Еще один «страновой риск»

Мансано, Роман, Вила, Нойс, Черняховский, Филиберти, Миндлин. Если бы кто-то прочитал список победителей приватизаций и тендеров эпохи либертарианства, не зная, о каком правительстве идет речь, ему вряд ли удалось бы догадаться, что речь шла о правительстве, проводившем политику открытости миру. Правительство Хавьера Милеи с самого начала выставило страну на витрину Уолл-стрит: с помощью «бензопилы», быстрого начального процесса дефляции, дерегулирования «Колосса» и открытия торговли. Но инвесторы, которых привлекло либертарианское явление, впоследствии, когда дело дошло до покупок, в большинстве своем предпочли держаться подальше от предприятий, имевших какую-либо связь с государством. Последний пример имел место на этой неделе. За несколько дней до вскрытия конвертов — считается, что сроки будут продлены — Grupo México, один из крупнейших железнодорожных операторов континента, сообщил, что, несмотря на то что компания работала над этим процессом с 2023 года, в конечном итоге она не будет участвовать в тендере на Belgrano Cargas. Это был самый серьёзный иностранный участник, а также одна из групп, получивших одобрение со стороны США (более того, она входит в список поставщиков для проекта «Анды-Атлантика», продвигаемого администрацией Трампа). Её владелец, Герман Ларреа, является вторым самым богатым человеком в Мексике после Карлоса Слима. «Эта новость подводит итог вопросу, на который правительство так и не дало ответа: почему капитал, который с восторгом приветствует Аргентину извне, так и не поступает в страну?» Даже проект «Гидровия» не стал исключением: бельгийская компания Jan de Nul получила концессию, но в партнерстве с местной компанией Servimagnus, доля которой составила 40 %. А такие гиганты, как Boskalis или Van Oord, которые изучали тендерную документацию, так и не подали заявки. Американские гиганты отрасли даже не фигурировали в списке участников. Что касается недавней приватизации AySA, то ни Sabesp (Aguas de São Paulo), ни французская компания Veolia в итоге не подали предложений. «Согласно статистике PwC по всем сделкам слияний и поглощений за первое полугодие 2026 года, 41 % из них оказались в руках иностранных компаний; это включает как приватизационные процессы, так и приобретения частных компаний. В 2023 году этот показатель составлял 57%; в 2022 году — 58 процентов. «Большинство приватизаций, проведённых при президентстве Милей, выиграли национальные группы. Однако есть международные группы, инвестирующие в стране в частные компании различных секторов», — говорит Игнасио Акино, партнёр PwC. «Мы только что консультировали акционеров Axoft (Tango Software) по вопросам продажи их компании канадской группе Vela Latam и работаем над другими проектами в различных отраслях: программное обеспечение, ядерная медицина, услуги, сельское хозяйство, промышленность», — продолжает он. «Среди тех, кто участвовал в некоторых из уже завершенных тендеров или приватизационных процедур, высказываются различные мнения». Нельзя с уверенностью утверждать, что это делается с целью оказания поддержки отдельным группам предпринимателей, хотя на практике именно к этому и приводит. Так было в случае с AySA, и все указывает на то, что сейчас то же самое происходит с Belgrano Cargas. «Очевидно, что отечественные предприниматели, специализирующиеся на регулируемых видах бизнеса, готовы идти на риски, на которые не решаются иностранцы», — резюмирует человек, внимательно следящий за многими процессами, происходившими в последние два года. «Иметь дело с компанией, у которой два или три владельца, — это не то же самое, что с компаниями, акции которых котируются на бирже в Нью-Йорке или на других рынках и которые обязаны отчитываться перед сотнями акционеров», — отмечает он. «Например, тендерная документация AySA содержала очень мало требований по инвестициям на первые два года. Вероятно, как полагают те, кто знаком с закулисными деталями процесса, это было сделано для ограничения корректировок тарифов и обеспечения процесса дефляции. Для иностранцев, как они дали понять правительству, это было скорее риском, чем выгодой. Учитывая, что водоснабжение считается услугой первой необходимости, нетрудно было представить себе будущие судебные