Девальвация на 20% - это временное облегчение, а не кардинальное решение проблемы.
Аргентина 2023-08-14 21:00:05 Телеграм-канал "Новости Аргентины"
В новой главе долгой эпопеи программы с Международным валютным фондом (МВФ) правительство объявило о девальвации на 20% и повышении процентной ставки на 21 процентный пункт до 118% годовых. Не случайно объявление об этом было отложено до окончания PASO, а МВФ практически одновременно выпустил коммюнике, в котором одобрил эти меры. Это, по-видимому, разблокирует выделение средств Фонда на восстановление резервов и погашение промежуточных кредитов Катару и CAF. "Обменный курс и нехватка резервов уже некоторое время являются самым острым вопросом в переговорах с МВФ. Хорошо известно, что в таких условиях, как в Аргентине, Фонд всегда предлагает фискальную корректировку и девальвацию. В коммюнике МВФ уже некоторое время предлагалось унифицировать режим обменного курса, что на простом языке означало девальвацию в простой или замаскированной форме, чтобы прекратить отток резервов. "Налог на импорт в размере 7,5% или 25% был первым компромиссным решением, которое позволяло провести "девальвацию", не трогая обменный курс. За этим последовало ускорение темпов снижения курса песо, который за последние недели вырос с 7 до 12%. Очередная уступка МВФ. "Но вот, наконец, произошла 20-процентная девальвация, хотя объявление об этом опять же вводит в заблуждение, так как это не совсем то, что кажется на первый взгляд. Девальвация на 20% кажется большой, но на самом деле это не так уж и много, поскольку намерение состоит в том, чтобы выровнять официальный курс доллара до выборов 22 октября. Другими словами, они хотят просто предвидеть девальвацию на ближайшие 60 дней и добиться того, чтобы обменный курс в этот период выполнял роль номинального якоря, не позволяя инфляции выплеснуться наружу до выборов. "Конечно, этот план может провалиться, особенно если переход от обменного курса к ценам окажется значительным и инфляция не снизится. Этот риск существует, поскольку в августе и сентябре девальвация плюс повышение налогов окажут свое влияние, а значит, скорее всего, достигнут или будут граничить с двузначными цифрами. При таком росте цен в октябре курс снова станет обратным. Но "давайте продолжим, а там посмотрим" - это предпочтительная стратегия правительства. "В условиях такой неопределенности заявление о фиксации обменного курса до выборов могло бы принести спокойствие. Однако нехватка долларов и трудности, с которыми сталкивается Центральный банк, пытаясь ослабить их утечку, вызывают больше сомнений, чем уверенности. "Рост параллельного курса доллара также вызывает сомнения. Уже к вечеру воскресенья криптодоллар сбежал к 680 песо, что объяснялось эффектами, которые может вызвать политика Милея. "Может показаться странным, что рынок обеспокоен потенциальной победой либертарианца, который предлагает дерегулирование и конкуренцию на рынках или экономическую открытость. Но больше всего беспокоит его намерение долларизировать экономику - нечто иллюзорное для Центрального банка, у которого вместо резервов полно долгов, к чему добавляется скептицизм в отношении управляемости, ведь в обеих палатах парламента крайние меньшинства. Не говоря уже об отсутствии экономической команды. "Эпопея с долларом будет иметь новые главы, кто бы ни победил на выборах. 20-процентная девальвация - это временное облегчение, а не фундаментальное решение для восстановления международных резервов и конкурентоспособности. То, что было сделано, - это просто девальвация, чтобы выиграть время, чтобы МВФ выделил 7,5 млрд. долл. и сохранил программу с Аргентиной. К 22 октября обменный курс снова пойдет на попятную, и МВФ снова начнет заявлять о необходимости гармонизации режима обменного курса. "Аргентине необходима комплексная программа, направленная на решение проблем инфляции, обменного курса, нехватки золотовалютных резервов, бюджетного дефицита, погашения долга, бедности и роста. Для этого необходимы хорошая диагностика, технический потенциал и правительство, обладающее политическими возможностями для реализации и поддержания программы. "Если выбор будет состоять в том, чтобы продолжать вытаскивать кроликов из шляпы, чтобы выстоять, или слепо верить харизматическим иллюзионистам, мы не сможем исполнить дуальдистское пророчество о том, что мы - страна, "приговоренная" к успеху. "