Доллар: Центральный банк не прекращает покупать резервы и уже приобрел более 10 миллиардов долларов США в эпоху Милея.

Центральный банк (BCRA) приобрел сегодня с помощью интервенций на официальном валютном рынке еще 297 миллионов долларов США к тем 10 000 миллионам долларов США, которые были приобретены в "эпоху Милея", то есть с момента смены правительства: конкретно 10 282 миллиона долларов США. "Структура, возглавляемая Сантьяго Баусили, воспользовалась увеличением объема торгов на 63,4% по сравнению со вчерашним днем (с USD 258,8 млн до USD 452,9 млн), чтобы сохранить почти 66% долларов, торгуемых на официальном рынке, что позволило валовым резервам прибавить еще USD 216 млн и закрыться на уровне USD 28 487 млн, самом высоком с конца августа прошлого года. "В то же время чистые резервы сейчас находятся на уровне чуть ниже - 2000 миллионов песо США, далеко от "красной" отметки в 11,2 миллиарда долларов США, унаследованной даже несмотря на то, что BCRA сократила на треть кредиты, полученные от Банка Базеля (BIS), и даже уменьшила на 30% кредиты, взятые у Sedesa. Таким образом, сохраняется очень важный уровень закупок, даже когда доступ импортеров на рынок постепенно нормализуется в объявленных условиях, и несмотря на то, что текущий реальный экспортный курс (80% расчетов на официальном рынке и 20% в долларах CCL, который - после вчерашнего подъема - упал более чем на 2% за месяц) "вернулся к уровням января 2022 года". "Иными словами, он уже ниже предыдущих программ увеличения экспорта (EIP)", - отмечает Группа исследований экономической и социальной реальности (Geres). Это известная ситуация, которая заставила экспортеров зерна выразить беспокойство в связи с близостью нового тяжелого урожая и породила всевозможные слухи. "Они варьируются от ожиданий возможного ускорения так называемой "ползучей привязки", все более релятивизируемой сейчас, когда правительство даже обращается к гетеродоксальным рецептам, чтобы попытаться обеспечить снижение инфляции, до возможности возрождения дифференциальных схем в стиле "долларовой сои", которую администрация Фернандеса вела с конца 2022 года и до конца своего срока. В любом случае, есть сомнения, потому что известно, что Международный валютный фонд (МВФ) сопротивляется множественным долларам: "Ключевым для мониторинга в этом отношении является курс доллара CCL, учитывая, что сегодня он является ключевым компонентом коммерческого обменного курса. В начале недели он достиг отметки 1021,9 песо и после вчерашнего отскока на 5% сегодня снова упал на 1,2% (до 1054 песо), что привело к тому, что эффективный экспортный доллар оказался ниже 1060 песо, то есть очень близко к этому варианту финансового доллара". "В свою очередь, импортный доллар (официальный 17% налог PAIS) находился около 993 песо. "Проблема в том, что если CCL продолжит падать, даже после снижения ставки, импортировать по этому курсу будет дешевле, чем по официальному, то есть покупая валюту у правительства через Центральный банк (BCRA). Это будет откровенно противоречить цели накопления резервов", - отмечал несколько дней назад аналитик Сальвадор Ди Стефано. В этом смысле можно предположить, что за снижением курса доллара CCL стоял более высокий объем, ликвидированный в течение дня, что ставит дилемму перед текущей схемой обменного курса. "Объем снова вырос, CCL снова упал. Дело не в курсе, а в CEPO. Ограничение на бленд-кросс. Слишком много CEPO", - предупреждает экономист Габриэль Кааманьо, директор Consultora Ledesma. "Что можно сказать конкретно, так это то, что падение реального многостороннего обменного курса, который с "пика" в 162,2 пункта после максимальной девальвации в декабре упал до 108,6 пункта всего за 90 дней, не помешало BCRA продолжить покупки: в этом месяце он уже получил 1757 миллионов долларов США, что, похоже, побьет очередной рекорд. "Накопление резервов, похоже, не ослабевает, несмотря на то, что снижение ставок может заставить некоторых производителей отложить ликвидацию в преддверии следующего урожая", - отмечает финансовый аналитик Густаво Бер.