Депозиты в песо и долларах были демонтированы в течение месяца PASO

Выборы, последующая девальвация и, прежде всего, ожидаемый эффект, который она окажет на инфляцию (что в очередной раз оставило процентные ставки на отрицательной территории), убедили некоторых сберегателей превентивно разоружить свои банковские вклады в песо и долларах. "Этот вывод следует из наблюдения за динамикой этого вида вкладов в течение августа: вклады в песо упали на 3,2% в реальном выражении и на 1,4% в валюте, что в данном случае вновь оставило общий объем частных вкладов ниже 15 долларов США. Сочетание "торможения" и "капельницы" в данном виде банковских размещений носило обобщенный характер: в случае с песо оно охватывало как оптовые депозиты (снижение на 2,2% за месяц в реальном выражении), которые обычно являются наиболее волатильными, так и розничные депозиты, которые снизились на 9,4% за месяц в реальном выражении. По мнению аналитиков и даже банков, это произошло, когда вкладчики поняли, что скачок курса доллара ускорит тенденцию к росту инфляции, которая уже снова стала проявляться, настолько, что базовые процентные ставки, установленные Центральным банком (BCRA), снова стали отрицательными. "Хотя вместе с ростом обменного курса на 22% после PASO BCRA повысил ставку денежно-кредитной политики до 118% номинальной годовой ставки, что эквивалентно 9,8% в месяц (и соответствует эффективной годовой ставке в 209,5%), вкладчики по опыту знают, что в подобной ситуации предлагаемая доходность отстает от темпов корректировки, которую начнут регистрировать цены, что заставило некоторых из них снять свои вклады, чтобы избежать потерь. "Объем традиционных частных срочных депозитов, насчитывающий в общей сложности 6,8 млн. размещений, на конец июля составил 12,42 трлн. песо, а на конец августа - 13,47 трлн. песо, т.е. номинальный прирост на 8,4% ниже номинального темпа, который, как ожидается, будет зарегистрирован экономикой". "Что произошло с этими размещениями, так это то, что они сохранили темпы роста, которые соответствовали предыдущему номинальному темпу экономики, но в августе они не сопровождались скачком до двузначных цифр. Это и вызывает корректировку в реальном выражении, которая может быть углублена поведением хеджирования, обычно сопровождающим избирательные процессы", - предупреждает экономист Фабио Родригес из MyR Asociados. "Среди оптовых размещений было отмечено большее предпочтение ликвидности, поэтому разоружение подтолкнуло рост депозитов на текущих счетах на 15,1%. "Но среди розничных предприятий, на фоне скачка цен на свободные доллары, преобладал отток". "Хотя в среднесрочной перспективе эта ставка может вновь стать положительной реальной ставкой, в краткосрочной перспективе - в отличие от предыдущих месяцев - она будет отставать от инфляции". Это привело к оттоку средств и отсутствию, как это обычно бывает в подобных обстоятельствах, переводов в срочные депозиты, регулируемые по ССВ (инфляции), которые продолжали падать из-за обязательства привязки остатков на 90 дней при сценарии девальвационных ожиданий около 48% в этот срок. Сегодня они составляют лишь 0,6% от общего объема срочных кредитов по сравнению с 2,1% год назад", - отмечается в отчете консалтинговой компании LCG, аналитики которой отмечают, что этот процесс разоружения сопровождался большей склонностью к краткосрочному кредитованию, что связано с преобладающим сценарием большей неопределенности. Это привело, например, к тому, что средний срок депозитов упал до 51,2 дня, что является "самым низким показателем за последние 20 лет". "Частные депозиты в долларах, тем временем, упали в прошлом месяце на 518 млн. долларов США (со скоростью 23,5 млн. долларов США в день), прервав процесс восстановления, который они демонстрировали в течение последних двух месяцев. "Экономист и консультант Эрнан Хирш утверждает, что это падение стало результатом превентивного поведения вкладчиков в условиях кризиса резервов и связано с "большей неопределенностью, вызванной сменой правительства в условиях, когда экономика демонстрирует большую неустойчивость, а МВФ настаивает на изменении экономической политики, учитывая финансовую историю Аргентины". И он предполагает, что просадка не была большей благодаря "валютной интервенции БКРА, которое продает доллары на вторичном рынке, чтобы сдержать доллар MEP, банкноты, которые затем генерируют новые банковские депозиты". "В банках, которые приготовились к еще большей волне изъятий, утверждают, что просадка была устойчивой, но ограниченной. И что во многих случаях вкладчик, который демонтирует размещение, делает это для того, чтобы забрать деньги в свою ячейку". "В общем, снимают деньги только те, кто испытывает какую-то нужду или траты, или боится правительственных мер и не имеет здесь сейфа (его уже несколько месяцев нет). Остальные из соображений безопасности предпочитают оставлять деньги в банке, поскольку за последние годы они уже проверили, на месте ли банкноты, - пояснил управляющий филиалом частной организации, расположенной в одном из районов Буэнос-Айреса".