Доллар: сомнения рынка в плане Милея, по данным одного из ведущих рейтинговых агентств Уолл-стрит

"Рынок начинает сомневаться в устойчивости этой экономической программы". Фраза Тодда Мартинеса, старшего директора Fitch, одного из трех крупных рейтинговых агентств Уолл-стрит, подводит итог восприятию инвесторами, бизнесменами и финансовыми аналитиками ситуации в Аргентине и неуверенности в краткосрочном курсе правительства: "Увеличение разрыва в обменном курсе, падение цен на акции и облигации и рост странового риска - вот некоторые из негативных признаков, отражающих сомнения, которые сохраняются на рынке, помимо подхода, твердо опирающегося на фискальную консолидацию, предложенную Милеем". "По словам Мартинеса, правительство добилось успехов, которые "удивили своими масштабами" в плане балансировки государственных счетов, но есть ограничения в плане "устойчивости", с акцентом на выход из cepo и уровень доллара. Когда [Хавьер] Милей пришел в правительство, рынок был уверен, что произойдут изменения. Он сохраняет суть своей программы, которая заключается в агрессивной фискальной консолидации. Пять пунктов за год - это гораздо больше, чем то, чего добились другие развивающиеся страны в рамках стабилизационных программ", - заявил специалист по анализу суверенных рисков в ходе сегодняшней видеоконференции. Отметив подход к бюджетному балансу, "впечатляющий" профицит, достигнутый за первые пять месяцев года, и первоначальное накопление резервов, Мартинес выразил сомнение в успехе плана, сосредоточившись на валютном курсе и монетарной проблеме: "Во многих странах, особенно в Аргентине, стабилизационные программы, построенные на укреплении валютного курса, заканчивались плохо. Посмотрим, будет ли в этот раз по-другому". "Неуверенность в успехе реализуемого экономического плана отразилась и на рейтинге, который Fitch присвоило долгу Аргентины. Несколько недель назад агентство подтвердило рейтинг CC для местных облигаций, один из самых низких рейтингов, предупредив, что в ближайшие годы "вероятен" эпизод "реструктуризации или дефолта". По словам Мартинеса, основные причины ухудшения некоторых экономических показателей связаны с неспособностью правительства продолжать накапливать резервы до конца года. "Эта политика имела важные первоначальные результаты. В первые месяцы после девальвации наблюдалось накопление резервов, которое было достигнуто за счет ограничения спроса импортеров и задержки платежей", - сказал специалист. Он также подчеркнул, что "фискальный профицит" и "сокращение обязательств Центрального банка" были достигнуты "с разжижением благодаря сочетанию отрицательных процентных ставок и контроля за движением капитала", "резкому снижению покупательной способности пенсий" и торможению "платежей производителям энергии". Эти меры носят временный характер и подходят к концу. Очевидно, что первоначальная шоковая программа исчерпала себя и необходимо переходить к более устойчивым мерам, - говорит специалист по анализу кредитов и рисков в странах Латинской Америки, - В этом смысле переменная, которая будет тщательно отслеживаться для анализа устойчивости экономического плана, - это динамика резервов BCRA". Мы видим, что это будет сложно, если не произойдет изменений в монетарной и курсовой политике", - предупредил аналитик Fitch, указав на трудности, продемонстрированные монетарными властями в покупке иностранной валюты, что "разочаровало" рынок и посеяло сомнения в способности правительства выполнять долговые обязательства. Мы не рассматриваем реструктуризацию или дефолт как нечто неизбежное". Это не очень вероятно, и есть способ избежать этого, но я думаю, что такой сценарий может стать более вероятным в следующем году, если правительство не сможет пополнить резервы со сроками погашения, которые растут с 2025 года", - сказал аналитик, имея в виду сроки погашения в частном секторе и многосторонних агентствах. "В этом контексте Мартинес подчеркнул, что текущий сценарий не показывает положительных признаков для BCRA по пополнению валютных резервов, что признает даже правительство, и заявил, что "вопрос на миллион долларов" для Аргентины заключается в том, как накопить доллары и выйти из-под валютного контроля. "Когда и как будет отменен валютный контроль - ключевой момент, потому что это может означать увеличение притока денег в Аргентину, к которому сегодня скептически относятся, если им будет трудно получить свои дивиденды или нормальный доступ к валютному рынку", - сказал аналитик, подчеркнув, что прогресс в этом шаге может "принести пользу прямым иностранным инвестициям" в такие области, как энергетика или строительство инфраструктуры. "Нет четкого пути в направлении отмены контроля над движением капитала", - сказал он, добавив, что сценарий восстановления экономики в В. "Нет четкого пути в направлении отмены контроля над движением капитала. Видно, что правительство хочет разжижить обязательства BCRA, и сегодня ограничение является фундаментальной частью стратегии экономической политики, и неясно, как его можно отменить", - сказал он."