В отсутствие активности на местном рынке из-за праздника в честь Дня уважения культурного разнообразия, международное финансовое движение показывает положительные цифры для Аргентины: страновой риск продолжает падать и стремится преодолеть барьер в 1100 базисных пунктов. Правительство страны внимательно следит за этим показателем, который является ключевым для шансов правительства вернуться на международные кредитные рынки. Однако аналитики отмечают, что до «разумных» уровней еще далеко: в настоящее время индекс почти в три раза превышает средний показатель по Латинской Америке. «Хотя в эту пятницу работает местный рынок, суверенные долговые облигации, торгуемые за рубежом, находятся в работе, с небольшим восстановлением (в среднем на 0,2 %). Это напрямую влияет на страновой риск - индекс, составляемый JP Morgan, который измеряет разницу в стоимости казначейских облигаций США (считающихся самыми безопасными активами в мире) по сравнению с другими странами: «Как следует из названия, когда страна более рискованная, ей приходится платить более высокую ставку при поиске финансирования на рынке». Сегодня показатель упал на 19 единиц до 1107 базисных пунктов (-1,69%). Другими словами, поскольку десятилетние казначейские облигации в настоящее время торгуются по ставке 4,1%, Аргентина должна платить 15 % годовых, чтобы финансировать себя». »Что касается долларового долга, то ралли в глобальных облигациях продолжается, а страновой риск достиг минимумов апреля 2024 года. Однако это все еще уровни, которые пока не позволяют нам думать о рефинансировании долларового долга на международном рынке. По этой причине правительство все еще пытается найти альтернативную форму финансирования, а местная пресса сообщает, что для гарантии капитальных платежей в январе 2025 года будет «продвинуто» РЕПО на сумму от 3 до 3,5 миллиардов долларов США, хотя официального подтверждения этому нет», - говорит Хуан Мануэль Франко, главный экономист Grupo SBS. »В настоящее время Аргентина занимает четвертое место в Латинской Америке, хотя за последний год ей удалось опуститься на две ступени. Впереди нее Венесуэла (со страновым риском в 20 253 базисных пункта), Боливия (2030 базисных пунктов) и Эквадор (1165 базисных пунктов). Для сравнения, средний показатель по Латинской Америке составляет 427 базисных пунктов, и даже в соседних странах он гораздо ниже». Например, в Бразилии этот показатель составляет 198 базисных пунктов, в Перу - 153 базисных пункта, в Парагвае - 152 базисных пункта, за ним следует Чили со 113 базисными пунктами, а наилучшие позиции занимает Уругвай с 88 базисными пунктами». »Хотя страновой риск Аргентины неуклонно снижается, это не выводит страну из сценария закрытого международного рынка капитала. Местные облигации с фиксированным доходом торгуются по ставкам, схожим с такими странами, как Украина, Ангола и Эквадор. Однако рынок предполагает, что у него еще есть возможность продолжить падение. Среди стран со страновым риском от 400 до 700 базисных пунктов - Египет, Кения, Сальвадор, Сенегал, Иордания, Пакистан, Багамы, Монголия, Бахрейн и Нигерия, - говорит Игнасио Моралес, аналитик Wise Capital. В любом случае, страновой риск сейчас находится на уровне, который не наблюдался со времен долгового свопа в сентябре 2020 года. Тогда страновой риск упал вдвое: всего за один день он снизился с 2147 до 1104 базисных пунктов. Однако эти значения недолго продержались на экране, так как уже через несколько дней индикатор снова начал расти. «Если говорить о более стабильных показателях, то в последний раз индекс находился на уровне 860 базисных пунктов за день до первичных выборов в августе 2019 года. После того как Альберто Фернандес одержал убедительную победу в президентской гонке, на следующий день страновой риск взлетел до 1460 базисных пунктов, а две недели спустя он уже преодолел барьер в 2500». »Долларовые облигации набирают очередную хорошую неделю в условиях, когда Центральный банк продолжает покупать доллары на валютном рынке, а правительству удается ратифицировать фискальную дисциплину, наложив вето на закон о финансировании университетов. Хорошая работа монетарных властей на валютном рынке помогает успокоить любые опасения по поводу обменного курса, учитывая, что рынок воспринимает рекомпозицию резервов как основную задачу программы. С другой стороны, «потоки убивают основы», и в этом смысле продление отмывания помогло облигациям преодолеть максимумы», - объясняют аналитики Invertir en Bolsa. »Оптимизм также отражается в аргентинских акциях, котирующихся на Нью-Йоркской фондовой бирже (ADR). Сегодня акции Mercado Libre возглавили торговую сессию с ростом на 2,8%, за ними следуют Pampa Energía (2,2%), BBVA (1,8%) и Corporación América (1,5%)».