Доллар и выборы: на что смотрит рынок до и после выборов

Центральный банк (BCRA) имеет отрицательные чистые резервы. Оптовый курс доллара уже два месяца фиксируется на уровне 350 песо. А инфляция ежемесячно достигает двузначных цифр. Вот некоторые из факторов, за которыми экономисты внимательно следят в преддверии президентских выборов, поскольку именно с ними придется столкнуться следующему президенту, который вступит в должность 10 декабря. "Более того, результат выборов может определить будущее аргентинской экономики в ближайшие месяцы. Последний раз это произошло в понедельник 14 августа, на следующий день после PASO, когда Центральный банк подтвердил девальвацию оптового обменного курса на 17,9%". "Главный вопрос на рынке - что произойдет после 23-го числа, учитывая, что разрыв обменного курса превышает 160%, а чистые резервы отрицательны, что делает контроль над ущербом очень трудным в условиях, подобных нынешним. Именно поэтому резко возросла волатильность финансовых курсов и усилились поиски хеджирования с помощью фьючерсов. В связи с этим экономическая команда предприняла ряд мер и попыталась дать набор сигналов, ориентируясь больше на 23-е, чем на 22-е число", - отметил представитель Facimex Valores. "Чтобы попытаться успокоить ожидания рынка, вчера заместитель министра экономики Габриэль Рубинштейн заявил: "23 октября официальный курс доллара будет на уровне 350 песо". США, что позволит оплатить обязательства перед Международным валютным фондом (МВФ) за этот месяц, а также продолжить интервенции на свободных долларах. "К этому сценарию в среду добавилось вступление в силу доллара на добычу полезных ископаемых, позволяющего экспортерам этого сектора рассчитываться за 25% продаж на споте с ликвидацией (CCL), как это происходит с долларом на сою или долларом Vaca Muerta. "Стратегия по-прежнему заключается в увеличении предложения иностранной валюты одновременно в MULC [Mercado Único y Libre de Cambios] и финансовых долларах, хотя это начнет оказывать более существенное влияние на цены", - добавляет Facimex Valores. По оценкам Delphos Investment, валовые резервы уже с прошлого вторника находятся ниже 25 млрд. долл. При этом чистые резервы вновь показали отрицательный уровень, близкий к 7,2 млрд. долл.". "Продление свопа продолжает осложнять перспективы следующей администрации, поскольку позволяет BCRA увеличивать "овердрафт", усиливая ухудшение баланса. Активированные" транши представляют собой обязательства Центрального банка, по которым начисляются проценты по ставке, не разглашаемой публично, но имеющей значение для внешних счетов Аргентины", - отмечают они. "Для Вальтера Моралеса, президента и стратега Wise Capital, тот факт, что BCRA не имеет положительных чистых резервов, является "серьезной" ситуацией. Несмотря на введение в действие программы увеличения экспорта для полудюжины секторов и еще большее ограничение импорта, те немногие доллары, которые поступают в страну, вливаются в фондовый рынок, чтобы попытаться сдержать разрывы. "В условиях низких резервов BCRA и необходимости финансирования казначейства мы знаем, что в ближайшие месяцы нас ожидает высокая инфляция, давление на обменный курс, девальвация, препятствия для экономического роста, и мы не исключаем, что возникнет кредитный кризис, который повлияет на цепочку платежей", - сказал он. В этом смысле он добавил: "Чтобы остановить инфляционную инерцию, потребуется план стабилизации и сокращения бюджетных расходов. Это путь, с которым, похоже, согласны три основных кандидата (Хавьер Милей, Серхио Масса и Патрисия Буллрич)". "Инвесторы с тревогой ожидают не только результатов и первых показаний, которые они дадут, но и, в особенности, того, как будет проходить переходный процесс - и, в конечном счете, координация - до 10 декабря". К этому следует добавить способность и возможность с тех пор реализовать быстрый и решительный план экономической стабилизации в условиях высоких затрат, которые будут с ним связаны", - говорит Густаво Бер, экономист из Estudio Ber".