Даниэль Рейес: "Есть много возможностей для улучшения качества фискальной политики".

Изучал экономику в Университете Анд (Колумбия), где получил степень магистра; затем защитил докторскую диссертацию в Университете Горджтауна (США); работал в штате экономистов колумбийского правительства, а в 2003 году стал научным сотрудником ИБР; старший экономист Всемирного банка, специализирующийся на Аргентине "Данные Всемирного банка описывают катастрофический сценарий для Аргентины: с 1950 года по сегодняшний день каждый третий год она проводит в рецессии, в динамике спада, что, в свою очередь, ограничивает ее возможности развития в среднесрочной перспективе. По мнению Даниэля Рейеса, старшего экономиста Всемирного банка по Аргентине, корни этого явления кроются в неправильном управлении фискальной политикой, налоговых дисбалансах и "проциклическом" характере государственных расходов: "Мы имеем в виду, что в периоды экономического бума они растут устойчиво и сравнительно быстрее, чем рост ВВП. И если мы посмотрим на компоненты, которые объясняют это проциклическое поведение, то это зарплаты и пенсии", - объясняет аналитик колумбийского происхождения. Государственные расходы растут во время бума, а когда наступает кризис, этот рост становится неустойчивым. Начинает нарастать давление, увеличивается бюджетный дефицит, и на протяжении всей истории этот дефицит начинает монетизироваться, что мы называем доминированием фискальной политики". Это влияет на инфляцию, начинает порождать макроэкономическую нестабильность, которая в какой-то момент становится неустойчивой и углубляет кризис", - говорит он. Нынешнее правительство уделяет особое внимание фискальной корректировке и балансу. Как вы оцениваете этот процесс? "Мы предлагаем политику в области пенсий и фонда заработной платы в государственном секторе, которая может способствовать решению проблемы процикличности фискальной политики. Что касается пенсий, то они не могут быть антициклическими, но мы предлагаем подумать о формуле индексации, которая защищает бенефициаров от инфляции, но при этом не допускает специальных изменений в плане увеличения бенефициаров или пособий, таких как моратории, например, которые усиливают процикличность. Что касается заработной платы, то мы считаем, что в среднесрочной перспективе важно продумать такое бюджетное правило в Аргентине, которое имело бы четкие ориентиры в отношении государственной занятости и не зависело бы от цикла. Другими словами, когда происходят экономические бумы или политические изменения, оно должно автоматически предотвращать большие или меньшие изменения в фонде заработной платы. Это два элемента, которые мы считаем важными для повышения качества фискальной политики, чтобы сократить экономический цикл и придать экономике динамизм. МВФ настаивает на предупреждении о "качестве" корректировки. Каково ваше мнение? "Качество фискальной политики имеет центральное значение и лежит в основе среднесрочной политики развития. Помимо конъюнктуры, мы считаем, что есть большие возможности для повышения качества фискальной политики, особенно в части процикличности и инструментов, позволяющих программировать фискальную политику. Исторически Аргентина не имела таких инструментов, в основном потому, что среднесрочную перспективу было очень сложно предсказать из-за нестабильной динамики экономики и инфляционных периодов. Но если говорить о периоде стабилизации, то в этом случае возникает актуальная повестка дня в области фискальной политики. Важно думать о качестве фискальной политики, чтобы она была антициклической, согласовывалась с экономическим ростом и поддерживала его. И есть очень важная повестка дня, которая выходит немного за рамки сокращения бюджетного дефицита в краткосрочной перспективе. Например, в налоговой сфере. И еще один важный вопрос - роль торговой политики."- Каков ваш анализ налоговой системы Аргентины?"- Это одна из стран, где используется больше налогов, которые являются очень искажающими. Если посмотреть на налоговую структуру Аргентины, то это разделение между провинциями и центральным правительством с совместным участием делает налоговую систему очень сложной и, в частности, очень искажающей. С экономической точки зрения нам нужна прогрессивная фискальная политика, которая, собирая налоги, одновременно поддерживает экономических агентов, чтобы они могли развиваться. В Аргентине есть налоги, которые важны с точки зрения налоговых органов, но являются искажающими, например, налог у источника выплаты. Это налог, который напрямую затрагивает экспортеров, и он является одним из вопросов, которые должны быть реформированы в среднесрочной перспективе. Налог PAIS также является одним из самых искажающих налогов. Правительство заявило, что он будет отменен. Налоговая повестка крайне важна."- Также обсуждается подоходный налог. Каково ваше мнение? "Я считаю, что подоходный налог является основополагающим. Это один из самых прогрессивных и важных налогов, которые существуют в странах. Аргентина должна улучшить эти налоги и устранить искажающие их."-Каковы последствия для страны накопления стольких лет кризиса или стагнации?"-Большая неустойчивость экономики и несколько лет рецессии в Аргентине привели к устойчивому снижению среднего дохода в стране по сравнению с развитыми странами или странами с высоким уровнем дохода. На рубеже прошлого века Аргентина была одной из самых богатых стран мира по уровню дохода на душу населения. К 1917 году она занимала примерно десятое место в списке самых богатых экономик мира, и эта неустойчивость цикла привела к тому, что аргентинская экономика, рассматриваемая с точки зрения дохода на душу населения, стала беднее. К 2023 году средний доход Аргентины составит 23% от стоимости 10 стран с самым высоким уровнем дохода."- И почему же?"