Долг: сегодня правительству предстоит первое серьезное испытание после девальвации

Сегодня Минфину предстоит "проверить" свои возможности по привлечению финансирования на рынке. Это первый долговой тендер после итогов первичных выборов и девальвации оптового курса на 18%. Чтобы попытаться привлечь инвесторов, в меню инструментов включены бумаги, скорректированные на инфляцию (CER). В ближайшие месяцы экономисты ожидают ускорения роста индекса потребительских цен до двузначных значений. "С другой стороны, облигации, привязанные к доллару (которые корректируются на оптовый курс доллара), не предлагаются, поскольку правительство заявляет, что обменный курс останется стабильным на уровне 350 песо до конца октября". "Из-за ускорения номинальной гонки, когда рынок перестал требовать фиксированных ставок в песо, мы видим отсутствие векселей с фиксированной ставкой. С другой стороны, не предлагаются ценные бумаги с девальвационным покрытием, как привязанные к доллару, так и двойные", - отметили в Delphos Investment. "Более подробно, в тендере будет участвовать казначейский ликвидный вексель (Lelites) со сроком погашения 18 сентября 2023 года. Также с поправкой на инфляцию выпускаются Letras del Tesoro (Lecer) со сроками погашения в ноябре (X23N3) и январе следующего года (X18E4). И, наконец, две казначейские облигации (Boncer), скорректированные на инфляцию, - май 2024 г. (T6X4) и февраль 2025 г. (T2X5). "По этому случаю, по оценкам рыночных аналитиков, все сроки погашения находятся в частных руках. Однако брокерская фирма Facimex Valores ожидает, что, несмотря на недавнюю волатильность, рост цен составит более 100%. Отчасти потому, что более 95% сроков погашения сосредоточено в паевых инвестиционных фондах (ПИФах) и банках. "С точки зрения стратегии, мы видим привлекательность в ноябрьском (X23N3) и январском (X18E4) Lecer, чтобы уловить инфляционное ускорение, которое мы ожидаем в августе и сентябре, стремясь получить более высокую доходность, чем на вторичном рынке", - добавили они."