"Данные по новому посевному сезону вызывают тревогу.

Мы приступаем к анализу новой кампании по производству мелкозернистых культур. В условиях серьезного снижения цен очень важно проанализировать валовую прибыль и определить переменные, которые необходимо скорректировать, чтобы быть максимально эффективными в начале кампании 2024-25 годов. Когда мы сравниваем маржу с маржой прошлого сезона, мы видим большие различия. Если рассматривать арендную плату в центнерах и предположить, что поля могут быть арендованы в тех же центнерах сои, то в долларах наблюдается значительное снижение по этой статье, что соответствует снижению стоимости сои MatbaRofex, позиции 24 мая и позиции 25 мая. Например, на поле в Очандио, на юго-востоке Буэнос-Айреса, арендная плата за 12 центнеров соевых бобов на гектар выросла с 33% до 28% от общих затрат. С другой стороны, в категории удобрений наблюдается обратная картина. Это худшее соотношение затрат и результатов за долгое время. Если мы проанализируем технологический пакет из 100 кг DAP и 250 кг мочевины для производства ячменя (бюджет), то в прошлом году этот технологический пакет был оплачен одной тонной ячменя, а в этом сезоне - 1,6. И он вырос с 21% до почти 30% от общих прямых затрат. "Подорожали оба продукта, но особенно мочевина. Стоимость пакета удобрений выросла на 28%. Общие затраты высоки, но не намного больше, чем в прошлом сезоне, но существенная разница заключается в том, что низкие цены на сырьевые товары делают ожидаемый чистый доход очень низким, на 20 % ниже, чем в прошлом сезоне, всегда, очевидно, предполагая ту же урожайность, что и в бюджете прошлого сезона. "Настолько, что безразличная урожайность этого года, которая представляет собой не что иное, как урожайность, с которой бизнес выходит в плюс, очень близка к средней ожидаемой урожайности. Налицо паритет между себестоимостью производства тонны ячменя и ожидаемой чистой ценой реализации, что не позволяет бизнесу работать. Мы считаем, что нужно подождать, что произойдет с ценами на удобрения, с другой стороны, цены на аренду должны быть скорректированы, так как сельскохозяйственное производство нежизнеспособно при таком соотношении, в условиях высокой вероятности наступления года ниньи и со всеми рисками, которые это представляет. Еще одна переменная, которую нужно проанализировать, - это то, что произойдет с ценами на ячмень в год ниньи. По словам Эмануэля Дель Джорджио, трейдера на условиях FOB, международный рынок ячменя с начала года находится в неуклонном нисходящем тренде. Ушли в прошлое отличные цены, которые мы имели в последние три сезона. В частности, в Аргентине мы наблюдали резкую коррекцию в прошлом году после урегулирования спора между Китаем и Австралией, что позволило Аргентине стать одним из основных поставщиков азиатского гиганта". "В последнем квартале 2023 года Китай вновь открыл свои двери для австралийского ячменя, и с тех пор соседняя страна снова стала его главным поставщиком. Если экспорт останется ниже 3 миллионов тонн, мы можем закончить этот год с очень высокими запасами по сравнению с прошлыми сезонами". При таком сценарии, если мы придем к моменту посева с большими запасами, мы можем увидеть сокращение площадей под ячмень, и это может стать благоприятным фактором для цен, поскольку ожидается снижение международных процентных ставок и восстановление экономической активности в целом". "Динамика цен в этом сезоне будет во многом зависеть от того, насколько конкурентоспособными мы сможем быть с другими странами происхождения, чтобы продолжать поставки в Китай, и как будет развиваться его покупательское поведение. На новый сезон пока нет четких цен, но следует отметить, что сев ярового ячменя в северном полушарии только начинается, и любые погодные проблемы могут оказать хорошую поддержку ценам на пивоваренное качество. С другой стороны, прогноз на год "Нинья" означает потенциальный избыток воды в Австралии, что может повредить качеству следующего сезона. Это повысит премию за солод по сравнению с фуражом. "Автор - руководитель технического отдела сельскохозяйственного производства компании Alea y Cía".