заменить импорт, поддержать рост добычи в провинции Неукен и доставлять больше газа в крупные центры потребления. Его финансовая структура пока находится в стадии определения». «Одновременное проведение этих операций создает еще одну сложность. Снова и снова фигурируют одни и те же названия — JP Morgan, Citi, Santander, Itaú и небольшая группа международных организаций». Компании не только гонятся за предвыборным графиком: они также соревнуются между собой за аналитические возможности, балансы и лимиты риска банков, которые могут взять на себя аргентинский риск. «В начале июня финансовый директор Pampa Energía Адольфо Цубербюлер предсказал такой сценарий во время встречи, организованной Аргентинским институтом финансовых руководителей (IAEF). «Нужно использовать все доступные источники финансирования. Нам придётся начать задействовать все имеющиеся источники: одни из них закрыты, другие открываются, а третьи, если их не открыть, окажутся недостаточными. Поэтому здесь действует принцип „кто первым ударит, тот лучше ударит“, — заявил он. «Не все средства поступят за счёт кредитов, взятых непосредственно на нужды проектов. Часть будет покрыта за счёт капитала акционеров, которые, в свою очередь, должны будут использовать собственные средства или выпустить оборотные облигации (ON) на местном и международном рынках. Поэтому компании также соревнуются за привлечение внимания тех же фондов, которые покупают аргентинские корпоративные облигации. «Местные ON представляют собой ещё один источник финансирования. Изобилие долларов в финансовой системе позволяет получать конкурентоспособные ставки, но сроки, как правило, слишком коротки для проектов, строительство и погашение которых занимают несколько лет. Даже некоторые малые и средние предприятия начали выпускать векселя в долларах с доходностью от 6% до 7% годовых, чего, по словам Пресиадо, не наблюдалось еще несколько лет назад. «Для компаний задача заключается в том, чтобы сочетать все доступные альтернативы: международные облигации, местные облигации, проектное финансирование, многосторонние организации, ECA и вложения капитала». Недавние выборы помогают объяснить эту спешку. Во время предвыборной кампании 2025 года рынок оборотных ценных бумаг не закрылся полностью, но его активность резко снизилась, и он переориентировался на эмиссии в долларах. Согласно данным опроса Ricsa, объем размещенных облигаций в сентябре упал до всего 146 млн долларов США — самого низкого показателя за весь период наблюдений, начавшийся в январе того же года. Восстановление началось в октябре и укрепилось после национальных парламентских выборов 26-го числа того же месяца. В ноябре, после благоприятного для правительства исхода выборов, объем размещений достиг максимума в 3 140 млн долларов США».