Доллар сегодня: финансы отступают, разрыв сужается, а в стране наступает "лето", как будто и не было никакого cepo

Валютный рынок встречает конец 2024 года в обстановке напряженного спокойствия. С момента вступления в должность нового правительства прошло чуть больше двух недель, а официальный обменный курс вырос более чем на 100 %, и новости, поступающие от основных финансовых переменных, улыбаются президенту Хавьеру Милею и его министру экономики Луису Капуто. "В то время как официальный оптовый курс доллара находится на уровне 806,85 песо (BCRA подтверждает рост на 0,3% за день), синий доллар остается на уровне 995 песо. Это та же стоимость, которую неофициальная банкнота представляла в пещерах и арболитах города Буэнос-Айрес в конце прошлой недели, с разрывом между официальной и параллельной около 20%". "Разрыв очень мал, и при таких значениях не было бы смысла проводить cepo", - говорит экономист Габриэль Кааманьо, глава компании Consultora Ledesma, анализирующей динамику обменных курсов и конкретную ситуацию, которая объясняет сближение значений. "Но это объясняется целым рядом факторов. Мы только начинаем нормализовать поток импорта, который был практически закрыт, и мы все еще находимся на сезонном пике спроса на песо", - говорит аналитик, имея в виду сезонную динамику декабря (зарплаты, рождественские премии, праздники), которая означает, что граждане используют и требуют больше песо для своей повседневной деятельности. Все эти факторы объединяются в этот разрыв, который, как мы понимаем, является нижним пределом и должен быть отменен в январе, чтобы перейти к уровням, которые больше связаны с зажимом, который все еще действует", - добавляет Кааманьо. Его подход направлен на сравнение бесплатных долларов с "долларовой картой" для потребления за границей. Эта котировка, которая возникает в результате добавления 30% налога PAIS и 30% восприятия за счет прибыли к розничному доллару (826,75 песо согласно экранам Banco Nación), находится на уровне 1322,80 песо и почти на 33% дороже, чем синий доллар. "В свою очередь, финансовые курсы продолжают тенденцию к снижению, начавшуюся после девальвации, которую правительство утвердило несколько дней назад. Доллар MEP, который приобретается путем покупки и продажи облигаций или других финансовых активов и позволяет осуществлять долларизацию активов на законных основаниях и без ограничений по суммам, торгуется на уровне 933 песо, что на 2,1% ниже закрытия пятницы. Таким образом, он сократил накопленный рост за месяц до 8,7% (184% за год). "Между тем, доллар "contado con liquidación", который возникает в результате той же операции и позволяет долларизировать активы и размещать иностранную валюту на зарубежных счетах, упал на 4,4% и находится на грани преодоления барьера в 900 песо (торгуется по 900,40 песо). "Объясняя падение финансовых долларов, Кааманьо также ссылается на эффект циклической проблемы, связанной с налогом на имущество физических лиц. Согласно правилам, вклады в песо или долларах в сберегательные банки, срочные депозиты, акции и государственные ценные бумаги, которые считаются "фото" для налога 31 декабря, не облагаются налогом. Это особый источник средств, поступающих в местную финансовую систему в конце каждого года". "Люди приехали в конце года очень долларизованными, и теперь начинается динамика фото, определяющего личные активы, в которой многие временно, и чтобы избежать уплаты повышенной ставки на активы за рубежом, вводят средства через CCL, и именно поэтому он дешевле, чем MEP", - говорит Кааманьо. "Это косвенный вопрос, связанный со временем года. Как только эта ситуация будет преодолена, разрыв должен увеличиться, особенно если учесть, что официальная ставка держится на уровне 2% в месяц и отстает от инфляции", - говорит аналитик, сравнивая темпы "ползучей привязки" с динамикой цен, которые, по прогнозам частных консультантов, упадут до 25% в декабре и январе. "При таком сценарии страновой риск, показатель, измеряющий разницу в рисках между долговыми бумагами Аргентины и США, остается на уровне 1866 пунктов".