Девальвационное хеджирование, предлагаемое BCRA импортерам, все больше набирает обороты и поднимает новый "шар".

В то время как основное внимание общественности приковано к "шару Лелика", о котором предупреждал избранный президент Хавьер Милей, существует еще один долг Центрального банка (BCRA), который в последние дни растет в геометрической прогрессии. По сути, это инструмент, который функционирует как "страховка" от определенной возможности предстоящей официальной девальвации песо, которая предлагает "субсидии в стиле (Алехандро) Ванолли", объясняет экономист Габриэль Кааманьо, директор Consultora Ledesma. Его заявление - явный намек на тяжелое наследство, которое оставил этот чиновник, предоставив двуручные фьючерсные контракты на доллар по "аукционным" ценам в конце второго срока правления Кристины Киршнер. "Это долг, который уже превышает эквивалент 5 000 миллионов долларов США и продолжает расти, после того как BCRA выпустила 9 и 23 числа прошлого года два сообщения ("A" 7885 и "A" 7892), расширяющих круг инвесторов, имеющих право подписываться на эти ценные бумаги. Это обязательство, которое "набрало большую скорость" в последние недели. "За восемь раундов запас связанных долларовых векселей BCRA увеличился примерно на 2 миллиарда долларов США (70 %). BCRA принимает долговые обязательства, привязанные к FX A3500, по нулевой ставке с возможностью погашения в любое время по технической стоимости", - отмечает аналитик Сальвадор Вителли из Romano Group. "На рынке нет сомнений, что именно это дешевое хеджирование толкает цены на финансовые доллары вниз в последние несколько раундов, поскольку была создана "петля", чтобы поймать прибыль и защитить ее с помощью этой необычной гарантии". "Это безопасная прибыль, если вы делаете конвергенцию и соблюдаете контракты", - объяснил LA NACION между удивлением и возмущением один из операторов. Если у вас есть счет, привязанный к экспортному расчетному споту (50% рассчитывается здесь по песо 360 и 50% в долларах CCL по песо 840, что дает средний обменный курс около песо 600), вы можете подписать 50% от того, что продается по песо 840, на Lediv по песо 360. Ледивы выпускаются по ставке 0% и погашаются по технической стоимости в любое время, что делает их значительно более привлекательными по сравнению с валютным хеджированием с помощью облигаций, двойных облигаций или фьючерсов, привязанных к доллару, для тех, кто может иметь эти ценные бумаги, с которыми банки могут работать только "по счету и приказу". "Это инструменты, которые были вновь введены BCRA в мае прошлого года, чтобы компании энергетического сектора, ликвидирующие иностранную валюту на валютном рынке, могли спокойно иметь актив в песо, который обеспечит им покупательную способность в официальных долларах, чтобы не пострадать при оплате будущего импорта. Конечно, они становятся все более привлекательными, что привело к появлению еще одного опасного источника задолженности для BCRA".