Доллар: причины роста голубых и финансовых валют

После нескольких месяцев стабильности параллельный курс доллара начал ускоряться несколько раундов назад. В небольших ежедневных корректировках и синий доллар, и финансовые инструменты зафиксировали рост цен, в то время как правительство придерживается своей стратегии сохранения привязки в 2% в месяц для официального доллара, а среди экономистов усиливаются дебаты о том, происходит ли укрепление обменного курса. За этим движением, которое привело синий доллар сегодня к песо 1180, его самой высокой номинальной цене с февраля, стоит эффект последнего снижения базовой процентной ставки в сочетании с меньшим объемом иностранной валюты, торгуемой на официальном рынке, что влияет на предложение на наличном рынке с ликвидацией. В то время как экономическая команда придерживается своего плана «ползучей привязки» на 2% в месяц, в результате чего сегодня оптовый курс песо составил 888,50, BCRA купила 126 миллионов долларов США в свои резервы (139 миллионов долларов США в пятницу)". „Рынок начинает устанавливать цену на обратную динамику“, - говорит Фернандо Камуссо, директор Rafaela Capital. «Другими словами, ужесточение денежно-кредитной политики с фискальным якорем поддерживает реальный обменный курс на этих уровнях, но вопрос в том, как долго. Для правительства это последовательно, но рынок видит, что оно все еще находится в ловушке", - говорит аналитик, имея в виду монетарную политику правительства, которая влияет на финансовые курсы валют. Падение ставок начинает сводить на нет сильную демонетизацию. Иными словами, мы начинаем видеть конкуренцию между курсами песо и доллара. Доллар", - объясняет Камуссо последствия принятого на прошлой неделе решения BCRA о снижении базовой ставки до 40%. С этого момента рост синего доллара и MEP, который накапливает корректировку в 11% за год, ускорился. «При таком сценарии синий доллар проснулся на прошлой неделе. Со вторника прошлой недели неофициальная котировка валюты выросла на 11 % и прошла путь от песо 1045 до сегодняшних песо 1160". „Логично, что именно синий реагирует сильнее всего, потому что он остался самым маленьким рынком и движется с небольшим объемом“, - описывает финансовый аналитик Кристиан Бутелер. Поэтому, добавляет он, «при том же объеме спроса на доллары влияние на цену синего цвета больше». Когда дело доходит до объяснения причин реакции параллели, Бутелер заявляет, что «уже некоторое время существуют условия для восстановления или отскока доллара». По мнению Бутелера, «carry trade», стремящаяся получить прибыль от инвестиций в песо (курс проигрывает на фоне инфляции, но выше, чем рост доллара), потеряла свою привлекательность после последнего снижения процентных ставок. «В отличие от неформального рынка, схема 80-20, внедренная правительством для ликвидации экспорта, порождает „большее предложение“ на спотовом рынке с ликвидацией. Однако, по словам Бутелера, ожидается, что между различными обменными курсами будет установлен паритет, а разрыв между финансовыми котировками и неформальным рынком сократится. «В этом смысле экономист Алехандро Джакоя из консалтинговой компании Econviews предупреждает о снижении объема торгов на валютном рынке. Эта переменная становится особенно ключевой в эти месяцы, в разгар сезона ликвидации экспорта и притока иностранной валюты в БКРА, и усиливает дебаты о повышении курса доллара и задержке обменного курса, которые возмущают президента Милея". »Объем упал в пятницу и сегодня снова упал. Это означает, что меньше экспортеров ликвидируют свои активы и, следовательно, меньше предложения в CCL«, - заключает Джакоя, анализируя еще один фактор, влияющий на параллельный обменный курс.»«»»