Доллар: синий продолжает расти и набирает 120 песо за три дня

После трехмесячного падения обменного курса пакса свободные доллары снова перегрелись. На прошлой неделе Центральный банк снизил ставку денежно-кредитной политики до 40% номинальной годовой ставки - решение, которое в итоге оказало давление на цены основного рынка и положило конец более чем 100 дням стабильности. «В эту среду синий доллар торгуется по 1240 песо в основных куэвас и арболитос города Буэнос-Айрес. Это дневной рост на 10 песо (0,8%), в результате чего параллель находится всего в 15 песо от достижения самой высокой номинальной котировки за всю историю (1255 песо в середине января). На этой неделе она поднялась на 120 песо (10,7%)". »Рост параллельных долларов реагирует не столько на структурный недостаток предложения долларов, сколько на новую нормальность низких процентных ставок, когда фонды денежного рынка дают 2,5% в месяц. Возможно, правящей партии добавили задержку из-за рассмотрения закона о базах в Сенате, но рост параллельного доллара начался в прошлый четверг. Те, кто был в песо, и даже производители перешли на доллар, - говорит Фернандо Марулл, экономист FMyA, - В этом раунде тенденция к росту более заметна среди финансовых обменных курсов». Доллар MEP с GD30 - инструментом, позволяющим аргентинцам проводить долларизацию без валютных ограничений через рынок капитала, - сегодня торгуется на уровне 1189,49 песо. Это на 19,2 песо больше, чем вчера (1,6%), и на 162,84 песо за три дня (13,7%). «Доллар спот (CCL), инструмент, используемый для перевода долларов на банковский счет за пределами Аргентины, в эту среду появился на экранах по цене 1225,49 песо. Это означает опережение на 29,2 песо по сравнению с предыдущим закрытием (2,4%) и накопление 156,5 песо за первые дни недели (12,7%). «Как бы то ни было, в стране, где только за первые четыре месяца года инфляция составила 65%, номинальный курс искажает восприятие цен и котировок. Например, если пересчитать с учетом инфляции (аргентинской и американской), то песо 1312, которого денежные средства и их эквиваленты достигли в середине января, сегодня будет эквивалентен песо 1943, согласно анализу Portfolio Personal de Inversiones (PPI). То же самое можно применить и к другим недавним курсовым кризисам. Например, 1200 песо, которые достигли котировки в пятницу перед выборами в октябре прошлого года, сегодня будут равняться 2563 песо. Реальная цена, напоминающая кризис октября 2020 года, когда она достигла пика в 195 песо (сегодня 2545 песо)«. „Мы считаем, что основной причиной является “отложенный» эффект последовательных снижений ставок по распоряжению Центрального банка, которые вызвали зарождающийся арбитраж в пользу доллара в условиях нормальной ситуации с остальными аргентинскими активами. С точки зрения среднесрочной перспективы, длительная «сиеста» с момента последнего номинального максимума CCL в январе позволила провести очень важный перенос средств в различные инструменты песо с низкой волатильностью. Необходимо будет отслеживать степень этого повышательного сдвига в новых условиях по ставкам, которые не переломят тенденцию к реальному удорожанию финансовых долларов«, - считают в Delphos Investment.»