- Одной из проблем, на которую эта высокая волатильность и многолетняя рецессия оказывают наибольшее влияние, является низкий уровень инвестиций в Аргентине. Это очень крупная экономика, третья по величине в регионе, но уровень инвестиций в ней довольно низкий. И почему они низкие? Потому что экономические агенты, иностранные компании, которые хотели бы привлечь в страну прямые инвестиции, имеют довольно короткий срок прогнозирования, так как видят, что здесь много взлетов и падений с точки зрения роста, и это сокращает время для планирования инвестиций. И одним из последствий этого кризиса является низкий уровень инвестиций, что сказывается на низком росте и запасах капитала. С другой стороны, эта экономическая нестабильность привела к сокращению инвестиций в человеческий капитал". Каковы последствия? Если посмотреть на Аргентину за последние 50 лет, то это страна с высоким уровнем человеческого капитала, это экономика, где в среднем люди хорошо образованы, но мы видим, что качество этого капитала снижается, и, похоже, он быстро обесценивается из-за отсутствия государственной политики и инвестиций. Например, в нашем последнем докладе мы показали, что доля людей в возрастной группе 25-35 лет в стране с законченным высшим образованием ниже, чем доля людей в возрастной группе 40-55 лет. Это означает, что в Аргентине пожилые люди лучше образованы, чем молодежь. Такая особенность наблюдается только здесь, потому что в других странах молодежь образована лучше, чем взрослые. Это очень наглядное свидетельство того, что человеческий капитал в Аргентине обесценивается. И если не принять срочные меры государственной политики, это сделает экономику менее конкурентоспособной и менее продуктивной. Мы не обсуждаем причины, но мы видим, что сокращение человеческого капитала является определяющим фактором, объясняющим снижение темпов экономического роста в Аргентине. Как это влияет на способность к продуктивному развитию в среднесрочной перспективе? Особенно сейчас, если мы подумаем о секторах знаний, где Аргентина довольно динамична, это сектора, которые развиваются очень быстро, такие как автоматизация или искусственный интеллект. Это отрасли, которые быстро меняются, и в которых рабочая сила должна приспосабливаться к этим изменениям. Таким образом, если вы находитесь в ситуации, когда постоянно и быстро меняются навыки, требуемые компаниями, которые находятся на передовых рубежах, а с другой стороны, есть рабочая сила, которая, хотя и является квалифицированной, обесценивается, это сочетание факторов, которые требуют срочной государственной политики для обеспечения того, чтобы Аргентина могла продолжать конкурировать. Вы упомянули вопрос торговой политики. Что вы думаете по этому поводу?"- За последние 20 лет Аргентина как-то отстранилась от международной торговли и рынков. Мы видим это, например, по устойчивому снижению стоимости экспорта, который в процентном отношении к ВВП упал на 40%. Число компаний-экспортеров также сократилось на 40 % с 2006 по 2020 год. Это свидетельствует о том, что торговая политика страны не способствовала конкурентоспособности компаний на международных рынках. В стране нет торговых соглашений, обеспечивающих доступ к преференциальным рынкам, но мы также видим, что доступ к импортным ресурсам обходится компаниям очень дорого: тарифы высоки, нетарифные меры влияют на возможности экспортеров, поскольку увеличивают затраты и время. А еще есть тарифы, которые ограничивают конкурентоспособность экспортеров. Торговая политика не способствует тому, чтобы компании могли конкурировать, а ведь существует множество международных данных, которые объясняют, что конкуренция на международных рынках связана с повышением производительности на местах."- Какова здесь роль государства?"- Когда вы смотрите на рынки, существуют провалы рынка или институциональные провалы, где есть аргументы в пользу усиления или проведения государственной политики. Что касается внешней торговли, то одна из важных проблем с точки зрения местных компаний, особенно небольших, заключается в том, что многие из них не знают о требованиях и возможностях, существующих на международных рынках. В этой роли может выступить агентство по продвижению экспорта, чтобы решить проблему, которую в экономике мы называем информационной асимметрией. Это роль поддержки компаний, которые могут быть небольшими и, возможно, не имеют достаточного бюджета для инвестиций в маркетинговые исследования. У государства есть возможность сотрудничать в интернационализации компаний. То же самое с прямыми иностранными инвестициями: наличие агентства, которое активно привлекает инвестиции в ключевые для экономического развития сектора, что может привести к повышению производительности местных компаний за счет производственных связей. Например, если в страну приходит крупная иностранная компания, размещается в ней и начинает требовать местные ресурсы. Существуют международные свидетельства того, что этот процесс купли-продажи между иностранными и местными компаниями приводит к росту производительности. В связи с этим возникает важная повестка дня: необходимо подумать о либерализации или интернационализации аргентинской экономики постепенным и ответственным образом, защищая наиболее уязвимые сектора. Но это важно для развития в среднесрочной перспективе."- Как вы относитесь к идее долларизации?"- Трудно представить себе ситуацию, когда экономика, характерная для Аргентины, может быть долларизирована. Я понимаю, что история этой страны, особенно в части управления денежной массой и обменным курсом, была очень сложной. Это страна, которая не смогла справиться с трилогией контроля бюджетного дефицита, не очень волатильного обменного курса и низкой инфляции, и когда эти переменные каким-то образом вышли из-под контроля, может возникнуть идея, что долларизация экономики может быть путем вперед. Лично я считаю, что есть и другой выход. Такая большая экономика, с таким большим производственным потенциалом, может иметь собственную валюту, решая те проблемы, о которых мы говорим и которые являются ключевыми для среднесрочного развития и роста. В частности, качество фискальной политики. Если мы продолжим двигаться по этому пути сокращения дефицита и улучшения налоговой системы, это обеспечит большую стабильность".