Аргентине потребуется покрыть внешний дефицит в размере 20 миллиардов долларов США к 2026 году

Экономическая команда Хавьера Милея часто подчеркивает, что Аргентина входит в «пятерку лучших учеников» в мире по макроэкономическим вопросам. В частности, они подчеркивают, что страна достигла положительного сальдо бюджета (больше доходов, чем государственных расходов), положительного сальдо торгового баланса (больше экспорта, чем импорта товаров) и сохраняет относительно низкий уровень долга по отношению к валовому внутреннему продукту (ВВП) - около 50 %. Однако правительство избегает упоминать ключевой показатель: уровень международных резервов. После полутора лет пребывания у власти чистые резервы остаются на отрицательной территории с балансом в -US$6,4 млрд, согласно методологии Международного валютного фонда (МВФ). Если смотреть вперед, то сценарий становится все более сложным. В своем последнем техническом отчете МВФ скорректировал в негативную сторону прогноз по текущему счету страны, который измеряет приток и отток иностранной валюты от торговли, услуг и процентов по долгам. Согласно этим оценкам, дефицит текущего счета в этом году составит 11,8 миллиарда долларов США, что эквивалентно 1,7 % ВВП. В апреле прогнозировался дефицит в размере всего 2,7 млрд долларов США (0,4%). "К 2026 году дефицит достигнет 10,3 млрд долларов США (1,4% ВВП) по сравнению с предыдущим прогнозом - 2,0 млрд долларов США (0,3%). Хотя цифры поражают своими изменениями за столь короткий срок, они все еще далеки от дисбаланса в -30 миллиардов песо, зафиксированного в 2017 году, во время президентства Маурисио Макри. "К этим цифрам добавляются сроки погашения долговых обязательств. При нормальных условиях, когда страновой риск не превышает 400 базисных пунктов, эти обязательства могут быть рефинансированы. Но при риске выше 700 пунктов, как сейчас, Аргентине пришлось заплатить 2,4 миллиарда долларов в этом году за реструктурированные в 2020 году облигации Bonares и Globales, а также 1 миллиард долларов за Bopreal, инструмент, позволяющий компаниям переводить валюту за границу. «В целом, дефицит иностранной валюты в этом году составит около 14,1 млрд долларов США». "Ухудшение текущего счета полностью обусловлено ожидаемым увеличением импорта, который вырастет более чем на 7 млрд долларов США к 2026 году. Это в дополнение к выплатам по долгам в размере 10 миллиардов долларов США. В общей сложности в этом году необходимо будет покрыть внешний дефицит в размере 20 миллиардов долларов США. Без доступа к кредитам сделать это будет сложно«, - предупреждает Центр экономических исследований Банка Провинции, возглавляемый экономистом Матиасом Раджнерманом, - »По оценкам МВФ, финансирование будет осуществляться в основном за счет прямых иностранных инвестиций, роста заимствований частного сектора - с низкой базы - и устойчивого доступа к международным финансовым рынкам". "По прогнозам, сальдо внешнего счета текущих операций увеличится с профицита в 1% ВВП в 2024 году до дефицита в 1,7% в 2025 году (по сравнению с 0,4%, как предполагалось ранее), что будет обусловлено ростом импорта и ослаблением ограничений на обменный курс и торговлю. Ожидается, что дефицит будет более чем компенсирован увеличением притока капитала, что позволит продолжить накопление резервов«, - говорится в сообщении МВФ. »Хотя взаимосвязь между накоплением международных резервов и снижением странового риска хорошо проработана в экономической литературе, правительство делает ставку на то, что снижение стоимости международного финансирования последует за победой на промежуточных выборах. «Однако в 2017 году, во время правления Макри, тогдашние кандидаты в сенаторы от правящей партии, Эстебан Буллрич и Гладис Гонсалес, победили бывшего президента Кристину Киршнер в провинции Буэнос-Айрес, и страновой риск остался на уровне около 360 базисных пунктов». «МВФ также предупредил, что устойчивость платежного баланса по-прежнему зависит от »ограничительной политики и успешной реализации согласованной стратегии накопления резервов в соответствии с постепенной конвергенцией реального эффективного обменного курса к его среднесрочному равновесию«. »Если предположить, что новая цель по резервам, установленная МВФ на этот год, будет достигнута, то валовой запас составит 47 миллиардов долларов США. Это составит почти 7,5% ВВП, что вдвое меньше среднего регионального показателя без Аргентины (15%). Это объясняет, почему страновой риск национальной экономики будет выше среднего по региону (400 базисных пунктов). Аргентина должна МВФ 57 миллиардов долларов США: 43 миллиарда долларов США по соглашению 2018 года, рефинансированному в 2022 году, и 14 миллиардов долларов США, поступивших в этом году. Кроме того, в 2026, 2027 и 2028 годах Фонд выделит еще 6 миллиардов долларов США. «Долг Аргентины составляет 35% портфеля МВФ (на Украину, вторую по значимости страну, приходится 9% портфеля Фонда) и 1260% квоты при максимально допустимых 435% (38 млрд песо профицита)», - заявили в Centro de Estudios Económicos del Banco Provincia«»".