иски, требующие проведения работ, не предусмотренных в тендерной документации. В связи с этим возникает ещё одно сомнение: был ли нынешний момент наилучшим для заключения многих из этих концессионных соглашений? Нет сомнений в том, что потребности казначейства в наличности ускорили, возможно, даже чрезмерно, эти процессы. «В условиях полупарализованной экономики команда Луиса Капуто в эти часы прилагает все усилия, чтобы к концу года достичь целевого показателя первичного профицита в 1,3 %, установленного в проекте бюджета. Один из рассматриваемых вариантов — исключить из официальной отчётности о расходах ежемесячные трансферты, выплачиваемые городу Буэнос-Айрес в результате судебного запрета, который администрация города добилась в связи с сокращением доли доходов, произведённым во время правления Альберто Фернандеса. Речь идёт о сумме в 900 000 миллионов песо за весь год. Кроме того, предполагается, что первые выплаты компенсаций государственным служащим, присоединившимся к программе добровольного ухода на пенсию, запущенной в понедельник на этой неделе, начнутся только в январе. « «Показатели Аргентины, по-видимому, развиваются не так позитивно, как мы первоначально ожидали», — признал вчера президент Милей в интервью радиостанции «Ривадавия». «Хотя дискуссия о корректировке экономического плана продолжается, прагматизм пока наблюдается в других ведомствах. Глава аппарата правительства Диего Сантилли призвал секретарей и министров к осторожности при принятии решений о дальнейших сокращениях или дерегулировании в государственном секторе. Сейчас не время поднимать шум. Такой же приказ поступил из Министерства иностранных дел послу в Лондоне Мариане Плаза, которая на этой неделе отвечала за организацию «Дня Аргентины» в британской столице — мероприятия, собирающего большую часть инвесторов горнодобывающей отрасли. В отличие от предыдущих лет, на этот раз все губернаторы в последний момент решили не приезжать. Поскольку вопрос о Фолклендских островах занимает первое место в повестке дня, никто не хотел ассоциироваться с Великобританией. Сейчас предвыборная кампания, и нужно быть осторожным. Министерство экономики также не было представлено, за исключением секретаря по вопросам горнодобывающей промышленности Луиса Лусеро. Корректный Лусеро, которому было поручено открыть мероприятие, зачитал свою тщательно подготовленную речь, чтобы не оставить места для неверных интерпретаций. Либертарианская администрация может проявлять яростность на некоторых форумах и порой даже казаться далекой от хороших дипломатических традиций, но когда речь заходит о бизнесе, она предпочитает действовать без лишнего шума. «Горнодобывающая промышленность сегодня — это большая надежда. И для губернаторов тоже многое поставлено на карту. Некоторые уже видят выгоды от этого бизнеса. Достигнув с компанией Vicuña договоренности о выделении невозвратного аванса в размере 250 млн долларов США из роялти для финансирования стратегических инфраструктурных проектов, в первую очередь дорожного строительства, правительство провинции Сан-Хуан сейчас ведет переговоры о заключении аналогичного соглашения на ту же сумму с компанией Glencore. Настоящая мечта в преддверии избирательной кампании. «Культурная битва, которую президент Милей на этой неделе с присущей ему вульгарностью развернул в Испании, тем не менее, может оказать влияние на мир бизнеса. Для предпринимателей не одно и то же — приезжать в страну, с которой, как они знают, налажены дипломатические отношения, и в страну, с которой постоянно угрожают разорвать отношения без каких-либо обоснований. В конце концов, манера поведения тоже имеет значение». «Аргентина, которая долгие годы оставалась вне поля зрения, не может позволить себе довольствоваться лишь привлечением местных инвестиций. Экономика находится в полном переходном периоде. Местные игроки видят, что открываются новые возможности. В финансовом секторе, например, группа BST сейчас продвигается вперед, приобретая биржевую компанию Parakeet. Она только что запустила фонд прямых инвестиций вместе с бывшим сотрудником HSBC Хуаном Маротта и ищет возможности для покупки дополнительных активов в энергетическом секторе (сегодня ей принадлежит Crown Point). Это хорошие сигналы, но их недостаточно».