Доллар: рынок ставит на официальный курс после вступления Милея в должность

Рынок фьючерсов учитывает, что в декабре произойдет коррекция курса. В этот вторник, первый рабочий день после победы Хавьера Милея на выборах, фьючерсные контракты на доллар взлетели на 20% по сравнению с закрытием в пятницу, что объясняется повышенным спросом на хеджирование. Среди инвесторов есть уверенность: официальный доллар по 356 песо (по сегодняшним котировкам) не будет жизнеспособным при новом правительстве. В первые часы дня фьючерсные контракты на доллар зафиксировали сильные корректировки, рост составил до 18,44% на декабрь и 20,11% на январь. Хотя это бизнес ставок, а не того, каким будет курс, в период валютных ограничений он стал своего рода "термометром" на ожиданиях девальвации". "Сегодня фьючерсы торговались очень уверенно, хотя и с относительно небольшим объемом операций. Рынок дает больше шансов на сокращение разрыва, в основном за счет повышения официального курса", - анализирует Андрес Рескини, автор ежедневного отчета по фьючерсам и валютным курсам. "На практике операция заключается в том, что две стороны договариваются о контракте на оптовую курсовую цену на будущую дату. Одна сторона обязуется продавать по этой цене, а другая - покупать, при этом разница в стоимости компенсируется в песо". "На конец ноября в этот вторник фьючерс на доллар торгуется по 368 песо. Это на 0,54% меньше, чем в пятницу, если предположить, что Министерство экономики сохранит "ползучую" привязку (ежедневные микродевальвации) до 10 декабря. На конец декабря, после того как Хавьер Милей получит президентскую створку, контракты подскочат до песо 790. Это на 18,44% выше, чем ожидалось в пятницу, когда рынок пошел в покупки на предположении о победе Серхио Массы. В январе он торгуется по 925 песо, что на 22,06% выше предыдущего закрытия". "Фьючерсы ушли от ценовой девальвации 911 песо по всей кривой относительно спота до 1283 песо. Основной вклад внес декабрь 2023 года, который прошел путь от ценовой девальвации в 297 песо по ноябрьским фьючерсам на закрытие в пятницу до 422 песо на сегодняшнее закрытие", - сказал Решини. "Если говорить о цене: сегодня фьючерсные контракты подразумевают девальвацию в 120,4% за декабрь. И 17% за январь. Даже если посмотреть на неявный годовой номинальный курс (TNA) - годовую разницу между согласованной будущей стоимостью и ее текущим значением - значения потеряли ориентир: они составляют 1170,83% и 821,57% соответственно". "Милей в своем выступлении сказал, что "нет места для постепенности", и это говорит о том, что мы находимся за углом сильной девальвации и, возможно, без расщепления обменного курса. Мы не исключаем, что [официальный] доллар будет находиться в районе 1000 песо и даже выше, если переход будет беспорядочным, поскольку это вызовет рост курса", - сказал Вальтер Моралес, президент и стратег Wise Capital. В этом сценарии фьючерс на доллар становится хеджем". В том же смысле высказался и представитель Portfolio Personal de Inversiones (PPI), отметивший, что в ближайшие дни будет важно наблюдать за участием Центрального банка (BCRA) в работе рынка, учитывая, что "стимулы даны для того, чтобы попытаться снизить ожидания девальвации" до 10 декабря. "Что оставит финансовое положение ЦБ еще более негативным для следующей администрации", - предупредили они."